Ungarischer Forint gegenüber dem USD auf 4-Monatstief, weitere Abschwächung in Sicht?

Der ungarische Forint liegt gegenüber dem US-Dollar auf einem 4-Monats-Tief. Der Wechselkurs liegt derzeit bei etwa 370/USD. So hoch war er zuletzt im Juni. Was können wir erwarten? Wird auch der Euro weiter an Stärke gewinnen?

Ungarischer Forint kämpft gegen Euro und Dollar

Der ungarische Forint hat in den letzten Wochen erneut eine Schwächephase begonnen. Der Wechselkurs EUR/HUF steigt langsam, aber unaufhaltsam wieder. Obwohl die offizielle Währung der EU am 26. Mai mit 384.39/EUR auf einem Jahrestief lag, liegt sie jetzt wieder über 400/EUR, und es scheint, als müssten wir uns an diesen Wechselkurs gewöhnen. Seit Anfang dieses Monats liegt der Forint bei etwa 400.

Derselbe Trend ist beim US-Dollar zu beobachten. Obwohl die amerikanische Währung im August und September auf einem 6-Monats-Tief lag, erreichte sie im Oktober mit 4-368 HUF/USD ein 370-Monats-Hoch. Der US-Dollar erreichte im Juni und April mit Wechselkursen über 370/USD seinen Höhepunkt. Im Januar mussten wir für einen Dollar nur 344.7 HUF bezahlen.

Laut MTI wurde der Forint am Freitag gegen 400.05:10 Uhr morgens bei 00 zum Euro gehandelt, kaum verändert gegenüber seinem Kurs von 400.23 am späten Donnerstag. Gegenüber dem Dollar stieg der Forint von 369.07 auf 369.33. Gegenüber dem Schweizer Franken stieg er von 425.81 auf 427.10.

Ungarns Risiko bleibt hoch

Barnabás Virág, der stellvertretende Gouverneur der Ungarischen Nationalbank, sagte auf der Jahreskonferenz von Portfolio gestern, dass die amerikanische Wirtschaft in unerwartet guter Verfassung sei. Daher könne die FED einen moderaten Zinssenkungskurs einleiten. Die Folge sei ein stärkerer Dollar gegenüber dem Euro, was für Schwellenländerwährungen wie den Forint eine schlechte Nachricht sei.

Inzwischen ist Ungarns Risikomarge im Vergleich zur zweiten Hälfte der 2010er Jahre gestiegen. Unsere Risikomarge ist um 140 Basispunkte höher als damals. Die Risikovermeidung der Anleger nimmt zu und geopolitische Konflikte eskalieren, was für Schwellenmärkte wie Ungarn keine guten Nachrichten sind, da die Anleger ihr Geld in die sicherste Währung der Welt, den US-Dollar, umschichten. Wenn die USA in einen der Konflikte verwickelt werden, kann der EUR/HUF-Wechselkurs leicht die Marke von 410 überschreiten, hvg.hu schrieb.

Manchmal genügt sogar ein wohlgeformter Satz

Herr Virág fügte hinzu, dass die Ungarische Nationalbank ihr Programm zur Senkung des Leitzinses möglicherweise auch nach Oktober aussetzen werde. Diese Aussage trug dazu bei, dass der Forint von 402/EUR auf 400/EUR stieg.

Der Forint ist selbst im Vergleich zu regionalen Währungen in einer schlechten Verfassung

HVG versuchte zu erklären warum der Forint seit 2004 im Vergleich zu anderen regionalen Währungen (polnischer Zloty, tschechische Krone usw.) so stark an Wert verloren hat. Als Einleitung nannten sie zwei schockierende Daten. Als Ungarn der Europäischen Union beitrat (1. Mai 2004), mussten wir für einen Euro 250 HUF bezahlen. Derzeit liegt dieser Wechselkurs bei 400, was bedeutet, dass er 60 % seines Wertes verloren hat.

In der Zwischenzeit hat die tschechische Krone an Wert gewonnen. 2004 zahlten sie für einen Euro 32 Kronen. Jetzt liegt der Wechselkurs nur noch bei 25.3. Noch schockierender ist der Vergleich der ungarischen Währung mit der Krone. Im Mai 2004 kostete eine tschechische Krone 7.74 Forint, jetzt müssen wir 15.86 bezahlen. Das ist eine Abwertung von über 100 %.

Hohe Staatsverschuldung, Orbáns Supermehrheiten, riesige Staatsinvestitionen

Einer der Gründe dafür ist die hohe ungarische Staatsverschuldung und die Tatsache, dass 30 % davon in Fremdwährungen gehalten werden. Wenn der Forint schwächer wird, wächst unsere Staatsverschuldung sofort. Im Vergleich zum zweiten Halbjahr 2 stieg die ungarische Staatsverschuldung im ersten Halbjahr 2023 beispielsweise um 504.1 Milliarden HUF.

Ein weiterer Grund sind die bereits angekündigten Geldtransfers der Regierung vor den Wahlen. Im Jahr 2022 löste das Orbán-Kabinett durch die Verteilung von Tausenden von Milliarden Forint die größte Inflation Europas aus und erlangte damit die vierte Zweidrittelmehrheit in Folge. Péter Magyars Tisza-Partei liegt nur 2 % hinter Fidesz. Daher könnte die Orbán-Regierung vor den Wahlen im Jahr 2026 einen noch größeren Geldtransfer vorbereiten.

Aufgrund der enormen Investitionen des Orbán-Regimes, etwa dem Kauf des Budapester Flughafens oder dem Bau der Eisenbahnlinie Belgrad-Budapest, sind die Investitionen in Ungarn sogar noch höher.

Neuer Haushalt erst nach US-Präsidentschaftswahlen

Die ungarische Regierung behauptet regelmäßig, der schwache Forint fördere die Exporte und die Wirtschaft. Die HVG argumentiert jedoch, dass die Nachteile weit größer seien als die Vorteile.

Die Orbán-Regierung macht die diplomatische und wirtschaftliche Zukunft des Landes von Trumps Sieg bei den Präsidentschaftswahlen im November abhängig. So wird die Regierung den Haushalt für 2025 erst nach der Wahl vorlegen. In den letzten 14 Jahren wurden die jährlichen Haushaltsentwürfe immer im Mai des Vorjahres vorgelegt. Das bedeutete natürlich, dass die Regierung den Haushalt regelmäßig ändern musste, da der vom Parlament beispielsweise im Mai 2025 angenommene Haushalt für 2014 im darauffolgenden Jahr mehrere Änderungen erforderte.

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