La Hongrie sera-t-elle confrontée à une nouvelle vague d’inflation galopante en 2025 ?

Le taux d'inflation en Hongrie s'est nettement accéléré ces derniers mois, passant de l'objectif de 3% fixé par la banque centrale en septembre à 3.7% en novembre et 4.4% en décembre, selon les attentes des analystes.

Cette hausse n’est pas totalement inattendue, car les experts avaient déjà prédit que les prix pourraient s’accélérer d’ici la fin de 2024 en raison de la faible période de base en 2023 et des effets de la récession. L’accélération de l’inflation est en partie due à des facteurs techniques, mais la faiblesse du forint et la hausse des prix internationaux des matières premières jouent également un rôle important.

Facteurs de l’inflation

Selon PortfolioL’inflation est alimentée par plusieurs facteurs. L’un des plus importants est la hausse rapide des prix des biens de consommation de base, notamment des denrées alimentaires. Les prix des denrées alimentaires ont baissé au second semestre 2024, en partie en raison de la récession et de la baisse des prix de l’énergie, mais en décembre, les prix des produits laitiers, des œufs et d’autres produits de base ont repris leur hausse significative. Les évolutions du marché mondial, telles que la hausse des prix du chocolat et du café, ont également contribué à la hausse des prix.

L'affaiblissement du taux de change du forint a un impact considérable sur l'inflation. Une dépréciation trimestrielle de 3.4 % par rapport à l'euro et de 11.1 % par rapport au dollar augmente le taux d'inflation de plus d'un point de pourcentage, même si l'effet est progressif sur plusieurs mois. Par conséquent, l'inflation en décembre et les hausses de prix dans les mois suivants pourraient être critiques.

Inflation et rendement des obligations d'État

Les consommateurs sont particulièrement sensibles aux variations de prix des biens de consommation courante, ce qui constitue l’un des effets les plus visibles de l’inflation. Les prix des denrées alimentaires ont augmenté plus rapidement que le taux d’inflation moyen, ce qui pèse davantage sur les ménages. Les analystes s’attendent à ce que l’inflation atteigne son pic en janvier 2025, atteignant 4.7 %, en raison de la faiblesse du forint et des hausses d’impôts en début d’année.

Après le pic d'inflation, les experts s'attendent à ce que le taux de déflation monétaire revienne d'ici la fin de l'année dans la fourchette cible de 2 à 4 % de la banque centrale. La prévision médiane est que l'inflation atteigne 3.8 % d'ici la fin de 2024, tandis que des taux plus bas sont prévus pour 2025 et 2026. Les rendements des obligations d'État indexées sur l'inflation sont également affectés par l'évolution de l'indice des prix. Le taux d'inflation moyen en 2024 devrait être de 3.7 %, ce qui constitue la base de la prime de rendement des obligations d'État. Si les prévisions actuelles se révèlent exactes, le taux d'inflation moyen en 2025 pourrait être d'environ 4 %, ce que les investisseurs peuvent espérer comme rendement.

La situation de l'inflation en Hongrie pose un défi important aux ménages et aux agents économiques, les facteurs techniques, la faiblesse du forint et les évolutions économiques mondiales influençant également la hausse des prix. L'inflation devrait culminer au début de l'année, puis diminuer progressivement jusqu'à atteindre la fourchette cible de la banque centrale. Les obligations d'État indexées sur l'inflation pourraient rester une option d'investissement intéressante dans un environnement économique en mutation.

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