الفورنت المجري عند أدنى مستوى له في أربعة أشهر مقابل الدولار الأمريكي، فهل من مزيد من الضعف في المستقبل؟
بلغ الفورنت المجري أدنى مستوياته في أربعة أشهر مقابل الدولار الأمريكي. ويبلغ سعر الصرف حوالي 4 فورنتًا للدولار الأمريكي هذه الأيام. وكان آخر مرة وصل فيها إلى هذا المستوى المرتفع في يونيو/حزيران. فماذا يمكننا أن نتوقع؟ وهل سيستمر اليورو في تعزيز قوته أيضًا؟
الفورنت المجري يكافح ضد اليورو والدولار
بدأ الفورنت المجري في التراجع مرة أخرى خلال الأسابيع القليلة الماضية. وبدأ سعر صرف اليورو/الفورنت المجري في الارتفاع ببطء ولكن بلا توقف. ورغم أن العملة الرسمية للاتحاد الأوروبي كانت عند أدنى مستوى لها في عام واحد في 26 مايو/أيار عند 384.39 يورو، فقد تجاوزت 400 يورو مرة أخرى، ويبدو أنه يتعين علينا أن نعتاد على سعر الصرف هذا. فقد ظل الفورنت عند حوالي 400 يورو منذ بداية هذا الشهر.
والواقع أن الاتجاه هو نفسه فيما يتصل بالدولار الأميركي. فرغم أن العملة الأميركية بلغت أدنى مستوياتها في ستة أشهر في شهري أغسطس/آب وسبتمبر/أيلول، فقد بلغت أعلى مستوياتها في أربعة أشهر في أكتوبر/تشرين الأول عند 6-4 فورنتا مجريا للدولار الأميركي. وبلغ الدولار الأميركي ذروته في يونيو/حزيران وأبريل/نيسان، حيث تجاوزت أسعار الصرف 368 فورنتا مجريا للدولار الأميركي. وفي يناير/كانون الثاني، لم يكن علينا أن ندفع سوى 370 فورنتا مجريا للدولار.
وبحسب بنك الاستثمار الدانمركي، بلغ سعر الفورنت مقابل اليورو 400.05 فورنت في حوالي الساعة العاشرة من صباح الجمعة، دون تغيير يذكر عن سعره عند 10 فورنت في أواخر يوم الخميس. وارتفع الفورنت مقابل الدولار إلى 00 فورنت مقابل الدولار من 400.23 فورنت. وصعد إلى 369.07 فورنت مقابل الفرنك السويسري من 369.33 فورنت.
تظل المخاطر في المجر مرتفعة
برنابا فيراج، نائب محافظ البنك الوطني المجري محمد في المؤتمر السنوي لـ Portfolio أمس، أشار البعض إلى أن الاقتصاد الأميركي في حالة جيدة بشكل غير متوقع. وبالتالي، يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يقدم مسارًا معتدلًا لخفض أسعار الفائدة. والنتيجة هي ارتفاع قيمة الدولار مقابل اليورو، وهو ما يشكل خبرًا سيئًا للعملات الناشئة مثل الفورنت.
وفي الوقت نفسه، ارتفع هامش المخاطرة في المجر مقارنة بالنصف الثاني من العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. وأصبح هامش المخاطرة لدينا أعلى بنحو 2010 نقطة أساس عما كان عليه آنذاك. كما تعزز التهرب من المخاطرة من جانب المستثمرين، وتصاعدت الصراعات الجيوسياسية، وهو ما لا يعد خبرا سارا للأسواق الناشئة مثل المجر لأن المستثمرين ينقلون أموالهم إلى العملة الأكثر أمانا في العالم، الدولار الأمريكي. وإذا تورطت الولايات المتحدة في أحد الصراعات، فقد يتجاوز سعر صرف اليورو/الفورنت المجري بسهولة مستوى 140. كتب.
في بعض الأحيان حتى الجملة الصحيحة تكون كافية
وأضاف السيد فيراج أن البنك الوطني المجري قد يبقي على برنامج خفض أسعار الفائدة الأساسية متوقفا حتى بعد أكتوبر/تشرين الأول. وقد ساعد هذا التصريح في تعزيز قيمة الفورنت من 402 يورو إلى 400 يورو.
الفورنت في حالة سيئة حتى بالمقارنة مع العملات الإقليمية
HVG حاولت أن أشرح لماذا خسر الفورنت الكثير من قيمته مقارنة بالعملات الإقليمية الأخرى (الزلوتي البولندي، والكورونا التشيكية، إلخ) منذ عام 2004. لقد شاركوا قطعتين صادمتين من البيانات كمقدمة. عندما انضمت المجر إلى الاتحاد الأوروبي (1 مايو 2004)، كان علينا أن ندفع 250 فورنتًا مقابل اليورو الواحد. حاليًا، يبلغ سعر الصرف هذا 400، مما يعني أنه فقد 60٪ من قيمته.
وفي الوقت نفسه، تعززت قيمة الكرونة التشيكية. ففي عام 2004، كان سعر اليورو الواحد يساوي 32 كرونة. أما الآن، فقد أصبح سعر الصرف 25.3 كرونة فقط. والواقع أن مقارنة العملة المجرية بالكرونة أكثر إثارة للصدمة. ففي مايو/أيار 2004، كان سعر الكرونة التشيكية 7.74 فورنتاً، في حين أصبح سعرها الآن 15.86 فورنتاً. وهذا يعني أن قيمة الكرونة قد انخفضت بنسبة تزيد على 100%.
ارتفاع ديون الدولة، وأغلبية أوربان، واستثمارات الدولة الضخمة
أحد الأسباب هو ارتفاع الدين الحكومي المجري وحقيقة أن 30% منه بالعملة الأجنبية. إذا ضعف الفورنت، فإن ديننا الحكومي ينمو على الفور. على سبيل المثال، مقارنة بالنصف الثاني من عام 2، نما الدين الحكومي المجري بمقدار 2023 مليار فورنت في النصف الأول من عام 504.1.
وهناك سبب آخر يتمثل في التحويلات المالية التي أعلنتها الحكومة بالفعل قبل الانتخابات. ففي عام 2022، أحدثت حكومة أوربان أكبر تضخم في أوروبا من خلال توزيع آلاف المليارات من الفورنت، فحصلت على الأغلبية العظمى للمرة الرابعة على التوالي. ويتخلف حزب تيسا الذي يتزعمه بيتر ماجيار بنحو 2% فقط عن فيدس. وبالتالي، قد تستعد حكومة أوربان لتحويل أموال أكثر أهمية قبل الانتخابات في عام 2026.
إن الاستثمار في المجر أعلى من ذلك بسبب الاستثمارات الضخمة لنظام أوربان، مثل شراء مطار بودابست أو بناء خط السكك الحديدية بين بلغراد وبودابست.
الميزانية الجديدة لن تكون إلا بعد الانتخابات الرئاسية الأميركية
تقول الحكومة المجرية بانتظام إن ضعف الفورنت يعزز الصادرات والاقتصاد. ومع ذلك، تزعم شركة HVG أن عيوبه أكبر بكثير من مزاياه.
تضع حكومة أوربان مستقبل البلاد الدبلوماسي والاقتصادي في فوز ترامب في الانتخابات الرئاسية في نوفمبر/تشرين الثاني. على سبيل المثال، لن تقدم الحكومة ميزانية 2025 إلا بعد الانتخابات. على مدى السنوات الأربع عشرة الماضية، كانت مشاريع قوانين الميزانية السنوية تُقدم دائمًا في مايو/أيار السابق. وهذا يعني بالطبع أن الحكومة كانت تعدل الميزانية بانتظام منذ أن احتاجت ميزانية 14 التي وافق عليها البرلمان في مايو/أيار 2025 على سبيل المثال إلى عدة تعديلات في العام التالي.
اقرأ أيضًا: