Ar putea forintul să devină noul franc elvețian?
Potrivit portfolio.hu, din ce în ce mai mulți analizatori menționează că statutul forintului s-ar putea schimba la nivel internațional piata valutara: ar putea deveni o monedă de finanțare din fosta monedă de transport. Dar ce înseamnă asta în practică? S-ar întări forintul? Și ne-ar fi bine?
Ce sa întâmplat cu forintul?
S-a menționat destul de mult în analizele internaționale că rolul internațional al forintului trece printr-o schimbare drastică: devine o monedă de finanțare din a fi o monedă de transport. Dar ce este o monedă de finanțare? În așa-numita afacere carry trade, investitorii obțin un împrumut într-o monedă cu dobândă scăzută și apoi investesc banii într-un proiect cu randament ridicat. Astfel își măresc profitul dar acceptă și riscul cursului de schimb.
Afacerile carry trade slăbesc moneda de finanțare pe termen scurt, deoarece împrumutul este contractat în moneda dată (poziție scurtă). Dar dacă aceste poziții scurte sunt rupte de investitori, atunci moneda de finanțare devine un impuls prea mare.
Așadar, moneda de finanțare se caracterizează printr-o rată scăzută a dobânzii, motiv pentru care forintul a devenit atractiv pe lângă dobânda primară de 0.9%, care este considerată scăzută chiar și pe piețele emergente. Banca Națională a Ungariei a decis să stimuleze în continuare acest lucru cu instrumente neconvenționale, datorită cărora ratele dobânzilor de pe piața monetară sunt în jur de 0%.
Semnificația afacerilor de carry trade este că produc un randament ridicat de ani de zile, dar pot duce la pierderea profitului cumulat de mulți ani în perioadele turbulente. Deoarece monedele cu dobândă ridicată trec prin perioade lungi de evaluare, care sunt întrerupte de atenuarea bruscă.
Cele mai populare monede de finanțare din ultimii ani și decenii au fost yenul japonez și francul elvețian. La un moment dat, acesta din urmă a început să prospere drastic, așa că banca centrală a fost nevoită să intervină. Un fenomen similar s-a întâmplat în regiune cu coroana cehă.
Toată lumea va lupta pentru forint?
Este greu de spus unde se află în prezent tranziția forintului, deoarece nu există statistici despre noile poziții de pe piață. Cu toate acestea, zvonurile spun că unii investitori au sărit deja asupra oportunității. În cazul forintului, acest lucru ar putea însemna și comerț interior pe lângă afacerea tradițională de carry trade.
De exemplu, anumiți investitori cumpără fond maghiar pe 10 ani din surse cu dobândă scăzută sau chiar cu dobândă negativă. În acest fel, pot obține în continuare un randament anual de peste 2.5%.
Dobânda forinților a afacerilor de schimb valutar poate ajunge chiar și într-un interval negativ între condițiile actuale de piață. Iar cursul de schimb este stabil, deci nu este nevoie să vă faceți griji cu privire la pierderea potențială a cursului. Acest lucru a atras atenția mai multor investitori, care au trecut la utilizarea forintului ca monedă de finanțare.
Tranziția merge împreună cu schimbarea cercului investitorilor de pe piață. Printre străini, sunt din ce în ce mai mulți investitori cu levier, care tranzacționează din credit. În paralel, rata investitorilor tradiționali este în scădere.
Comerțul pieței de forinți
Datele de trafic ale Băncii Naționale Ungare susțin declarațiile scrise mai sus. De exemplu, traficul mediu zilnic al pieței spot euro-forint este aproape la cea mai scăzută rată de până acum, ceea ce înseamnă că investitorii își finanțează în principal pozițiile prin swap.
Aceeași statistici vorbesc și despre schimbarea cercului investitorilor: traficul recidivant pe piața spot se datorează în principal activității în scădere a băncilor străine. Între timp, ponderea altor investitori rezidenți stagnează.
Pe de altă parte, piața de swap joacă un rol din ce în ce mai important, iar traficul cotației dolar-forint este din ce în ce mai mare. Traficul agregat de swap euro-forint și dolar-forint reprezintă 74.2% din traficul total de pe piața de forint, care este cea mai mare rată din ultimii cinci ani.
Este periculos?
După cum s-a menționat mai sus, monedele tradiționale de finanțare sunt adesea asociate cu o presiune constantă de creștere, motiv pentru care băncile centrale elvețiene și cehe au trebuit să intervină în procesul pieței. Motivul din spatele acestui lucru este că investitorii primesc împrumuturi în moneda de finanțare, dar atunci când doresc să-și închidă pozițiile, trebuie să cumpere moneda dată de pe piață. Și dacă acest lucru se întâmplă într-o cantitate mare, generează cerere constantă.
Deocamdată, acest lucru nu pune în pericol forintul, deoarece nu este folosit pe scară largă ca monedă de finanțare. Probabil că suntem la începutul procesului, deoarece aceste investiții sunt finanțate în principal din poziții swap.
În consecință, efectul cursului de schimb menționat mai sus nu are loc, întrucât aceste swap-uri au deja o rată de expirare la momentul tranzacției.
Întrebarea este dacă tendința actuală va dura sau nu în viitor. Dacă investitorii ar trece la piața spot de la swap, atunci creșterea excesivă a monedei ar putea reprezenta o amenințare. Dar deocamdată, piața preferă swap-urile datorită prețurilor lor atractive. Cu toate acestea, multe pot depinde de ce fel de actori doresc să facă comerț cu forint în viitor.
Imagine prezentată: Daily News Ungaria
CE: BM
Sursa: http://m.portfolio.hu/
te rog sa faci o donatie aici
Știri de ultimă oră
Ce s-a întâmplat astăzi în Ungaria? — 30 aprilie 2024
FM maghiar Szijjártó: Țările care sunt suficient de curajoase pentru a fi pro-pace trebuie să coopereze
Principala companie aeriană se va întoarce pe aeroportul din Budapesta în această toamnă
Guvernul Ungariei semnează un acord de dezvoltare a rețelei mobile cu Yettel și Cetin
Planurile de extindere pentru instalațiile de baterii potențial dăunătoare zboară sub radar în Ungaria
Ministrul Kudratov: Forumul Internațional de Investiții de la Tașkent, care începe în două zile, este o piatră de hotar pentru regiune – Interviu
1 Comentariu
Ungaria are nevoie de franc elvețian. Forintul este glume cu număr mare.