De 377 à 416 : comment le déclin du forint hongrois a défini 2024

L'affaiblissement du forint en 2024 a été un événement économique important en Hongrie. Le taux de change par rapport à l'euro a commencé l'année à 382 forints et s'est affaibli à 410 forints à la fin de l'année, marquant une dépréciation de 7.3 %.

D’après SommaireLe taux de change le plus élevé a été enregistré en janvier (377.1 HUF/EUR), tandis que le pire a eu lieu en décembre (416.4 HUF/EUR). Cette tendance a soulevé de sérieuses questions concernant les fondamentaux macroéconomiques de l'économie et l'évolution du marché des changes.

Billet de 10000 HUF forint hongrois
Photo : dépôtphotos.com

Le rôle des fondamentaux macroéconomiques

L’affaiblissement du forint ne peut pas s’expliquer uniquement par les fondamentaux macroéconomiques. Bien que l’inflation ait baissé à 3.7 % et que le compte courant soit devenu positif, ces facteurs à eux seuls auraient dû renforcer le forint. Le déficit budgétaire, bien que loin d’être idéal, est probablement resté au niveau prévu de 4.5 %, ce qui ne justifie pas une dépréciation aussi importante du taux de change. Malgré des résultats inférieurs aux attentes, l’économie a progressé de 0.6 %, ce qui ne suffit pas non plus à expliquer une dépréciation drastique du forint.

Les attaques spéculatives ont également contribué à l'affaiblissement du taux de change du forint. Selon les données de la Banque Magyar Nemzeti (MNB), les positions des étrangers par rapport au forint ont considérablement augmenté en octobre, exerçant une pression à la baisse sur le taux de change. Les mouvements du marché des changes ont également été influencés par les perspectives électorales croissantes du président américain Donald Trump. Les promesses de campagne, telles que les droits de douane protecteurs et les mesures de relance, ont conduit à un dollar plus fort et à un euro plus faible, ce qui a exercé une pression supplémentaire sur le forint.

Politique monétaire et environnement des taux d'intérêt

La Banque centrale hongroise a continué d'assouplir sa politique monétaire en 2024, en abaissant son taux directeur de 10.75 % au début de l'année à 6.5 %. Bien que cela ait pu renforcer le forint conformément aux attentes du marché, le rétrécissement de l'écart de taux d'intérêt et l'orientation plus souple de la politique monétaire des banques centrales régionales n'ont pas apporté un soutien suffisant. Les taux d'intérêt hongrois ont également perdu leur attrait relatif dans le contexte des décisions politiques de la Réserve fédérale et de la Banque centrale européenne, ce qui a encore affaibli le forint.

Le taux de change du forint a été fortement affecté par des facteurs politiques et géopolitiques. Les conflits avec la Commission européenne, la rétention des fonds de l'UE et les développements dans la guerre russo-ukrainienne ont tous affaibli la monnaie hongroise. Les tendances des exportations et les performances de l'économie allemande ont également joué un rôle clé, la Hongrie restant fortement dépendante de la demande du marché allemand.

À quoi s’attendre à partir de 2025

Les perspectives pour 2025 sont pleines d’incertitudes. Le conflit russo-ukrainien, la normalisation des relations avec l’Union européenne, les changements de politique monétaire et l’environnement économique international pourraient jouer un rôle déterminant. La politique du nouveau gouverneur de la banque centrale et la promesse d’un taux de change stable devraient également influencer le sort du forint.

L’affaiblissement du forint en 2024 résulte d’une interaction complexe de facteurs économiques, politiques et de marché. Si les fondamentaux macroéconomiques ne justifient pas une dépréciation significative du taux de change, les attaques spéculatives, les évolutions monétaires internationales et la situation géopolitique y ont tous contribué. La stabilité des années à venir dépendra de la convergence de facteurs internes et externes, qui seront cruciaux pour l’économie hongroise.

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Un commentaire

  1. Le citoyen ordinaire des campagnes hongroises est en difficulté, il gagne bien moins que ce que le gouvernement propose comme « salaire moyen ». Orban doit se bouger et commencer à subvenir aux besoins des Hongrois. Des milliards d’euros sont bloqués et il (Orban) devrait les distribuer aux citoyens ordinaires de Hongrie.

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