{"id":781404,"date":"2025-12-06T10:54:00","date_gmt":"2025-12-06T09:54:00","guid":{"rendered":"https:\/\/dailynewshungary.com\/de\/schlechte-nachrichten-ungarn-wird-von-der-fuhrenden-ratingagentur-auf-negativ-herabgestuft\/"},"modified":"2025-12-08T10:25:33","modified_gmt":"2025-12-08T09:25:33","slug":"schlechte-ungarn-negativ-herabgestuft","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dailynewshungary.com\/de\/schlechte-ungarn-negativ-herabgestuft\/","title":{"rendered":"Schlechte Nachrichten: Ungarn wird von der f\u00fchrenden Ratingagentur auf negativ herabgestuft"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>Die internationale Ratingagentur Fitch Ratings hat den Ausblick Ungarns von stabil auf negativ herabgestuft, womit das Land nur noch eine Stufe \u00fcber dem Non-Investment Grade oder &#8220;Junk Grade&#8221; liegt.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Das L\u00e4nderrating bleibt bei BBB, aber die \u00c4nderung des Ausblicks signalisiert wachsende Bedenken \u00fcber den finanzpolitischen Kurs Budapests, die politische Unberechenbarkeit und die schw\u00e4chelnde Wirtschaftsleistung vor den Parlamentswahlen 2026.<\/p>\n\n\n\n<p>Die j\u00fcngste Bewertung von Fitch, die am sp\u00e4ten Freitag ver\u00f6ffentlicht wurde, warnt, dass Ungarn ohne glaubw\u00fcrdige und sofortige Korrekturma\u00dfnahmen in den spekulativen Bereich abzurutschen droht. Eine solche Herabstufung w\u00fcrde die Kosten f\u00fcr die Finanzierung von Staatsschulden erh\u00f6hen und k\u00f6nnte institutionelle Anleger abschrecken, die L\u00e4nder meiden, die von zwei gro\u00dfen Agenturen als Ramsch eingestuft werden.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rank-math-toc-block\" id=\"rank-math-toc\"><h2>Table of Contents<\/h2><nav><ul><li><a href=\"#rising-deficits-and-election-spending-trigger-alarm\">Steigende Defizite und Wahlkampfausgaben l\u00f6sen Alarm aus<\/a><\/li><li><a href=\"#unpredictable-policy-environment-undermines-confidence\">Unberechenbares politisches Umfeld untergr\u00e4bt das Vertrauen<\/a><\/li><li><a href=\"#weak-growth-and-external-vulnerabilities\">Schwaches Wachstum und externe Anf\u00e4lligkeiten<\/a><\/li><li><a href=\"#political-uncertainty-ahead-of-the-2026-elections\">Politische Unsicherheit im Vorfeld der Wahlen 2026<\/a><\/li><li><a href=\"#what-could-trigger-a-downgrade-or-an-improvement\">Was k\u00f6nnte eine Herabstufung ausl\u00f6sen &#8211; oder eine Verbesserung?<\/a><\/li><li><a href=\"#hungary-avoids-immediate-danger-but-the-risk-is-real\">Ungarn vermeidet unmittelbare Gefahr &#8211; aber das Risiko ist real<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"rising-deficits-and-election-spending-trigger-alarm\">Steigende Defizite und Wahlkampfausgaben l\u00f6sen Alarm aus<\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1280\" height=\"1000\" src=\"https:\/\/dailynewshungary.b-cdn.net\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/marton-nagy-national-economy-minister-budapest-1280x1000.jpg\" alt=\"m\u00e1rton nagy national economy minister budapest pension Hungary\" class=\"wp-image-645099\" srcset=\"https:\/\/contentf5.dailynewshungary.com\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/marton-nagy-national-economy-minister-budapest-1280x1000.jpg 1280w, https:\/\/contentf5.dailynewshungary.com\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/marton-nagy-national-economy-minister-budapest-768x600.jpg 768w, https:\/\/contentf5.dailynewshungary.com\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/marton-nagy-national-economy-minister-budapest-256x200.jpg 256w, https:\/\/contentf5.dailynewshungary.com\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/marton-nagy-national-economy-minister-budapest-1536x1200.jpg 1536w, https:\/\/contentf5.dailynewshungary.com\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/marton-nagy-national-economy-minister-budapest.jpg 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1280px) 100vw, 1280px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">M\u00e1rton Nagy. Foto: Facebook\/Nagy M\u00e1rton<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Im Mittelpunkt der Besorgnis von Fitch steht das wachsende Haushaltsdefizit, das zum Teil durch eine neue Welle von Ausgaben vor den Wahlen angeheizt wird. Die Agentur erwartet nun, dass das ungarische Defizit in diesem Jahr 5% des BIP erreichen wird, was dem revidierten Ziel der Regierung entspricht, sich aber bis 2025 auf 5,6% verschlechtern wird &#8211; deutlich h\u00f6her als das typische Defizit von 3% in anderen L\u00e4ndern mit BBB-Rating.<\/p>\n\n\n\n<p>Dem <a href=\"https:\/\/hvg.hu\/gazdasag\/20251205_fitch-minosites-adosbesorolas-2025-osz-ebx\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">HVG-Artikel<\/a> zufolge werden viele der Sozialma\u00dfnahmen der Regierung &#8211; wie erweiterte Einkommenssteuerbefreiungen f\u00fcr M\u00fctter, eine zus\u00e4tzliche monatliche Rentenzahlung trotz unzureichender Absicherung durch die Rentenkasse und erweiterte Steuerfreibetr\u00e4ge f\u00fcr Familien &#8211; den Haushalt dauerhaft belasten.<\/p>\n\n\n\n<p>Laut Fitch werden sich diese Ma\u00dfnahmen in diesem Jahr auf 0,3% des BIP belaufen, k\u00f6nnten aber im n\u00e4chsten Jahr je nach Berechnung auf bis zu 1,2-2,1% ansteigen.<\/p>\n\n\n\n<p>Fitch verweist auch auf die Ausweitung der sektoralen &#8220;Windfall Taxes&#8221; und die h\u00f6here Belastung der Banken als weitere Anzeichen f\u00fcr eine Lockerung der Finanzpolitik. Die Analysten warnen davor, dass es in den Monaten vor der Wahl zu weiteren Ausgabema\u00dfnahmen kommen k\u00f6nnte, was sie als &#8220;kampagnengetriebene fiskalische Expansion&#8221; bezeichnen.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><a href=\"https:\/\/dailynewshungary.com\/asset-management-foundation-somogy-county\/\">Was ist los? Ein halbes ungarisches Komitat k\u00f6nnte in ausl\u00e4ndischer Hand landen<\/a><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"unpredictable-policy-environment-undermines-confidence\">Unberechenbares politisches Umfeld untergr\u00e4bt das Vertrauen<\/h2>\n\n\n\n<p>Einer der st\u00e4rksten Kritikpunkte in dem Bericht betrifft die h\u00e4ufigen und unvorhersehbaren Anpassungen der Regierung an ihre Haushaltsziele und Wirtschaftspolitik. Fitch argumentiert, dass dies die finanzpolitische Glaubw\u00fcrdigkeit untergr\u00e4bt, das Risiko erh\u00f6ht und die langfristige Planung f\u00fcr Investoren erschwert.<\/p>\n\n\n\n<p>Die Agentur betont, dass es unwahrscheinlich ist, dass Ungarn einen ausgeglichenen Prim\u00e4rhaushalt (ohne Zinszahlungen) erreichen wird. Stattdessen prognostiziert sie ein Prim\u00e4rdefizit von 0,4% in diesem Jahr und 1,4% im Jahr 2025, was die Schuldenquote des Landes wieder in die H\u00f6he treiben k\u00f6nnte. Regierungsvertreter beharren weiterhin darauf, dass sich die Staatsverschuldung bei 73,5% des BIP stabilisieren wird, aber Fitch prognostiziert einen Anstieg auf 74,6% bis 2027.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><a href=\"https:\/\/dailynewshungary.com\/orban-cabinet-may-receive-euro-billions\/\">Die EU k\u00f6nnte kurz vor den Wahlen 2026 Milliarden Euro f\u00fcr Premierminister Orb\u00e1n bereitstellen<\/a><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"weak-growth-and-external-vulnerabilities\">Schwaches Wachstum und externe Anf\u00e4lligkeiten<\/h2>\n\n\n\n<p>Zu den fiskalischen Bedenken kommt hinzu, dass Ungarns Wirtschaftsleistung weiterhin ged\u00e4mpft ist. Fitch prognostiziert ein BIP-Wachstum von nur 0,3% im Jahr 2024, was bedeutet, dass die Wirtschaft im Zeitraum 2023-2025 stagnieren wird. Es wird erwartet, dass das Wachstum allm\u00e4hlich auf 2,3% im Jahr 2026 und 2,6% im Jahr 2027 ansteigt, aber diese Prognosen bleiben hinter den Erwartungen der Regierung zur\u00fcck.<\/p>\n\n\n\n<p>Abgesehen von den Haushaltsproblemen warnt die Agentur, dass Ungarn weiterhin erheblichen externen Risiken ausgesetzt ist. Dazu geh\u00f6ren die Anf\u00e4lligkeit f\u00fcr globale Schocks, die Abh\u00e4ngigkeit von russischen Energieimporten und die wirtschaftlichen Auswirkungen von &#8220;unorthodoxen&#8221; politischen Entscheidungen, wie Fitch sie nennt. Der Bericht stellt au\u00dferdem fest, dass sich die Indikatoren f\u00fcr die Regierungsf\u00fchrung in den letzten Jahren verschlechtert haben.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><a href=\"https:\/\/dailynewshungary.com\/vat-fraud-russian-involvement\/\">Russische Beteiligung k\u00f6nnte hinter dem Mehrwertsteuerbetrug stecken, bei dem 184 Millionen Euro spurlos verschwunden sind<\/a><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"political-uncertainty-ahead-of-the-2026-elections\">Politische Unsicherheit vor den Wahlen 2026<\/h2>\n\n\n\n<p>Die Analysten von Fitch beobachten eine zunehmende politische Unsicherheit, je n\u00e4her die Wahlen 2026 r\u00fccken. J\u00fcngste Umfragen geben der oppositionellen Tisza-Partei einen Vorsprung, obwohl der Ausgang der Wahlen unvorhersehbar bleibt. Je nach Ergebnis k\u00f6nnte sich die Wirtschafts- und Au\u00dfenpolitik Ungarns in einer Weise ver\u00e4ndern, die das Vertrauen der Investoren beeintr\u00e4chtigt.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><a href=\"https:\/\/dailynewshungary.com\/orban-trump-loan-before-2026-elections\/\">PM Orb\u00e1n k\u00f6nnte vor den Wahlen 2026 einen historischen Milliardenkredit aus den USA erhalten<\/a><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"what-could-trigger-a-downgrade-or-an-improvement\">Was k\u00f6nnte eine Verschlechterung &#8211; oder eine Verbesserung &#8211; ausl\u00f6sen?<\/h2>\n\n\n\n<p>Fitch skizziert mehrere Szenarien, die zu einer vollst\u00e4ndigen Herabstufung auf Ramschstatus f\u00fchren k\u00f6nnten:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Anhaltender Anstieg der Staatsverschuldung ohne glaubw\u00fcrdige Haushaltskonsolidierung,<\/li>\n\n\n\n<li>Anhaltend schwaches Wirtschaftswachstum,<\/li>\n\n\n\n<li>oder politische und wirtschaftliche Entwicklungen, die negative Marktreaktionen ausl\u00f6sen, wie z.B. eine deutliche Abwertung des Forint.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Auf der positiven Seite w\u00fcrde eine Stabilisierung der Aussichten den Nachweis eines nachhaltigen R\u00fcckgangs der Staatsverschuldung, eine st\u00e4rkere institutionelle Stabilit\u00e4t und eine klarere, berechenbarere Politikgestaltung erfordern.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><a href=\"https:\/\/dailynewshungary.com\/revolut-customers-local-bank-account-no\/\">Zum Schluss: Revolut-Kunden in Ungarn erhalten lokale Kontonummern!<\/a><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"hungary-avoids-immediate-danger-but-the-risk-is-real\">Ungarn vermeidet unmittelbare Gefahr &#8211; aber das Risiko ist real<\/h2>\n\n\n\n<p>Ungarn beh\u00e4lt sowohl bei Fitch als auch bei Moody&#8217;s Investors Service den Investment-Grade-Status, auch wenn letztere ebenfalls einen negativen Ausblick geben. Nur S&amp;P Global Ratings &#8211; wo Ungarn bereits auf der untersten Stufe des Investment-Grade steht &#8211; stuft das Land direkt an der Schwelle zum Ramsch ein.<\/p>\n\n\n\n<p>Im Moment scheinen sich die Ratingagenturen in Geduld zu \u00fcben, wahrscheinlich in Erwartung der Haushaltskorrektur, die typischerweise auf ungarische Wahlzyklen folgt. Die Warnung von Fitch macht jedoch deutlich, dass die Kosten f\u00fcr diese Geduld ohne schnelle und glaubw\u00fcrdige Anpassungen bald stark ansteigen k\u00f6nnten.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die internationale Ratingagentur Fitch Ratings hat den Ausblick Ungarns von stabil auf negativ herabgestuft, womit das Land nur noch eine Stufe \u00fcber dem Non-Investment Grade oder &#8220;Junk Grade&#8221; liegt. 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