Non tutto fila liscio?
L'Ungheria si è recentemente trovata in una situazione ottimale, con l'inflazione in calo e i rendimenti obbligazionari bassi. Ma questo è troppo bello per durare, avvertono gli economisti, riportano i mercati emergenti.
Aprile è stato un buon mese per Viktor Orban, il primo ministro ungherese, e per la sua amministrazione di centrodestra Fidesz. Certamente per un governo a tre anni dall'inizio del suo mandato quadriennale, e di fronte a una recessione – l'economia si è contratta dell'1.7% l'anno scorso – le cose sembravano migliorare.
I mercati emergenti hanno affermato che, come rivela uno sguardo al sito web del governo, Orban era impegnato con compiti cerimoniali: tagliare il nastro per l'espansione di un produttore di materiale rotabile (la Stadler con sede in Svizzera - un investimento di 13.6 milioni di euro) e porre la prima pietra per i 200 milioni estensione di euro ($ 264 milioni) all'impianto di plastica di Lego a Nyiregyhaza, nel nord-est affamato di posti di lavoro.
Nel frattempo, i mercati hanno accolto con grande favore il programma Funding for Growth annunciato da Gyorgy Matolcsy, neo-governatore della banca centrale, anche se di più perché si trattava di importi modesti (500 miliardi di fiorini, pari a circa 1.7 miliardi di euro) che non metterebbero in discussione il tasso di cambio del fiorino pericolo e che avrebbe lo scopo di stimolare il settore delle piccole imprese.
Fondamentalmente, è emersa una manciata di dati macroeconomici positivi: l'inflazione a marzo si è attestata appena al 2.2% e il 23 aprile la banca centrale ha tagliato il tasso base al 4.75% – entrambe le cifre a livelli mai visti dagli anni '1970.
I Mercati Emergenti hanno sottolineato, meglio ancora, che il disavanzo delle amministrazioni pubbliche per il 2012 – misurato da Eurostat – è stato di appena l'1.9% del PIL, mentre i rendimenti obbligazionari e gli spread sui CDS erano ai minimi storici. "Diversi indicatori economici hanno segnalato che l'Ungheria sta diventando sempre più solida e la fiducia nel paese sta aumentando", ha dichiarato il 18 aprile l'ufficio stampa del governo.
Ha anche sottolineato che il risultato del deficit significava che l'Ungheria dovrebbe essere rimossa dalla procedura per i disavanzi eccessivi (PDE) della Commissione europea, in base alla quale i governi che spendono più del 3% del PIL rischiano di incorrere in restrizioni sui finanziamenti strutturali dell'UE - cosa che il governo Orban desidera disperatamente evitare. "Il rapporto tra deficit fiscale e PIL dell'Ungheria era il settimo migliore all'interno dell'UE, uguale a quello della Finlandia, e di gran lunga migliore della media dell'UE", si vantava il governo. "L'anno scorso, nell'UE nel suo insieme, 17 Stati membri avevano disavanzi pubblici che hanno superato il limite legale del 3%... questi dati confermano le aspettative che, sulla base delle statistiche, l'Ungheria deve uscire dalla [PDE]".
Fonte: emergenti
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