¿Podría el florín convertirse en el nuevo franco suizo?
Según portfolio.hu, Cada vez más analistas mencionan que el estatus del florín podría cambiar en el mercado internacional. mercado de divisas: podría convertirse en una divisa de financiación a partir de la anterior divisa de acarreo. Pero ¿qué significa esto en la práctica? ¿Se fortalecería? el florín? ¿Y sería bueno para nosotros?
¿Qué pasó con el florín?
Se ha mencionado mucho en los análisis internacionales que el papel internacional del florín está pasando por un cambio drástico: se está convirtiendo en una moneda de financiación de ser una moneda de transporte. Pero, ¿qué es una moneda de financiación? En el llamado negocio de carry trade, los inversionistas obtienen un préstamo en una moneda de bajo interés y luego invierten el dinero en un proyecto de alto rendimiento. De esta manera aumentan sus ganancias pero también aceptan el riesgo del tipo de cambio.
Los negocios de carry trade debilitan la divisa de financiación a corto plazo, porque el préstamo se obtiene en la divisa dada (posición corta). Pero si los inversores rompen estas posiciones cortas, entonces la moneda de financiación recibe un impulso demasiado grande.
Por lo tanto, la moneda de financiación se caracteriza por una tasa de interés baja, en parte por eso el florín se volvió atractivo junto a la tasa de interés preferencial del 0.9 %, que se considera baja incluso en los mercados emergentes. El Banco Nacional de Hungría decidió impulsarlo aún más con herramientas no convencionales, gracias a las cuales las tasas de interés del mercado monetario rondan el 0%.
La importancia de los negocios de carry trade es que producen un alto rendimiento durante años, pero pueden llevar a perder la ganancia acumulada de muchos años en períodos turbulentos. Porque las divisas de alto tipo de interés pasan por largos periodos de valoración, que se interrumpen por un súbito amortiguamiento.
Las monedas de financiación más populares de los últimos años y décadas han sido el yen japonés y el franco suizo. En un momento, este último comenzó a prosperar drásticamente, por lo que el banco central tuvo que intervenir. Un fenómeno similar sucedió en la región con la corona checa.
¿Todos pelearán por el florín?
Es difícil saber dónde se encuentra actualmente la transición del florín, porque no hay estadísticas sobre las nuevas posiciones en el mercado. Sin embargo, corre el rumor de que algunos inversores ya han aprovechado la oportunidad. En el caso del florín, esto también podría significar comercio interior además del negocio tradicional de carry trade.
Por ejemplo, ciertos inversores compran fondos húngaros a 10 años de fuentes con tipos de interés bajos o incluso tipos de interés negativos. De esta manera, todavía pueden lograr un rendimiento anual superior al 2.5%.
El interés del florín del negocio de cambio de divisas puede incluso alcanzar un rango negativo entre las condiciones actuales del mercado. Y el tipo de cambio es estable, por lo que no hay necesidad de preocuparse por la posible pérdida de tipo de cambio. Esto atrajo la atención de varios inversores, que optaron por utilizar el florín como moneda de financiación.
La transición va acompañada del cambio del círculo de inversores en el mercado. Entre los extranjeros, hay cada vez más inversores apalancados, que comercian a crédito. Paralelamente, la tasa de inversores tradicionales está disminuyendo.
El comercio del mercado de florines
Los datos de tráfico del Banco Nacional de Hungría respaldan las declaraciones escritas anteriormente. Por ejemplo, el tráfico promedio diario del mercado al contado de euro-forint es casi el más bajo de la historia, lo que significa que los inversores financian principalmente sus posiciones a través de swaps.
Las mismas estadísticas también informan sobre el cambio del círculo de inversores: la reincidencia del tráfico en el mercado al contado se debe principalmente a la disminución de la actividad de los bancos extranjeros. Mientras tanto, la participación de otros inversores residentes se está estancando.
Por otro lado, el mercado de swaps juega un papel cada vez más importante y el tráfico de la cotización dólar-forint es cada vez mayor. El tráfico de swaps euro-forint y dólar-forint agregado representa el 74.2% del tráfico total en el mercado de forint, que es la tasa más alta de los últimos cinco años.
¿Es esto peligroso?
Como se mencionó anteriormente, las monedas de financiación tradicionales suelen ir acompañadas de una constante presión alcista, razón por la cual los bancos centrales suizo y checo tuvieron que intervenir en el proceso del mercado. La razón detrás de esto es que los inversores obtienen préstamos en moneda de financiación, pero cuando quieren cerrar sus posiciones, tienen que comprar la moneda dada en el mercado. Y si esto sucede en gran cantidad, genera una demanda constante.
Por ahora, esto no pone en peligro al florín, porque no se usa mucho como moneda de financiación. Probablemente estemos al comienzo del proceso ya que estas inversiones se financian principalmente a partir de posiciones de intercambio.
En consecuencia, no se produce el efecto del tipo de cambio mencionado anteriormente, ya que estos swaps ya tienen una tasa de vencimiento al momento de la transacción.
La pregunta es si la tendencia actual se mantendrá o no en el futuro. Si los inversores cambiaran al mercado al contado desde los swaps, entonces el aumento excesivo de la moneda podría representar una amenaza. Pero por ahora, el mercado prefiere los swaps debido a su atractivo precio. Sin embargo, mucho puede depender de qué tipo de actores quieran comerciar con florines en el futuro.
Imagen destacada: Daily News Hungría
CE: bm
Fuente: http://m.portfolio.hu/
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Hungría necesita franco suizo. Forint es chistes de alto número.