Il fiorino ungherese al minimo degli ultimi 4 mesi rispetto al dollaro statunitense, ulteriore indebolimento in vista?

Il fiorino ungherese è al minimo da 4 mesi rispetto al dollaro americano. Il tasso di cambio è intorno a 370/USD in questi giorni. L'ultima volta che è stato così alto è stato a giugno. Cosa possiamo aspettarci? Anche l'euro continuerà a rafforzarsi?

Il fiorino ungherese in difficoltà contro euro e dollaro

Il fiorino ungherese ha iniziato un periodo di indebolimento nelle ultime settimane. Il tasso di cambio EUR/HUF sta lentamente ma inarrestabilmente salendo di nuovo. Anche se la valuta ufficiale dell'UE era al minimo di un anno il 26 maggio a 384.39/EUR, è di nuovo sopra i 400/EUR e sembra che dovremo abituarci a quel tasso di cambio. Il fiorino è stato intorno ai 400 dall'inizio di questo mese.

La tendenza è la stessa per quanto riguarda il dollaro americano. Nonostante fosse al minimo di 6 mesi ad agosto e settembre, la valuta americana ha raggiunto un massimo di 4 mesi a ottobre con 368-370 HUF/USD. Il dollaro americano ha raggiunto il picco a giugno e aprile, con tassi di cambio superiori a 370 HUF/USD. A gennaio, abbiamo dovuto pagare solo 344.7 HUF per un dollaro.

Secondo l'MTI, il fiorino è stato scambiato a 400.05 contro l'euro intorno alle 10:00 di venerdì mattina, poco cambiato rispetto al suo tasso di 400.23 di giovedì sera. Il fiorino è salito a 369.07 da 369.33 contro il dollaro. Si è rafforzato a 425.81 da 427.10 contro il franco svizzero.

Il rischio per l'Ungheria resta alto

Barnabás Virág, vice governatore della Banca nazionale ungherese, disse alla conferenza annuale di Portfolio di ieri che l'economia americana era inaspettatamente in buone condizioni. Pertanto, la FED può introdurre un corso di riduzione moderata dei tassi di interesse. Il risultato è un rafforzamento del dollaro nei confronti dell'euro, il che è una cattiva notizia per le valute emergenti come il fiorino.

Nel frattempo, il margine di rischio dell'Ungheria è aumentato rispetto alla seconda metà degli anni 2010. Il nostro margine di rischio è più alto di 140 punti base rispetto a allora. L'evasione del rischio da parte degli investitori si sta rafforzando e i conflitti geopolitici stanno aumentando, il che non è una buona notizia per i mercati emergenti come l'Ungheria perché gli investitori spostano i loro soldi sulla valuta più sicura al mondo, il dollaro americano. Se gli USA vengono coinvolti in uno dei conflitti, il tasso di cambio EUR/HUF può facilmente superare il livello 410, hvg.hu ha scritto.

A volte basta anche una frase ben formata

Il signor Virág ha aggiunto che la Banca nazionale ungherese potrebbe mantenere sospeso il suo programma di riduzione del tasso di interesse di base anche dopo ottobre. Questa dichiarazione ha aiutato il fiorino a rafforzarsi da 402/EUR a 400/EUR.

Il fiorino è in cattive condizioni anche rispetto alle valute regionali

HVG ho cercato di spiegare perché il fiorino ha perso così tanto del suo valore rispetto ad altre valute regionali (zloty polacco, corona ceca, ecc.) dal 2004. Hanno condiviso due dati scioccanti come introduzione. Quando l'Ungheria è entrata a far parte dell'Unione Europea (1° maggio 2004), abbiamo dovuto pagare 250 fiorini per un euro. Attualmente, quel tasso di cambio è 400, il che significa che ha perso il 60% del suo valore.

Nel frattempo, la corona ceca si è rafforzata. Nel 2004, pagavano 32 corone per un euro. Ora, il tasso di cambio è solo 25.3. Confrontare la valuta ungherese con la corona è ancora più scioccante. Nel maggio 2004, una corona ceca costava 7.74 fiorini, mentre ora dobbiamo pagare 15.86. Si tratta di un indebolimento di oltre il 100%.

Elevato debito pubblico, supermaggioranze di Orbán, enormi investimenti statali

Uno dei motivi è l'elevato debito pubblico ungherese e il fatto che il 30% di esso è in valuta estera. Se il fiorino si indebolisce, il nostro debito pubblico cresce all'istante. Ad esempio, rispetto al secondo semestre del 2, il debito pubblico ungherese è cresciuto di 2023 miliardi di fiorini nel primo semestre del 504.1.

Un altro motivo sono i trasferimenti di denaro pre-elettorali già annunciati dal governo. Nel 2022, il governo Orbán ha generato la più grande inflazione d'Europa distribuendo migliaia di miliardi di fiorini, ottenendo la quarta supermaggioranza consecutiva. Il partito Tisza di Péter Magyar è solo il 2% dietro Fidesz. Pertanto, il governo Orbán potrebbe preparare un trasferimento di denaro ancora più significativo prima delle elezioni del 2026.

Investire in Ungheria è ancora più elevato a causa degli ingenti investimenti del regime di Orbán, come l'acquisto dell'aeroporto di Budapest o la costruzione della linea ferroviaria Belgrado-Budapest.

Nuovo bilancio solo dopo le elezioni presidenziali negli Stati Uniti

Il governo ungherese afferma regolarmente che il fiorino debole stimola le esportazioni e l'economia. Tuttavia, HVG sostiene che i suoi svantaggi sono di gran lunga maggiori dei suoi vantaggi.

Il governo Orbán ripone il futuro diplomatico ed economico del paese nella vittoria di Trump alle elezioni presidenziali di novembre. Ad esempio, il governo presenterà il bilancio del 2025 solo dopo le elezioni. Negli ultimi 14 anni, le proposte di bilancio annuali venivano sempre presentate il maggio precedente. Ciò significava, ovviamente, che il governo modificava regolarmente il bilancio poiché il bilancio del 2025 accettato dal parlamento, ad esempio nel maggio 2014, necessitava di diverse modifiche l'anno successivo.

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