Венгерские частные инвестиционные фонды получили больше денег, чем от сделки по аэропорту Будапешта.

Согласно новому всеобъемлющему исследованию организации Transparency International Hungary (TIH), за последние годы в частные инвестиционные фонды было направлено более 1,300 миллиардов форинтов (3.3 миллиарда евро) из государственных средств Венгрии – примерно 3% годового государственного бюджета.

В Венгрии частные инвестиционные фонды чувствуют себя неплохо.

Эта сумма превышает примерно 1,200 миллиардов форинтов, которые государство заплатило за выкуп будапештского международного аэропорта имени Листа Ференца, что подчеркивает огромные масштабы государственных средств, направленных в в значительной степени непрозрачные финансовые структуры.

Команда исследованиямиСтатья, написанная директором по политике TIH Юдит Цайслер, наиболее подробно описывает на сегодняшний день работу венгерских фондов прямых инвестиций. Ее главный вывод очевиден: хотя прямые инвестиции являются законным и широко используемым инструментом в рыночной экономике, в Венгрии они «вывернуты наизнанку», функционируя таким образом, что скрывают права собственности, затуманивают процесс принятия решений и ослабляют подотчетность.

Но они работают не так, как обычные фонды акций.

На конференции, состоявшейся 9 декабря, в Международный день борьбы с коррупцией, эксперт по инвестициям Виктор Зсидай подчеркнул, что фонды прямых инвестиций, как правило, создаются для объединения капитала, включая государственные средства, чтобы инвесторы могли реализовывать проекты, которые они не смогли бы профинансировать самостоятельно.

Бизнесмен и профессор Университета Корвинуса Ласло Резеги добавил, что подобные средства оказали бы существенную помощь венгерским предпринимателям в период посткоммунистического перехода.

Однако оба эксперта сошлись во мнении, что нынешняя венгерская система имеет серьезные недостатки. Жидай даже назвал венгерские частные инвестиционные фонды «легализованными офшорными структурами». Правительство отвергает эту характеристику, настаивая на том, что фонды находятся под строгим надзором и что государственные деньги, вложенные в них, не исчезли. Проблема, как утверждают критики, заключается в том, что нет возможности независимо проверить эти утверждения, поскольку фонды по своей сути непрозрачны.

В открытом доступе нет информации о том, кто владеет этими частными инвестиционными фондами.

Согласно данным TIH, на конец 2024 года в Венгрии действовало 194 фонда прямых инвестиций, управляемых 60 управляющими фондами. Хотя минимальный размер капитала для создания фонда составляет 250 миллионов форинтов, в открытом доступе мало информации о том, кто в конечном итоге ими владеет.

Эта секретность противоречит как конституции Венгрии, которая запрещает государственным органам заключать контракты с организациями, владельцами которых неизвестны, так и правилам ЕС по борьбе с отмыванием денег. В связи с этим Брюссель начал процедуру нарушения против Венгрии, что побудило правительство пообещать раскрыть информацию о бенефициарных владельцах, но только с июля 2026 года, после следующих парламентских выборов.

Большинство менеджеров — это лица, близкие к правительству.

Несмотря на сложные цепочки владения, TIH удалось идентифицировать физических лиц, стоящих за 46 из 60 управляющими фондами, в основном это лица, близкие к правительству. Среди них миллиардер Лоринц Месарош и Иштван Тиборчзять премьер-министра.

Было установлено, что пять государственных учреждений, включая Венгерский банк развития (MFB) и Экспортно-импортный банк (Eximbank), инвестировали государственные средства в 51 из 194 фондов. На эти инвестиции приходится вся сумма государственных активов, выявленная в ходе исследования, составляющая 1,311 миллиардов форинтов.

Крупнейшими единоличными бенефициарами стали фонды под управлением компании Gránit Asset Management Тиборца, получившие 146 миллиардов форинтов. Фонды, связанные с Месарошем, получили около 100 миллиардов форинтов, а фонды под управлением Indotek Group магната недвижимости Даниэля Йеллинека — 84 миллиарда форинтов.

В настоящее время фонды владеют долями в более чем 1,300 венгерских и зарубежных компаниях из самых разных секторов, включая оборонную промышленность. Многие сделки по приобретению были завершены без проверки антимонопольными органами, что вызывает опасения по поводу создания монополий.

Несмотря на непрозрачность структуры собственности, 83 компании, поддерживаемые частными инвестиционными фондами, выиграли государственные закупочные контракты в период с 2021 по 2024 год, получив в общей сложности 2 603 миллиарда форинтов в рамках государственных тендеров. Одна только фирма, B+N Referencia, отвечающая за услуги по уборке больниц, получила почти 1 000 миллиардов форинтов.

Проблемы с прозрачностью распространяются и на основные обязательства по отчетности. Около половины управляющих фондами не опубликовали стоимость активов, которыми они управляют, несмотря на требования законодательства. В итоге TIH удалось получить данные по 142 фондам, которые показали совокупные активы в размере около 3,100 миллиардов форинтов, что составляет почти 4% ВВП. Решеги назвал это «почти фарсом», что даже центральному банку пришлось предупредить собственного управляющего активами о необходимости соблюдения правил раскрытия информации.

Это сопряжено с огромными рисками.

Помимо риска для государственных финансов, эксперты предупреждают о более масштабном экономическом ущербе. Решеги утверждает, что доминирование компаний, связанных с государством, в государственных тендерах отбивает у действительно конкурентоспособных компаний желание даже пытаться участвовать, ослабляя частный сектор в целом. Зсидай проиллюстрировал это случаем, когда субсидируемый государством отель обошёл частного конкурента, что привело к его банкротству.

Теоретически, инвестиции в частные инвестиционные фонды в конечном итоге могут принести государству деньги — и прибыль. На практике, как утверждают критики, отсутствие прозрачности позволяет фондам показывать низкую доходность, терять деньги или незаметно переводить государственные активы, практически не опасаясь ответственности.

Изображение: иллюстрация. Фото: Pixabay