Preoccupazioni valutarie: il tasso di cambio EUR/HUF 500 si sta avvicinando in Ungheria? – Ecco cosa dicono gli esperti

Il fiorino ungherese continua a fare i conti con un tasso di cambio debole, dopo un 2024 turbolento che ha visto il suo valore precipitare di oltre il 10% rispetto all'euro. Con i cambiamenti economici globali e le incertezze interne in gioco, gli analisti mettono in guardia da ulteriori sfide future, pur mantenendo la speranza per potenziali sorprese che potrebbero rimodellare la traiettoria del fiorino quest'anno.
Il fiorino continua a subire pressioni
As Penzcentrum scrive, il fiorino ungherese ha dovuto affrontare un 2024 difficile, caratterizzato da un significativo indebolimento del suo tasso di cambio rispetto alle principali valute. Iniziato l'anno a 382 EUR/HUF, si è deprezzato a oltre 412 EUR/HUF entro dicembre, con un calo superiore al 10% in 12 mesi. Questa tendenza è continuata fino all'inizio del 2025, con il Euro tasso di cambio in aumento di altri due fiorini il primo giorno di contrattazione dell'anno, mentre il fiorino ha toccato il minimo di due anni rispetto al dollaro. Nonostante queste battute d'arresto, gli analisti economici consultati da Pénzcentrum hanno fornito caute rassicurazioni. Mentre il tasso di cambio di 500 EUR/HUF sembra improbabile quest'anno, sottolineano l'importanza di monitorare attentamente i cambiamenti politici globali e le tendenze valutarie, poiché ulteriori fluttuazioni del tasso di cambio rimangono possibili.

Influenze globali e problemi interni
Il fiorino ungherese ha affrontato un 2024 turbolento, deprezzandosi significativamente rispetto alle principali valute, con fattori esterni che hanno svolto un ruolo chiave. István Madár, analista senior di Portfolio ha sottolineato che le pressioni sul tasso di cambio derivano da influenze globali, come la resilienza dell'economia statunitense in un contesto di tassi di interesse elevati e le aggressive politiche commerciali di Donald Trump, destinate a rafforzare il dollaro e indebolire le valute dei mercati emergenti come il fiorino.
Problemi interni, tra cui incertezze economiche, controversie sui finanziamenti dell'UE e alti oneri del debito, hanno ulteriormente aggravato la sottoperformance del fiorino, in particolare rispetto alle valute regionali come lo zloty polacco. Mentre le previsioni suggeriscono che il fiorino potrebbe subire un continuo indebolimento, gli analisti notano che gran parte delle prospettive negative sono già state scontate, aumentando il potenziale per sorprese positive nel tasso di cambio, in particolare se le condizioni economiche o politiche migliorassero inaspettatamente.
Previsione dell'esperto
Il tasso di cambio del fiorino ungherese rimane un punto focale nel 2025, con Zoltán Árokszállási, direttore del Centro di analisi di MBH, che evidenzia le influenze chiave. Nonostante un surplus delle partite correnti, un tasso di interesse reale significativo del 6.5% e un debito pubblico in calo, il fiorino continua a lottare, con il tasso di cambio dell'euro che ha superato i 410 fiorini all'inizio dell'anno. Fattori come US I dazi che incidono sulle esportazioni ungheresi e le politiche sui tassi di interesse della Federal Reserve, che sostengono un dollaro forte, stanno aumentando la pressione sul fiorino.
Árokszállási prevede che è improbabile che il fiorino si rafforzi in modo significativo, con medie annuali previste intorno a 405-415 fiorini per euro, e un ritorno al di sotto di 400 ritenuto improbabile. Con i rischi di inflazione legati a un ulteriore indebolimento, si prevede che la banca centrale ungherese rimarrà cauta, limitando la portata di ulteriori tagli dei tassi di interesse per stabilizzare il tasso di cambio.

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Il fiorino ha avuto un periodo di relativa stabilità dal 2014 al 2018, mantenendo il suo valore rispetto all'euro. Dal 2018 c'è stato un deprezzamento costante. In un periodo di sette anni, l'euro si è apprezzato di un terzo rispetto al fiorino da gennaio 2018 a gennaio 2025. In media, il fiorino si è deprezzato di circa il 4-4.5% all'anno in quel periodo. Se prendiamo il 4%, potremmo arrivare a 428 fiorini per euro entro la fine dell'anno e 445 in due anni. L'Ungheria ha gestito un deprezzamento costante del fiorino per tutta la sua esistenza dal 1990. Ricordo quando un dollaro USA valeva 20 fiorini ai tempi del socialismo, ma ovviamente si trattava di un tasso di cambio artificiale. L'Ungheria otterrà una maggiore stabilità del tasso di cambio e tassi di interesse più bassi quando l'Ungheria non sarà più un'economia emergente, ma piuttosto un'economia sviluppata. L'unica valuta che mi lascia sbalordito è il franco svizzero. Deve essere la valuta più forte del mondo e puoi risalire indietro di 10, 20, 30 anni e più. Quindi chiedo chi è stato l'idiota ungherese (Fidesz?) che ha avuto l'idea di emettere mutui agli ungheresi denominati in franchi svizzeri. Deve essere l'esatto opposto di un carry trade.
Meglio che corregga. Qualcuno ha avuto l'idea che la Svizzera avesse tassi di interesse più bassi, quindi perché non prendere lì un prestito per il mutuo? Nessuno ha preso in considerazione quanto si può perdere quando il franco svizzero si apprezza rispetto al fiorino. Con il carry trade si cerca di prendere in prestito in un altro paese con un tasso di interesse più basso per un investimento in apprezzamento altrove, ma è necessaria la stabilità del tasso di cambio. Se si ottiene un forte apprezzamento nella valuta che si è presa in prestito per acquistare attività in un altro paese, le attività ora hanno pressione per essere vendute. Gli immobili non sono un bene liquido che può essere venduto a poco prezzo, quindi usare quello che era un carry trade per questo scopo era incredibilmente rischioso.
Di fatto, oggigiorno fatturiamo in franchi svizzeri o in euro. E prendiamo prestiti in CHF. Incredibilmente efficiente e aggira la wildcard HUF.