{"id":740777,"date":"2018-03-10T10:30:42","date_gmt":"2018-03-10T09:30:42","guid":{"rendered":"https:\/\/dailynewshungary.com\/de\/fitch-bestatigt-ungarn-bei-bbb-ausblick-positiv\/"},"modified":"2018-03-10T10:30:42","modified_gmt":"2018-03-10T09:30:42","slug":"fitch-bestatigt-ungarn-bei-bbb-ausblick-positiv","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dailynewshungary.com\/de\/fitch-bestatigt-ungarn-bei-bbb-ausblick-positiv\/","title":{"rendered":"Fitch best\u00e4tigt Ungarn bei \u2018BBB-\u2018; Ausblick positiv"},"content":{"rendered":"

Fitch Ratings hat Ungarns langfristige Ausfallbewertungen f\u00fcr Fremdw\u00e4hrungen und Lokalw\u00e4hrungsemittenten (IDR) bei \u201eBBB-‘ mit einem positiven Ausblick best\u00e4tigt.<\/strong><\/p>\n

TREIBER MIT SCHL\u00dcSSELBEWERTUNG<\/h2>\n

Ungarns Ratings gleichen starke Strukturindikatoren im Vergleich zu \u201eBBB’-Medianwerten mit relativ h\u00f6herer \u00f6ffentlicher und Nettoauslandsverschuldung, einem h\u00f6heren Grad an politischer Unvorhersehbarkeit und makro\u00f6konomischer Volatilit\u00e4t aus. Ein sich verbessernder Trend f\u00fcr diese letztgenannten Faktoren spiegelt sich im positiven Ausblick wider.<\/p>\n

Das reale BIP-Wachstum stieg 2017 deutlich auf 4,2% an, was auf eine Kombination aus g\u00fcnstigem au\u00dfenwirtschaftlichem Umfeld, hohen EU-finanzierten Investitionsausgaben, starkem Lohnwachstum und politischen Impulsen vor den Parlamentswahlen zur\u00fcckzuf\u00fchren ist. Das Wachstum d\u00fcrfte 2018 bei etwa 4% bleiben, was auf einen anhaltend starken konjunkturellen Aufschwung zur\u00fcckzuf\u00fchren ist Ungarn weist eine Erfolgsbilanz h\u00f6herer wirtschaftlicher Volatilit\u00e4t auf als die mittleren und unorthodoxen politischen Entscheidungen des ‘BBB’, und das Wachstumspotenzial wird durch ung\u00fcnstige Bev\u00f6lkerungszahlen, Arbeitskr\u00e4ftemangel und den erwarteten R\u00fcckgang der EU-Transfers nach 2020 eingeschr\u00e4nkt.<\/p>\n

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Die Inflation stieg 2017 im Durchschnitt sprunghaft auf 2,4% (2016:0,4%), bleibt aber unter dem Ziel der Zentralbank von 3%.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Die Beh\u00f6rden gehen davon aus, eine akkommodierende Geldpolitik aufrechtzuerhalten, w\u00e4hrend die Geldpolitik der Eurozone locker bleibt. M\u00f6glicherweise entstehen einige Ungleichgewichte, wenn sich die Produktionsl\u00fccke positiv entwickelt: Die Lohnst\u00fcckkosten steigen, angetrieben durch starke Steigerungen der Reall\u00f6hne (+10,3% im Jahr 2017) und die Immobilienpreise stiegen im Laufe des Jahres erneut um fast 10%.<\/p>\n

Fitch erwartet jedoch, dass die Wirtschaft<\/a> Nach 2018 verlangsamen wird, da sich die Geld – und Fiskalpolitik m\u00f6glicherweise versch\u00e4rft und die Auszahlungen der EU-Fonds verlangsamt werden.<\/p>\n

Die \u00f6ffentlichen Finanzen haben sich in den letzten Jahren verbessert Das Haushaltsdefizit blieb mit gesch\u00e4tzten 2% des BIP im Jahr 2017 (auf ESVG-2010-Basis) unter dem EU-Kriterium von 3% des BIP, und Fitch erwartet, dass die Beh\u00f6rden diese Regel trotz der j\u00fcngsten Ank\u00fcndigung potenzieller weiterer Steuersenkungen \u00fcber den Prognosezeitraum hinweg weiterhin einhalten.<\/p>\n

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Die Staatsverschuldung ging mit 71,7% des BIP Ende 2017 weiter zur\u00fcck, liegt aber weiterhin deutlich \u00fcber dem Median der ‘BBB’ von 40,7%.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Seine Eigentums- und W\u00e4hrungsstruktur hat sich in den letzten Jahren deutlich verbessert und ist im Vergleich zu Peers g\u00fcnstig, w\u00e4hrend die Zinszahlungen weitgehend dem Median der \u201eBBB’ entsprechen.<\/p>\n

Anhaltende Leistungsbilanz\u00fcbersch\u00fcsse seit 2010 haben die Nettoauslandsverschuldung wesentlich verringert, eine traditionelle Schw\u00e4che der ungarischen Staatskreditw\u00fcrdigkeit Die Nettoauslandsverschuldung ist 2017 auf Basis der Methodik von Fitch auf gesch\u00e4tzte 8,5% des BIP (BBB-Median: -0,8%) gesunken, und Fitch erwartet, dass die Nettoauslandsverschuldung weiterhin, wenn auch geringere Leistungsbilanz\u00fcbersch\u00fcsse \u00fcber den Prognosehorizont hinweg auf einem Abw\u00e4rtstrend bleiben wird Die Auslandsliquidit\u00e4t bleibt ebenfalls niedriger als die Peers, wobei die FX-Reserven Ende 2017 stabil bei rund 2,6 Monaten der Leistungsbilanzzahlungen liegen und die Liquidit\u00e4tsquote unter Peers liegt, aber die Flexibilit\u00e4t des Wechselkurses mildert das damit verbundene Risiko teilweise.<\/p>\n

Der Bankensektor hat sich in den letzten zwei Jahren gest\u00e4rkt. Legacy-NPLs wurden weitgehend bereinigt, die Gewinngenerierungskapazit\u00e4t hat sich erheblich verbessert, w\u00e4hrend die Liquidit\u00e4ts- und Kapitalisierungskennzahlen solide sind; Das g\u00fcnstige makro\u00f6konomische Umfeld unterst\u00fctzt die Qualit\u00e4t der Verm\u00f6genswerte. Nach Ansicht von Fitch hat sich das Risiko sch\u00e4dlicher politischer Interventionen verringert, was die Stabilit\u00e4t des Sektors unterst\u00fctzt. Der gro\u00dfe Anteil ausl\u00e4ndischer Verm\u00f6genswerte und der geringe Anteil \u00f6ffentlicher Banken verringern das Risiko, dass Eventualverbindlichkeiten in der Staatsbilanz entstehen.<\/p>\n

Entwicklungs – und Doing-Business-Indikatoren sind im Gro\u00dfen und Ganzen besser als ‘BBB’-Mediane, was eine st\u00e4rkere wirtschaftliche Entwicklung und Integration mit Westeuropa widerspiegelt Governance-Indikatoren \u00fcbertreffen auch noch die von Peers, obwohl sich der Abstand zum ‘BBB’-Median allm\u00e4hlich verringert Fitch sch\u00e4tzt, dass Politik und Wirtschaftspolitik danach stabil bleiben d\u00fcrften den Parlamentswahlen im April 2018<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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