Može li forinta postati novi švicarski franak?
Prema portfolio.hu, Sve više analitičara spominje da bi se status forinte mogao promijeniti na međunarodnom devizno tržište: mogla bi postati valuta financiranja iz prethodne valute prijenosa. Ali što to znači u praksi? Bi li ojačao forinta? A bi li nam bilo dobro?
Što se dogodilo s forintom?
U međunarodnim analizama dosta se spominjalo da međunarodna uloga forinte prolazi kroz drastičnu promjenu: ona postaje valuta financiranja od valute prijenosa. Ali što je valuta financiranja? U tzv. "carry trade" poslovima, investitori dobivaju zajam u valuti s niskom kamatom, a zatim novac ulažu u visokoprinosni projekt. Na taj način povećavaju svoju dobit, ali i prihvaćaju rizik tečaja.
Carry trade poslovi kratkoročno oslabljuju valutu financiranja jer se zajam uzima u danoj valuti (kratka pozicija). Ali ako te kratke pozicije ulože investitori, tada će valuta financiranja dobiti preveliki poticaj.
Dakle, valutu financiranja karakterizira niska kamatna stopa, djelomično je to razlog zašto je forinta postala atraktivna uz osnovnu kamatnu stopu od 0.9%, koja se smatra niskom čak i na tržištima u razvoju. Mađarska narodna banka odlučila je to dodatno potaknuti nekonvencionalnim alatima, zahvaljujući kojima su kamatne stope na tržištu novca oko 0%.
Značaj carri trade poslova je u tome što godinama proizvode visoke prinose, ali mogu dovesti do gubitka višegodišnjeg akumuliranog profita u turbulentnim razdobljima. Jer valute visoke kamatne stope prolaze kroz duga razdoblja povećanja vrijednosti, koja su prekinuta iznenadnim padom.
Najpopularnije valute financiranja proteklih godina i desetljeća bili su japanski jen i švicarski franak. Potonji je u jednom trenutku počeo drastično napredovati, pa je morala intervenirati središnja banka. Sličan fenomen dogodio se u regiji s češkom krunom.
Hoće li se svi boriti za forintu?
Teško je reći gdje je trenutno tranzicija forinte jer nema statistike o novim pozicijama na tržištu. Međutim, priča se da su neki investitori već iskoristili priliku. U slučaju forinte, to bi moglo značiti i unutarnju trgovinu osim tradicionalnog poslovanja prijenosa robe.
Na primjer, određeni investitori kupuju 10-godišnji mađarski fond iz izvora s niskom ili čak negativnom kamatnom stopom. Na taj način još uvijek mogu ostvariti godišnji prinos veći od 2.5%.
Kamate na forintu u mjenjačkim poslovima mogu čak doseći negativan raspon u trenutnim tržišnim uvjetima. A tečaj je stabilan, tako da nema potrebe brinuti o mogućem gubitku tečaja. To je privuklo pozornost nekoliko ulagača, koji su se prebacili na korištenje forinte kao valute financiranja.
Tranzicija ide zajedno s promjenom kruga investitora na tržištu. Među strancima je sve više leveriged investitora, koji trguju iz kredita. Paralelno se smanjuje stopa tradicionalnih investitora.
Trgovina trgovišta forintama
Podaci o prometu Mađarske nacionalne banke potvrđuju gore napisane izjave. Na primjer, prosječni dnevni promet promptnog tržišta euro-forinta gotovo je na najnižoj stopi ikad, što znači da ulagači uglavnom financiraju svoje pozicije kroz zamjene.
Ista statistika govori io promjeni kruga ulagača: povratni promet na spot tržištu uglavnom je posljedica smanjene aktivnosti stranih banaka. U međuvremenu, udio ostalih domaćih investitora stagnira.
S druge strane, swap tržište igra sve važniju ulogu, a promet kotacije dolara i forinte je sve veći. Zbirni swap promet euro-forint i dolar-forinta čini 74.2% ukupnog prometa na tržištu forint, što je najveća stopa u posljednjih pet godina.
Je li ovo opasno?
Kao što je gore spomenuto, tradicionalne valute financiranja često idu zajedno sa stalnim pritiskom povećanja vrijednosti, što je bio upravo razlog zašto su švicarska i češka središnja banka morale intervenirati u tržišni proces. Razlog tome je što investitori dobivaju zajmove u valuti financiranja, ali kada žele zatvoriti svoje pozicije, moraju kupiti danu valutu na tržištu. A ako se to dogodi u velikoj količini, to stvara stalnu potražnju.
Za sada to ne ugrožava forintu, jer se ne koristi široko kao valuta financiranja. Vjerojatno smo tek na početku procesa budući da se te investicije uglavnom financiraju iz swap pozicija.
Posljedično, gore spomenuti učinak deviznog tečaja ne dolazi, budući da ove zamjene već imaju stopu isteka u trenutku transakcije.
Pitanje je hoće li se sadašnja tendencija održati iu budućnosti. Ako bi se investitori prebacili na spot tržište sa swapova, tada bi pretjerani rast valute mogao predstavljati prijetnju. Ali za sada tržište preferira zamjene zbog njihove atraktivne cijene. No, mnogo toga može ovisiti o tome kakvi će akteri u budućnosti htjeti trgovati forintom.
Istaknuta slika: Daily News Hungary
Ce: bm
Izvor: http://m.portfolio.hu/
molimo dajte donaciju ovdje
Vruće vijesti
Što se danas dogodilo u Mađarskoj? - 30. travnja 2024
Mađarski ministar vanjskih poslova Szijjártó: Zemlje koje su dovoljno hrabre da se zalažu za mir trebaju surađivati
Veliki zračni prijevoznik vraća se u zračnu luku Budimpešta ove jeseni
Mađarska vlada potpisuje sporazum o razvoju mobilne mreže s tvrtkama Yettel i Cetin
Planovi za proširenje potencijalno štetne tvornice baterija prolaze ispod radara u Mađarskoj
Ministar Kudratov: Međunarodni investicijski forum u Taškentu, koji počinje za dva dana, prekretnica je za regiju – Intervju
Kako 1
Mađarska treba švicarski franak. Forint je veliki broj šala.