Bonnes nouvelles de l’économie hongroise : la Banque nationale est prête à protéger le forint, l’inflation devrait baisser – MIS À JOUR

Lorsque le forint hongrois a commencé à perdre de la valeur en 2022, la Banque nationale de Hongrie (MNB) est intervenue en augmentant considérablement le taux d'intérêt de base pour protéger la monnaie nationale. Depuis lors, la Banque a progressivement abaissé le taux de base pour aider à relancer le moteur en difficulté de l'économie. Cependant, les développements mondiaux pourraient une fois de plus nécessiter des mesures pour défendre le forint, et il semble que la Banque soit prête à le faire.

La Banque nationale hongroise prête à défendre le forint

D’après portefeuille.huLa Banque nationale de Hongrie pourrait adopter une approche plus prudente pour sa prochaine décision sur le taux directeur, attendue en octobre. Cette prudence s'explique en partie par les incertitudes mondiales, telles que la prochaine élection présidentielle américaine et les conflits géopolitiques en cours.

Barnabás Virág, vice-gouverneur de la Banque nationale de Hongrie, a expliqué ce point lors d'une présentation aux investisseurs. Il a expliqué que la marge de manœuvre de la Banque pour abaisser le taux directeur en octobre devenait de plus en plus limitée. Les principaux facteurs influençant la décision de la Banque sont l'inflation en Hongrie, les performances économiques régionales et l'environnement de risque mondial.

György Matolcsy, gouverneur de la Banque nationale hongroise. Photo : FB/MNB

La situation au Moyen-Orient s'est aggravée, la Chine a annoncé des mesures de relance économique et les Etats-Unis ont publié des données économiques plus solides que prévu. Ces facteurs ont accru le risque d'une hausse de l'inflation, tandis que les incertitudes géopolitiques ont déjà poussé le forint au-dessus de la barre des 400 forints pour un euro. La prudence de la Banque centrale est donc compréhensible.

Le gouvernement hongrois vise la croissance économique

Alors que la Hongrie entre dans la campagne électorale pour les élections générales de 2026, les responsables gouvernementaux, dont le Premier ministre Viktor Orbán, ont mis l’accent sur la nécessité de la croissance économique, de la hausse des salaires et de l’augmentation des investissements. Cela nécessiterait une injection de capitaux dans l’économie. Cependant, malgré les investissements étrangers, la consommation intérieure n’a pas augmenté comme le gouvernement l’avait prévu.

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En raison du taux d’intérêt de base élevé, de nombreux Hongrois ont choisi de conserver leur épargne dans des banques ou même à l’étranger. Le gouvernement souhaite certes réduire les taux d’intérêt pour stimuler la consommation et la croissance, mais une baisse trop importante des taux pourrait rendre le forint encore plus volatil. Compte tenu des nombreuses incertitudes mondiales et régionales en jeu, le taux de change pourrait facilement augmenter, ce qui entraînerait une forte inflation – un cercle vicieux difficile à briser.

L'inflation pourrait baisser cet automne et cet hiver

Les analystes consultés par portefeuille.hu Les autorités hongroises estiment que l'inflation a continué de baisser en septembre, le taux d'inflation médian étant probablement d'environ 3 %. De nouvelles données sur le sujet devraient être publiées demain. Si ces prévisions se confirment, ce serait la première fois en 3.5 ans que l'inflation en Hongrie descendrait sous les 3 %. La dernière fois que l'inflation était inférieure à ce niveau, c'était en janvier 2021, ce qui indique que les pressions inflationnistes en Hongrie ont commencé à s'intensifier bien avant la guerre en Ukraine.

En décembre, les analystes s'attendent à ce que l'Office central hongrois des statistiques (KSH) fasse état d'un taux d'inflation annuel de 4.5 %, inférieur aux 5 % prévus précédemment. Cependant, portfolio.hu a noté que l'inflation en décembre 2025 pourrait s'avérer plus élevée que prévu actuellement. Pour 2024, l'inflation annuelle devrait être d'environ 3.8 %.

MISE À JOUR : Les décideurs politiques ont reconnu les facteurs permettant une réduction « prudente » des taux lors de la réunion de septembre

Les responsables de la Banque nationale de Hongrie (NBH) ont convenu que la poursuite de la désinflation, un environnement de politique monétaire externe plus souple, une meilleure perception du risque dans le pays et une amélioration progressive de la confiance parmi les acteurs économiques ont permis une réduction « prudente » du taux directeur lors d'une réunion de politique monétaire en septembre, mais ont toujours plaidé « en général » pour le maintien d'une position restrictive de la politique monétaire, comme le montre le compte-rendu de la réunion publié mercredi. Le Conseil monétaire de la NBH a voté à l'unanimité lors de la réunion du 24 septembre pour réduire le taux directeur de 25 pb à 6.50 %, après avoir également envisagé la possibilité de maintenir le taux directeur inchangé.

« Le Conseil a examiné ces options en se basant principalement sur les perspectives d'inflation, la prudence des agents économiques et les changements dans la politique monétaire extérieure et l'environnement de risque », parvenant à un consensus selon lequel la désinflation devrait se poursuivre sur l'horizon de la politique monétaire, tout en soulignant un environnement de politique monétaire extérieure « quelque peu plus souple », une « légère » amélioration de la perception du risque du pays et le rétablissement progressif de la confiance des agents économiques, selon le compte-rendu. « Selon l'évaluation du Conseil, tous ces facteurs ont permis une réduction prudente des taux d'intérêt. Cependant, les membres ont en général plaidé pour le maintien d'une politique monétaire restrictive et la préservation de la stabilité des marchés financiers », indique le compte-rendu.

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