Da 377 a 416: come il declino del fiorino ungherese ha definito il 2024

L'indebolimento del fiorino nel 2024 è stato un evento economico significativo in Ungheria. Il tasso di cambio rispetto all'euro ha iniziato l'anno a 382 fiorini e si è indebolito a 410 fiorini entro la fine dell'anno, segnando un deprezzamento del 7.3%.

Secondo Indice, il miglior tasso di cambio è stato registrato a gennaio (377.1 HUF/EUR), mentre il peggiore si è verificato a dicembre (416.4 HUF/EUR). Questa tendenza ha sollevato seri interrogativi sui fondamentali macroeconomici dell'economia e sugli sviluppi nel mercato dei cambi.

Fiorino ungherese della banconota da 10000 HUF
Foto: depositphotos.com

Il ruolo dei fondamentali macroeconomici

L'indebolimento del fiorino non può essere spiegato solo dai fondamentali macroeconomici. Sebbene l'inflazione sia scesa al 3.7% e il conto corrente sia diventato positivo, questi fattori da soli avrebbero dovuto rafforzare il fiorino. Il deficit di bilancio, sebbene meno che ideale, è probabilmente rimasto al livello pianificato del 4.5%, il che non giustifica un deprezzamento così ampio del tasso di cambio. Nonostante le aspettative sottoperformanti, l'economia è cresciuta dello 0.6%, il che non riesce a spiegare un deprezzamento drastico del fiorino.

Anche gli attacchi speculativi hanno contribuito all'indebolimento del tasso di cambio del fiorino. Secondo i dati della Magyar Nemzeti Bank (MNB), le posizioni degli stranieri contro il fiorino sono aumentate significativamente a ottobre, esercitando una pressione al ribasso sul tasso di cambio. I movimenti del mercato valutario sono stati ulteriormente influenzati dalle crescenti prospettive elettorali del presidente degli Stati Uniti Donald Trump. Le promesse della campagna elettorale, come tariffe protettive e misure di stimolo, hanno portato a un dollaro più forte e a un euro più debole, mettendo ulteriore pressione sul fiorino.

Politica monetaria e contesto dei tassi di interesse

La Magyar Nemzeti Bank ha continuato ad allentare la politica monetaria nel 2024, riducendo il suo tasso di interesse chiave dal 10.75% all'inizio dell'anno al 6.5%. Mentre questo potrebbe aver rafforzato il fiorino in linea con le aspettative del mercato, il restringimento del differenziale dei tassi di interesse e la posizione politica più accomodante delle banche centrali regionali non sono riusciti a fornire un supporto adeguato. I tassi di interesse ungheresi hanno anche perso un relativo appeal nel contesto delle decisioni politiche della Federal Reserve e della Banca centrale europea, indebolendo ulteriormente il fiorino.

Il tasso di cambio del fiorino è stato influenzato in modo significativo da fattori politici e geopolitici. I conflitti con la Commissione Europea, il trattenimento dei fondi UE e gli sviluppi della guerra russo-ucraina hanno tutti indebolito la valuta ungherese. Anche le tendenze delle esportazioni e la performance dell'economia tedesca hanno svolto un ruolo chiave, poiché l'Ungheria rimane fortemente dipendente dalla domanda del mercato tedesco.

Cosa aspettarsi dal 2025

Le prospettive per il 2025 sono piene di incertezze. Il conflitto russo-ucraino, la normalizzazione delle relazioni con l'Unione Europea, i cambiamenti nelle posizioni di politica monetaria e l'ambiente economico internazionale potrebbero svolgere tutti un ruolo decisivo. Anche le politiche del nuovo governatore della banca centrale e la promessa di un tasso di cambio stabile probabilmente influenzeranno il destino del fiorino.

L'indebolimento del fiorino nel 2024 è il risultato di una complessa interazione di fattori economici, politici e di mercato. Mentre i fondamentali macroeconomici non giustificano il significativo deprezzamento del tasso di cambio, gli attacchi speculativi, gli sviluppi monetari internazionali e la situazione geopolitica hanno tutti contribuito. La stabilità nei prossimi anni dipenderà dalla convergenza di fattori interni ed esterni, che saranno cruciali per l'economia ungherese.

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Un commento

  1. Il cittadino comune dell'Ungheria rurale è in difficoltà...guadagnando molto al di sotto di quanto il governo suggerisce come "salario medio". Orban deve alzare il suo grasso culo e iniziare a provvedere al popolo ungherese. Ci sono miliardi di euro di denaro vincolati che lui (Orban) dovrebbe liberare per distribuirli tra la gente comune dell'Ungheria.

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