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Malas noticias: la principal agencia de calificación crediticia rebaja la calificación de Hungría a negativa
La agencia internacional de calificación crediticia Fitch Ratings ha rebajado la perspectiva de Hungría de estable a negativa, manteniendo al país sólo un nivel por encima del grado de no inversión o “basura”.
La calificación soberana se mantiene en BBB, pero el cambio de perspectiva indica crecientes preocupaciones sobre la dirección fiscal de Budapest, la imprevisibilidad política y el debilitamiento del desempeño económico antes de las elecciones parlamentarias de 2026.
La última revisión de Fitch, publicada el viernes por la noche, advierte que, sin medidas correctivas creíbles e inmediatas, Hungría corre el riesgo de caer en terreno especulativo. Dicha rebaja incrementaría el coste de financiación de la deuda pública y podría disuadir a los inversores institucionales que evitan a los países calificados como basura por dos importantes agencias.
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El aumento del déficit y del gasto electoral genera alarma
La principal preocupación de Fitch es el creciente déficit presupuestario, impulsado en parte por una nueva ola de gasto preelectoral. La agencia prevé que el déficit de Hungría alcance el 5% del PIB este año, en línea con el objetivo revisado del gobierno, pero que empeore hasta el 5.6% en 2025, notablemente superior al déficit típico del 3% observado en otros países con calificación BBB.
Según HVGSegún el artículo, muchas de las medidas de bienestar del gobierno —como las exenciones extendidas del impuesto a la renta para las madres, un pago adicional de pensión mensual a pesar de la cobertura insuficiente de los fondos de pensiones y las desgravaciones fiscales familiares ampliadas— están destinadas a ejercer una presión duradera sobre el presupuesto.
Según Fitch, estas medidas ascenderán al 0.3% del PIB este año, pero podrían aumentar hasta el 1.2-2.1% el próximo año, dependiendo del cálculo.
Fitch también señala la extensión de los impuestos sectoriales sobre las ganancias extraordinarias y las mayores cargas impuestas a los bancos como nuevas señales de flexibilización fiscal. Los analistas advierten que podrían surgir medidas adicionales de gasto en los meses previos a las elecciones, continuando lo que describen como un patrón de expansión fiscal impulsada por las campañas.
Un entorno político impredecible socava la confianza
Una de las críticas más fuertes del informe se refiere a los frecuentes e impredecibles ajustes del gobierno a sus objetivos presupuestarios y a su política económica. Fitch argumenta que esto socava la credibilidad fiscal, aumenta el riesgo y dificulta la planificación a largo plazo para los inversores.
La agencia destaca que es improbable que Hungría logre un presupuesto primario equilibrado (excluyendo el pago de intereses). En cambio, prevé un déficit primario del 0.4 % este año y del 1.4 % en 2025, lo que podría impulsar la ratio de deuda del país de nuevo hacia una trayectoria ascendente. Las autoridades gubernamentales siguen insistiendo en que la deuda pública se estabilizará en el 73.5 % del PIB, pero Fitch proyecta un aumento al 74.6 % para 2027.
Crecimiento débil y vulnerabilidades externas
Para agravar las preocupaciones fiscales, el desempeño económico de Hungría sigue siendo moderado. Fitch prevé un crecimiento del PIB de tan solo el 0.3 % en 2024, lo que significa que la economía se estancará durante el período 2023-2025. Se espera que el crecimiento repunte gradualmente (hasta el 2.3 % en 2026 y el 2.6 % en 2027), pero estas previsiones no cumplen las expectativas del gobierno.
Más allá de los problemas presupuestarios, la agencia advierte que Hungría sigue enfrentándose a importantes riesgos externos. Estos incluyen la exposición a shocks globales, la dependencia de la energía rusa importada y los efectos económicos de lo que Fitch denomina decisiones políticas "poco convencionales". El informe también señala que los indicadores de gobernanza se han deteriorado en los últimos años.
Incertidumbre política ante las elecciones de 2026
Los analistas de Fitch observan una creciente incertidumbre política a medida que se acercan las elecciones de 2026. Las encuestas recientes dan ventaja al partido opositor Tisza, aunque el resultado sigue siendo impredecible. Dependiendo del resultado, la política económica y exterior de Hungría podría cambiar de forma que afecte la confianza de los inversores.
¿Qué podría provocar una rebaja o una mejora?
Fitch describe varios escenarios que podrían llevar a una rebaja total a la categoría de basura:
- el continuo aumento de la deuda pública sin una consolidación fiscal creíble,
- un crecimiento económico persistentemente débil,
- o acontecimientos políticos y económicos que provoquen reacciones adversas en el mercado, como una depreciación significativa del florín.
En el lado positivo, para estabilizar las perspectivas se necesitarían evidencias de una disminución sostenida de la deuda pública, una mayor estabilidad institucional y una formulación de políticas más clara y predecible.
Hungría evita el peligro inmediato, pero el riesgo es real
Hungría aún mantiene su calificación de grado de inversión tanto con Fitch como con Moody's Investors Service, aunque esta última también le asigna una perspectiva negativa. Solo S&P Global Ratings, donde Hungría ya se encuentra en el nivel más bajo del grado de inversión, sitúa al país directamente en el umbral de la calificación basura.
Por ahora, las agencias de crédito parecen estar ejerciendo paciencia, probablemente a la espera de la corrección presupuestaria que suele seguir a los ciclos electorales húngaros. Sin embargo, la advertencia de Fitch deja claro que, sin ajustes rápidos y creíbles, el coste de esa paciencia podría pronto aumentar drásticamente.
El Fidesz está llevando a Hungría al final inevitable llamado quiebra.
Todos, menos Larry y los de su calaña, saben que estas "agencias" son una ley en sí mismas. En última instancia, operan con bases políticas y todo es una profecía autocumplida: degradan la calificación de un país, lo que asusta a los inversores, los inversores retiran sus activos y la economía se desploma. Hemos visto ese escenario decenas de veces en todo el mundo, incluso en Europa.
Larry y sus compañeros de viaje también harían bien en analizar el desempeño de las economías lideradas por los patéticos títeres globalistas-socialistas-fascistas de Europa Occidental (y Central) de los que tanto están enamorados. Están fracasando. Todos, salvo unos pocos, se están contrayendo en términos reales, considerando la inflación. Patético. Si alguien piensa de verdad que un títere de Bruselas como Magyar haría algo mejor por la economía (¡y ni hablar de ningún otro aspecto de la gobernanza!), entonces necesita que le examinen la cabeza. De hecho, mejor olvídense; necesitan que los encierren en una habitación acolchada porque son un peligro para sí mismos y para los demás.
CONDENADO, por los tremendos fallos de Victor Mihaly. Orban.
Hungría, en la primavera de 2026, la caída de Victor Mihaly Orban y su gobierno del Fidesz. Ahora sabemos que nuestro país no es más sano, progresista ni mejor en todos los aspectos gracias al nombre de Victor Mihaly Orban.
Sabemos por los fracasos a lo largo de los últimos (16) dieciséis años – la “segunda” venida de Orban como Primer Ministro de Hungría, que hemos sido ENTREGADOS a un “abismo oscuro de la nueva era” que AMENAZA – pone en peligro nuestro FUTURO.
Victor Mihaly. Orban ha fracasado estrepitosamente ante millones y millones de húngaros de todos los estratos sociales.
La codicia, la corrupción, el egoísmo y la EXPLOTACIÓN continua “en la práctica” apuntan directamente al pueblo de Hungría.
¿POR QUÉ en Hungría, con una población cada vez más envejecida, aproximadamente 1.2 millones de húngaros viven en la POBREZA?
Hungría, en general, fracasó, fue maltratada y tratada con desprecio, impulsada y ejecutada por Victor Mihaly, Orban y su gobierno del Fidesz.