Amrit Kaal dell'economia indiana
Autore ospite: Dr. Bibek Debroy – il Presidente, Consiglio Consultivo Economico del Primo Ministro, Governo dell'India
Di recente, l'India ha celebrato 75 anni di indipendenza. L'idea di Amritkaal si estende ai prossimi venticinque anni, fino al 2047, quando l'India celebrerà i 100 anni di indipendenza. L'India del 2023 è diversa dall'India del 1947 e l'India del 2047 sarà diversa dall'India del 2023 in modi che pochi possono prevedere e proiettare oggi.
Se si torna indietro con la mente, quanti avrebbero immaginato i cambiamenti operati in India negli ultimi venticinque anni? Il mondo è incerto e il lungo periodo ancora di più. Mentre il futuro è sempre incerto, lo stato attuale del mondo è stato permeato da un'ulteriore dose di incertezza: Covid, tensioni geopolitiche, crollo del sistema multilaterale e del regionalismo, ritiro dei paesi avanzati dalla globalizzazione e la temuta espressione di " recessione” in alcuni di questi paesi. Si tratta di shock esterni che sono stati imposti all'India, così come a molte economie di mercato emergenti, e sottolineano il collasso delle istituzioni che forniscono beni pubblici globali, incluse le istituzioni di Bretton Woods. Di passaggio, la governance globale deve ancora accettare l'ascesa di economie come l'India. Lord Keynes è spesso citato, di solito fuori contesto. Una citazione cliché è: "Alla lunga siamo tutti morti". Se si legge il testo completo (Il trattato sulla riforma monetaria, 1923), si scoprirà che l'intenzione non era esattamente ciò che trasmettono le citazioni fuori contesto.
C'è molto di incerto, nel presente e nel lungo periodo del futuro. Ma c'è anche molto di certo. All'interno di quella fascia di certezza, è impossibile contestare l'inesorabile ascesa economica dell'India. A un certo punto, si è parlato molto del rapporto Goldman Sachs, sui sogni con i BRICS e il percorso verso il 2050, redatto nel 2003. (1) In quel rapporto, il tasso reale medio di crescita del PIL per l'India era di circa il 5.5%, l'esplosione PIL aggregato e PIL pro capite entro il 2050 spiegato dalla natura della funzione esponenziale. (2) Quel rapporto non aveva una cifra per il 2047, ma ne aveva una per il 2045. Nel 2045, si prevedeva che il PIL aggregato dell'India fosse di 18.8 trilioni di dollari USA e un PIL pro capite di poco superiore a 12,000 dollari USA. (3) Nessuna delle ragioni alla base delle proiezioni ottimistiche è stata vanificata dall'attuale incertezza: aumento dei tassi di risparmio/investimento a seguito della transizione demografica e della crescita del reddito, motori della crescita in mercati fondiari, del lavoro e dei capitali più efficienti e aumento della produttività. Per usare l'espressione di un economista, l'India è ancora all'interno della frontiera delle possibilità di produzione, non su di essa. Per dirla diversamente, la crescita aggregata per l'India è una somma della crescita negli Stati e gli Stati sono all'interno delle rispettive frontiere, fornendo un ampio margine endogeno per la crescita. Se il mondo esterno fosse stato più favorevole, l'India avrebbe potuto crescere del 9%. Tipicamente, si tende ad estrapolare al futuro la tristezza del presente. Non è affatto scontato che il mondo esterno continuerà ad essere difficile per i prossimi venticinque anni. Ma anche se così fosse, l'India potrebbe non crescere al 9%. Quale tasso di crescita reale sembra ragionevole?
La risposta dipende dalla persona che fa la proiezione e dalle ipotesi. Una cifra nominale dipende dalle ipotesi fatte sull'inflazione, motivo per cui le proiezioni sono spesso in termini reali, in dollari di oggi. Una cifra in dollari dipende anche dalle ipotesi fatte sul tasso di cambio dollaro/rupia, motivo per cui le proiezioni spesso presuppongono il tasso di cambio corrente. (Goldman Sachs ha ipotizzato un apprezzamento della rupia nei confronti del dollaro.) Un esercizio PPP (parità del potere d'acquisto) è naturalmente diverso. Con l'inflazione e le variazioni del tasso di cambio fuori mano, quale traiettoria della crescita reale sembra ragionevole? Il previsore pessimista punterà sullo stato del mondo esterno e sulle inefficienze interne e opterà per il 5.5%. Il previsore ottimista indicherà l'empowerment attraverso la facilità di vita e la fornitura di beni di prima necessità, facilità di fare affari, riforme dal lato dell'offerta e spese in conto capitale del governo dell'Unione e opterà per il 7.5%. Questa è la gamma approssimativa, con il riconoscimento che man mano che si cresce, i tassi di crescita rallentano. Man mano che si sale la scala dello sviluppo, diventa più difficile crescere così velocemente, con l'avvertenza che Stati diversi si trovano a livelli di sviluppo diversi e c'è molto margine di manovra. Per tornare alla certezza del lungo periodo, si possono inserire le proprie ipotesi sulla crescita reale, diciamo qualcosa come il 6.5%, tra i due estremi del 5.5% e del 7.5%. Nel 2047, il reddito pro capite dell'India sarà quindi qualcosa come 10,000 dollari USA. La dimensione totale dell'economia si avvicinerà a 20 trilioni di dollari USA. Questi numeri sono all'incirca nella stessa gamma di quelli di Goldman Sachs. In Goldman Sachs, il ruolo dell'apprezzamento del tasso di cambio era relativamente più importante. In tali proiezioni, il ruolo della crescita reale è relativamente maggiore.
Se le riforme porteranno la traiettoria di crescita indiana oltre il 6.5% e non si può escludere la possibilità di Citius, Altius e Fortius, i numeri corrispondenti saranno più alti. Anche con i numeri relativamente prudenti, ciò significa che l'India sarà la terza economia più grande del mondo, dopo Stati Uniti e Cina e questo si rifletterà naturalmente nel peso globale dell'India. Se si fa una classifica PPP, l'India sarà la seconda più grande, dopo la Cina. Il tasso annuo di crescita della popolazione è rallentato ed è ora inferiore all'1%. Tuttavia, nel 2047, l'India sarà il paese più popoloso del mondo, con una popolazione di circa 1.6 miliardi. Espressioni come "paese sviluppato" sono usate raramente in questi giorni. Il termine non ha più una definizione specifica. La Banca Mondiale usa termini come reddito medio. Oggi l'India è classificata come un'economia a reddito medio-basso. Nel 2047, l'India passerà alla categoria di reddito medio-alto. Una volta che ci si avvicina a un reddito pro capite di 13,000 dollari USA, lo status diventa alto reddito. È allora che si può dire che l'India sia “sviluppata”. Nel 2047 l'India fallirà, ma il volto della povertà, così come la conosciamo, sarà completamente trasformato.
La misurazione della povertà si basa sul concetto di soglia di povertà e utilizzando un indice di povertà multidimensionale, l'UNDP ha recentemente documentato il forte calo del numero di poveri in India. Man mano che le economie si sviluppano, la nozione di soglia di povertà viene ovviamente spostata verso l'alto, oltre il livello di sussistenza del consumo. Tuttavia, ufficialmente, la soglia di povertà utilizzata è ancora la soglia di povertà Tendulkar. Sfortunatamente, i dati sulla spesa per consumi, utilizzati per misurare la povertà, non esistono oltre il 2011-12. Pertanto, persone diverse hanno utilizzato ipotesi diverse per misurare la povertà oggi. Se si utilizzano i dati PLFS (indagine periodica sulla forza lavoro) e la soglia di povertà di Tendulkar, il tasso di povertà (percentuale di popolazione al di sotto della soglia di povertà) è ora di circa il 17%. Entro il 2047, questo rapporto scenderà a circa il 5%. I rapporti SDG (obiettivo di sviluppo sostenibile), tra gli altri, hanno documentato sacche di privazione in determinate regioni geografiche, prese di mira dal governo attraverso il programma dei distretti ambiziosi. L'India è eterogenea e nonostante la fornitura di beni di prima necessità (infrastrutture fisiche e sociali, inclusione finanziaria, accesso ai mercati, tecnologia, accesso digitale) e il messaggio generale di empowerment, ci saranno sacche di povertà, anche nel 2047. Ma la natura di ciò la povertà sarà molto diversa. L'India raggiungerà l'alfabetizzazione universale, o sarà molto vicina ad essa. L'UNDP utilizza l'HDI (indice di sviluppo umano), una misura aggregata, per misurare lo sviluppo umano, andando oltre i tassi di povertà. Oggi l'India è nella categoria di sviluppo umano medio, giudicata dall'ISU. Nel 2047, l'India passerà alla categoria ad alto sviluppo umano.
Ci sono cinque transizioni in corso e queste saranno ancora più marcate nel 2047. In primo luogo, c'è un passaggio da rurale a urbano e l'urbanizzazione è correlata allo sviluppo. Entro il 2047, quasi il 60% della popolazione indiana sarà urbanizzata. Delhi e Calcutta con una popolazione di circa 35 milioni, Mumbai con oltre 40 milioni. La mente vacilla ei programmi del governo hanno lo scopo di garantire che l'urbanizzazione sia gestita meglio. In secondo luogo, ci sarà una maggiore formalizzazione dell'economia. Ancora una volta, la formalizzazione è correlata alla crescita e allo sviluppo. Gli individui avranno contratti di lavoro formali. Le MPMI si diplomeranno per diventare legalmente registrate. Le aziende indiane diventeranno più grandi e più efficienti, integrate nelle catene di approvvigionamento globali. In terzo luogo, la percentuale della popolazione che si guadagna da vivere con l'agricoltura diminuirà. La quota dell'agricoltura nel PIL scenderà a qualcosa come il 5% e la percentuale della popolazione che si guadagna da vivere con l'agricoltura non supererà il 20%. In quarto luogo, all'interno dell'agricoltura, ci sarà uno spostamento verso la commercializzazione e la diversificazione e le aziende agricole più grandi. In quinto luogo, ci sarà una maggiore partecipazione dei cittadini alla governance con il “Sabka Praya" tema. Per anni, c'è stato un chip coloniale sulla spalla. Ma l'India attuale è un'India orgogliosa, un'India resiliente, un'India ambiziosa. Amritkaal si occupa di questo e il paese sta facendo grandi passi avanti sul fronte economico con maggiore fiducia e imprenditorialità.
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