Les futures sanctions de Bruxelles concernant le déficit budgétaire ne sont pas le seul motif d'inquiétude pour la Hongrie

La Commission européenne a constaté que la Hongrie, comme six autres États membres, présente un déficit budgétaire dépassant l'objectif de l'Union européenne. Le mécanisme d’intervention budgétaire est donc remis sur les rails. Toutefois, les éventuelles amendes associées à l’intervention de l’UE ne sont pas les seules à susciter des inquiétudes. Les experts estiment que les réactions du marché pourraient avoir un impact négatif sur l’économie hongroise bien plus tôt.

Plusieurs membres de l'UE mettent en garde contre des déficits budgétaires excessifs

Les dépenses excessives ne constituent pas seulement un problème pour la Hongrie au sein de l’Union européenne. Six autres États membres – la Belgique, la France, l'Italie, Malte, la Pologne et la Slovaquie – sont également aux prises avec des déséquilibres fiscaux. Dans le cas de la Roumanie, Bruxelles suggère que le pays n’a pas suivi les avertissements précédents concernant la prodigalité.

La règle budgétaire de l'UE stipule que le déséquilibre des situations budgétaires nationales ne doit pas dépasser 3 pour cent du PIB et que la dette globale doit être maintenue en dessous de 60 pour cent.

Economx le souligne que l'année dernière, la Hongrie avait le deuxième déficit budgétaire le plus élevé de l'UE, à -6.7 pour cent, juste devant l'Italie -7.4 pour cent. De plus, cette année, la Hongrie avait déjà accumulé un déficit budgétaire important en mars, atteignant 2,321.4 5.87 milliards de HUF (92.3 milliards d'euros), soit 2,514 pour cent des 6.36 XNUMX milliards de HUF (XNUMX milliards d'euros) prévus et autorisés dans la loi budgétaire pour le budget. L'année entière.

Comme nous l'avons précédemment signalé, a publié une recommandation selon laquelle « [la Hongrie devrait] accélérer considérablement la mise en œuvre des programmes de politique de cohésion et du plan pour la reprise et la résilience, y compris le chapitre REPowerEU, garantissant l’achèvement des réformes et des investissements d’ici août 2026 ». En outre, le pays devrait améliorer son système de protection sociale, réduire sa dépendance aux combustibles fossiles et, peut-être plus important encore, réduire son déficit budgétaire.

En juin de cette année, la Commission européenne a relancé son cadre d'intervention budgétaire en réponse aux déficits budgétaires et aux dépenses excessives des États membres. D'ici la fin de l'été, la Hongrie pourrait déclencher la procédure de déficit excessif, qu'elle a suivie de manière continue entre 2004 et 2013. À long terme, cela pourrait conduire à de nouvelles amendes si l'UE considère que le pays constitue une menace pour la stabilité financière du pays. région.

Les marchés pourraient juger plus vite que l’UE

Economix s'est entretenu avec deux experts sur l'impact potentiel du mécanisme relancé. Zoltán Ember, de l'Institut Iránytű, a souligné qu'il pourrait s'écouler jusqu'à 4 à 7 ans avant que des sanctions soient imposées dans le cadre de cette procédure. En outre, le montant de la sanction pourrait être bien inférieur à la récente amende de 200 millions d'euros infligée par la Cour de justice de l'Union européenne pour non-respect de ses obligations. Selon l'analyste, la Hongrie n'a pas à craindre une amende très élevée dans le cadre de cette procédure dans les années à venir.

Toutefois, il a ajouté que même si l’UE n’agit pas rapidement, les marchés sont plus capables de réagir rapidement. Cette nouvelle peut potentiellement amener les acteurs du marché à conclure que cela ne vaut pas la peine d’acheter des obligations d’État parce que la Hongrie est trop endettée et ne satisfait plus aux demandes de taux d’intérêt. Cela pourrait à son tour déclencher un processus mondial dans lequel les gouvernements qui ont dépensé trop se retrouveraient sans fonds pour financer leurs déficits budgétaires, ce qui pourrait conduire à une crise mondiale de la dette.

Cette possibilité, a déclaré l'expert, pourrait inciter les pays à réduire leurs déficits budgétaires dès que possible après le lancement de la procédure de déficit excessif afin d'éviter l'instabilité financière.

Les attentes de Bruxelles sont-elles irréalistes ?

Zoltán Lomnici Jr., expert principal du groupe de réflexion Századvég, proche du gouvernement, estime que « les attentes de Bruxelles sont de plus en plus déconnectées des réalités des États membres, ce qui rend les exigences envers ces pays de moins en moins réalistes. Le ratio dette/PIB de 60 pour cent est dépassé par la plupart des pays de l’UE.

Par ailleurs, les récents changements brusques de la législation (l’application des critères de Maastricht a été suspendue par la Commission jusqu’à fin 2022 en raison de la pandémie, puis renforcée) ont créé une incertitude pour les États. Cette incertitude pourrait décourager l’entrepreneuriat et, à long terme, réduire la confiance dans les gouvernements et dans l’UE elle-même.

L'expert a ajouté qu'il estime que l'économie hongroise n'est pas à la traîne par rapport à l'UE, mais plutôt au milieu du peloton, comme en témoigne le fait que la Hongrie devance la Bulgarie, la Grèce, la Lettonie, la Slovaquie et la Croatie en termes de PIB par an. tête. En outre, le PIB hongrois a augmenté de 0.8 % au premier trimestre 2024 par rapport au trimestre précédent, et l'inflation est inférieure à 2023 % et diminue régulièrement depuis octobre XNUMX.

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Source: Économx