ハンガリー国立銀行: ESA の赤字は 1.6 年までに GDP の 2020 パーセントまで低下する可能性があります
ハンガリー国立銀行 (NBH) は、四半期インフレ レポートで、最も有利なシナリオでは、2020 年の ESA の赤字が GDP の 1.6% まで減少し、総公的債務比率が 66% に低下する可能性があると予測しています。
NBH によると、ESA の赤字は 2.2 年に GDP の 2.4 ~ 2018% になる可能性がありますが、技術的な予測に基づくと、1.8 年には 2.0 ~ 2019%、1.6 年には 2.0 ~ 2020% になる可能性があります。
暫定的な金融収支データに基づくと、1.9 年の財政赤字は GDP の 2017% であり、2.4% の予算配分よりも低くなっています。
による 減税 また、前年度からの一時的な歳入(土地売却、成長に対する税額控除)の枯渇により、2018 年の財政赤字は一時的に増加します。
XNUMX月のインフレ報告以降に発表された措置(ヘルスケア分野の賃上げを前倒しする 緊急医療スタッフ、0.3 月からの看護師の繰り上げ、一時的な年金の補足、冬に関連する光熱費の削減など) の支出は GDP の約 XNUMX% に達しますが、これはマクロ経済の好況による税収の増加によって相殺されます。見通し
良好なマクロ経済の発展と利子支出の減少による税収の大幅な増加は、2018 年以降の赤字対 GDP 比率の低下に寄与するでしょう。
予測は、EU 資金の支出と利用に関する不確実性に大きく影響されます。 2017 年と 2018 年の前払いは、2020 年まで徐々に減少すると予想されます。支払いの実際の経済的影響、資金の実際の使用率は、2018 年と 2019 年に最大になる可能性があります。この効果は経済をかなり刺激しますが、co の増加を通じて財政赤字に追加されます。
暫定データによると、2017 年末の総政府債務比率は GDP の 71.7% で、73.9 年末の 2016% から低下しました。 Eximbank の債務を含む政府債務は、73.6 年末時点で GDP の合計 2017% に達し、2.4 年から 2016% 減少しています。
大幅な経済成長、金利支出の減少、プラスのプライマリー バランスはすべて、政府債務の減少を支えました。
政府債務は 70.3 年に GDP の 2018% に減少する可能性があります。成長と緩やかな赤字の結果として、債務比率は今年 1.4% ポイント減少し、2 年と 2019 年には毎年 2020% ポイント減少し、最終的には 66% に近づく可能性があります。予測期間の。
情報源: MTI
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2のコメント
ここでは、主要な (ヨーロッパの) 銀行の問題のため、反応が遅れています。 このコメントに統計を追加したかったのですが、これは不可能でした。
UniCredit と Deutsche Bank は病気ではありません。貯蓄を奪わないでください。 ヨーロッパの銀行システムは心に安全であるため、銀行取り付け騒ぎは罰せられ、不必要です。 銀行の監督は現在、欧州の機関である EBA (欧州銀行監督庁) に移管されています。 EUは第二次世界大戦に対応して設立されました。 EU が行うすべてのことは善意であり、これらすべての小国が自分たちで手配した方法よりも優れています。 EBA は銀行を規制しているため、すべての銀行は十分に規制されています。 Barclays の格付けは、Moody's の最も低い投資等級によって引き下げられます。 バークレイズでより楽観的に売り込む。 Credit Suisse、UniCredit、Deutsche Bank をより大きな信用リスクと見なしてください。
https://t.co/nW5Cy6zLiQpic.twitter.com/KPMIOBM4qr これは、ユーロ愛好家との間で行われている場合、ユーロ圏で迫りつつある金融危機についての会話に少し似ています。 残念ながら、もちろんそれは真実ではありません。 問題の要約の一部として、6 か月前の上記のビデオに戻ります。 恐れることはありません。フラグメントは適切な場所から開始され、数分かかります。 同僚の Holger Zschaepitz の状態で優れている 2 つの銀行の何が問題なのですか? 偶然にも、銀行経営に関する映画で言及されていない XNUMX つの銀行が正確に一致しているかどうかは関係ありません。 Unicredit はイタリア最大の銀行であり、ユーロ危機は勇敢なユーロクラートによって精力的に戦われてきたので、まったく問題はありませんか? そして、ドイツ銀行は堅実な北欧から来ています。 残念ながら。 一度、簡単に要約してみましょう。 2016 年、EBA はまだヨーロッパのすべての銀行に対してストレス テストを実施しており、状況はそれほど悪くないことが示されました。 EBAのエコノミストが使用したモデルは非常に穏やかで、すべての銀行があらゆる状況下で生き残るため、これはばかげた演習でした. コンピュータモデルで計算する場合は、クラップインクラップアウトが適用されます。 これは、晴れた日に傘をテストすることに匹敵します。 ここでは、このテーマに関する EBA のデータへのリンクを含む、それに関する記事を見つけることができます。 彼らは何を間違っていますか? 信用危機の始まりを評価する。 2002 年、ギリシャは対外債務 (すなわち 自国の国境の外にある銀行、保険会社、投資家から) 100 億ユーロであり、その経済規模と同じです。 ギリシャは財政的に特別な国であり、外の世界はそれを気に入っています。 彼らがユーロを手に入れたとき、それは変わりました。 当時、その国は国家債務が高すぎたため、ユーロへの移行はまったく許可されませんでした。 したがって、欧州統合への熱意が高まっているため、この規則は断固として違反されました。 感性がEUの統合と拡大の速度を危険にさらす場合、私たちはよく考えられたルールを破るだけです. すべてが後者に道を譲らなければなりません。それが、ここでユーロ福音について話す理由です。 そして、示されているように、急いで急ぐことはめったにうまくいきません。 あまりにも多くの国がクラブのメンバーになることを禁止する規則に加えて、ユーロの導入に関する規則も銀行の支援を禁止しました。 政府 (または銀行) が問題を抱えている場合は、それを救わなければなりません。 テキストは本当に明確です。 ベルギー、ギリシャ、イタリアにユーロを与え、いわゆる安定協定のルールを破ることで、ヨーロッパの政治エリートはパンドラの箱を開けた. それは銀行にとってウィンクでした。 破産した政府がユーロを与えることは許されなかった、とにかくそれは起こった. 銀行が瓶を作った場合に州の援助を与えることも許可されていませんが、そのルールは将来的に拡張するには少し多すぎるかもしれません. 銀行は、オランダのような国がギリシャの過度に高い国家債務を非難している場合、10年後には事態が悪化した場合に銀行を救う準備ができていると想定していました. そうでない場合でも、それは問題ではありません。 ルールを文字通りに受け入れてはなりません。EU では、政治家とその日の話題についていつでも話したり、取り決めをざわめいたりすることができます。 彼らは文字通り、すべての選挙公約を喜んで破ります。 銀行家たちは、ギリシャがドイツの商品を購入できるように、ギリシャに融資を迫り始めました。 自動車、電化製品、飛行機、戦車などをギリシャに輸出するため、ドイツの輸出とそれに伴う貿易収支が爆発的に増加しています。 あの国は美しいものだらけで、ドイツの工場は残業しており、経済的にも高そうです。 これは、ユーロ自体が繁栄を生み出すという錯覚です。 2001 年から現在までのドイツの貿易収支は、前のグラフで示したギリシャの債務と正確に一致していることに注意してください。 ギリシャ人 (他の南ヨーロッパ諸国と同様) は、ドイツ (および他の北欧諸国) のものを購入するためのお金を持っていなかったので、借金を抱えていました。 関与した銀行家にとっては非常に危険でしたが、北ヨーロッパの納税者が平和を維持するために飛び込むだろうと考えていました。 オランダのルッテ首相が(再び)約束を破り、投棄し続けたため、それは正当化されたことが判明しました。 リスクの高い銀行家たちが、オランダのような国がすべての規則に反して彼らを助けてくれるだろうという想定は正当化されました。 この状況は、信用度の低い人が高価なクラブでシャンペーンを飲むようなものです。 後でもっと楽しくなりますが、しばらくすると、クレジットの消費がかなり深刻な形になったようです. 会計は非常に高いので、バーテンダーは警備員の側にいて、しばらくするとピン装置を持ってやって来ます。 その後、パーティーは終了です。 その瞬間はリーマン・ブラザーズの破綻と重なる。 ギリシャの債務チャートには、銀行が貸したくない、または貸すことができない場合、うなずきがあります。 まさにその時、ドイツの輸出も衝撃を受ける。
これらの不良債権はすべてシステム内に残っています。 上の写真は、イタリア最大の銀行である UniCredit に関するものです。 ここでもギリシャ語 (またはポルトガル語) の問題が発生しますが、程度は低くなります。 これらのグラフの数値は、ストレス テストの実行時に EBA が使用したデータを参照しています。 上の青い線は利ざやで、銀行にとって最も重要な収入源です。 利息マージンは、貯蓄者が受け取る利息と借り手が支払う利息の差に等しくなります。 住宅ローンの金利は貯蓄の金利よりも高いです。 違いは、銀行の売上高です。 スタッフは美しいスーツを購入し、素敵なオフィスでキャンプできなければならないため、ビジネスコストがかかります。 マージンからコストを差し引いたものが純利益です。 この純利益は、不良債権の償却などの XNUMX 回限りの費用についてはまだ修正されています。 銀行が、過去からのローンが決して支払われないという結論に後で達した場合、そのローンは当会計年度に完全に償却されなければなりません。 債務者が死亡したり、破産したり、熱帯の島に行ったりした場合に、このようなことが起こります。 南ヨーロッパは 2000 年頃から 2009 年頃までピンク色の雲の上に住んでいたため、信用による消費があったため、むしろ減価償却が行われました。 UniCredit は、これらの遺体をクローゼットの中で外の世界に見せない習慣がありましたが、しばらくすると臭いがし始めました。 その後、会計士が学校から倒れるか、司法調査が行われ、突然巨額の帳消しが必要になります。 たとえば、2012 年の利益はまだ 870 億 2013 万ユーロでしたが、14 年には XNUMX 億ユーロの損失がありました。 このようにして、銀行はある瞬間に倒れます。 図では、ストレス テストの過去の値は灰色と青色で示されているため、2015 年までです。 これらは特定の数字であり、詐欺が多すぎないことを前提としています。 赤と緑の線は EBA の投影です。 赤はネガティブなシナリオ、緑はやや楽観的なシナリオです。 どちらのシナリオでも、UniCredit の損失額が処理され、銀行の骨にその打撃を吸収するのに十分な肉があるかどうかが判断されます。 次に、過去に蓄積された埋蔵量に関係します。 緑のシナリオは「ベースライン」と呼ばれ、「通常」と解釈できます。 EBA は、2.5 年の悲惨な年の後、2013 年以降、UniCredit が 2015 億ユーロの非常に安定した利益を得ると想定しています。 それは非常にありそうもありません。 まず、灰色の歴史的な線に鋸歯状の効果があります。 UniCredit が約 10 億ユーロを失うクローゼットから死体が落ちる可能性は大いにあります。 第二に、UniCredit の年間 2.5 億ユーロの利益は、途方もなく高い予測です。 2008 年に、そのバリアは解体され、その後、二度と解体されませんでした。 超楽観的なシナリオから始めると、UniCredit は実際に損失を処理できず、銀行のバッファーはそのまま残ります。 その場合、それは十分に大きいです: それから、対処する必要がない場合。 雨が降らなければ、傘に穴が開いていてもいなくても構いません。 色は NII (純利ざや) とまったく同じように機能します。青は過去の実績、緑は EBA の中立予測、赤は公務員が使用する否定的なシナリオです。
したがって、EBA は、UniCredit が 2.5 年に 2016 億ユーロの利益を達成すると想定しました。それまでは 2018 年であり、振り返ることができます。 財務諸表は、銀行がその後11億ユーロの損失を出したことを示しています。 利益はありませんが、4倍の損失です。 銀行の歴史を考えると、またしても時が来ました.2016年か2年ごとに、銀行の実際の悲惨な状態を上限の下に保つことができなくなった場合、彼らはそのような損失を失うでしょう. 身なりのよい UniCredit マネージャーが、過大なクレジットで縮小する人口を過負荷にすることで、過去に裕福になったと想像してみてください。 それはクローゼットの中にすべての悪臭を放つ死体を作り出すので、通行人、つまり銀行のガラス張りの正面から見たオランダの市民、株主、規制当局、納税者は怖がって立ち去ります。 彼らは、銀行の歴史的なアーカイブが置かれている黒檀の食器棚のドアに座って、額に汗をかき、目を閉じているマネージャーを見る. 2015年半ごとに、実際に死体がクローゼットから落ちており、この銀行がいかに病気であるかを誰にでも明らかにしています. 65 年はそのような年でしたが、EBA ストレス テストは一度も調整されていません。 実際、私たちはここでだまされています。 UniCredit のグラフを見ると、XNUMX つの傾向が明確に示されています。 金利マージンは XNUMX 年に向けてすでに低下しています。南ヨーロッパはすでに債務でいっぱいであるため、銀行の売り手はローンを誰に売却できるかわかりません。 それが、反論の余地のない減少傾向を説明しています。 そして、その人口が危機に瀕しているため、ますます多くの人々がローンの返済に問題を抱え始めています. これにより、銀行は XNUMX 年または XNUMX 年ごとに生命を脅かす損失を被ります。 ドイツ銀行も同じパターンを示していますが、マージンの展開はそれほど劇的ではありません。 しかし、関心マージンの憂鬱な青い線もあり、灰色のグラフィックである利益は、将来を予測できない恐ろしいのこぎり歯です. しかし、ユーロ圏がしばらく待っていた投機的で信用主導のバブルは終わりました。パーティーは終わり、明かりが灯りました。今、混乱を一掃しなければなりません。 たとえば、ギリシャの図から、返済はまだ開始されておらず、あらゆる苦痛を伴うように見えます。 官僚やだまされやすい市民はほとんど質問をしませんが、投資家は銀行システムから離れます。 マリオ・ドラギが量的緩和を開始して以来、ドイツ銀行は帳簿価額の XNUMX% 以上を失っています。
また。 ドイツの金融セクターの代表であるドイツ銀行は、投資家が 50 年間で 3 億ユーロ相当の株式市場価値を見た過去の過剰貸出の結果であるクローゼット内の行のために非常に病気です。 INGにもその問題はありますか? いいえ、しかし ING は、ABN-Amro のように剃毛されています。 政府の厳格な監督の下で、清掃サービスがすべての遺体を片付け、ファサードをきれいにし、言及された汗まみれの管理者は退職を許され、新しい理事会は彼らの生活を改善することを約束します. これが、オランダの銀行と、イタリアやドイツの銀行との大きな違いです。これらの銀行は再開発できません。 それは、ユーロシステムの中核にある銀行が死んでおり、致命的な病気であることを意味します. そして、私たちはそれを聞きたくありません。
そしてハンガリー人? 彼らは、マレブに財政支援を提供したことで罰せられました。これは、ヨーロッパ中の銀行を「救った」のと同じ支援です。 ブリュッセルの官僚たちは、ハンガリーの人々に、何を、どのように、いつ行うべきかを伝えています。 命令は命令であり、従わなければなりません!
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