Чи може форинт стати новим швейцарським франком?
За матеріалами portfolio.hu, все більше аналізаторів згадують, що статус форинта може змінитися на міжнародному рівні ринок іноземної валюти: це може стати валютою фінансування з колишньої валюти переносу. Але що це означає на практиці? Чи зміцнилося б форинт? І чи було б добре для нас?
Що сталося з форинтом?
У міжнародних аналізах досить багато згадувалося про те, що міжнародна роль форинта зазнає різких змін: він стає валютою фінансування з валюти переносу. Але що таке валюта фінансування? У так званому бізнесі «керрі трейд» інвестори отримують кредит у валюті під низькі відсотки, а потім інвестують гроші у високоприбутковий проект. Таким чином вони збільшують свій прибуток, але також приймають ризик обмінного курсу.
Підприємства керрі-трейду послаблюють валюту фінансування в короткостроковій перспективі, оскільки кредит береться у даній валюті (коротка позиція). Але якщо ці короткі позиції будуть захоплені інвесторами, тоді валюта фінансування отримує надто значний приріст.
Таким чином, валюта фінансування характеризується низькою відсотковою ставкою, частково тому форинт став привабливим, окрім основної відсоткової ставки в 0.9%, яка вважається низькою навіть на ринках, що розвиваються. Національний банк Угорщини вирішив додатково підвищити це за допомогою нетрадиційних інструментів, завдяки яким відсоткові ставки на грошовому ринку становлять близько 0%.
Важливість діяльності керрі-трейд полягає в тому, що вони дають високі прибутки протягом багатьох років, але можуть призвести до втрати накопиченого багаторічного прибутку в турбулентні періоди. Оскільки валюти з високими процентними ставками проходять через тривалі періоди підвищення, які припиняються раптовим падінням.
Найпопулярнішими валютами фінансування останніх років і десятиліть були японська єна та швейцарський франк. У якийсь момент останній почав різко процвітати, тож центральному банку довелося втрутитися. Подібне явище сталося в регіоні з чеською кроною.
Чи всі будуть боротися за форинт?
Важко сказати, де зараз відбувається перехід форинта, оскільки немає статистики про нові позиції на ринку. Проте, за чутками, деякі інвестори вже скористалися цією можливістю. У випадку з форинтом це також може означати внутрішню торгівлю, окрім традиційної торгівлі.
Наприклад, деякі інвестори купують 10-річний угорський фонд із джерел із низькою відсотковою ставкою або навіть від’ємною відсотковою ставкою. Таким чином вони можуть досягти річної врожайності понад 2.5%.
Відсоток у форинтах у сфері обміну валюти може навіть досягти негативного діапазону в поточних ринкових умовах. А обмінний курс стабільний, тож не потрібно турбуватися про можливу втрату курсу. Це привернуло увагу кількох інвесторів, які перейшли на використання форинта як валюти фінансування.
Перехід відбувається разом зі зміною кола інвесторів на ринку. Серед іноземців стає все більше кредитних інвесторів, які торгують за кредит. Паралельно знижується ставка традиційних інвесторів.
Торгівля ринку форинтів
Дані трафіку Угорського національного банку підтверджують написані вище заяви. Наприклад, середньоденний трафік спотового ринку євро-форинта є майже найнижчим за всю історію, що означає, що інвестори в основному фінансують свої позиції за допомогою свопів.
Ця ж статистика говорить і про зміну кола інвесторів: відновлення трафіку на спотовому ринку відбувається в основному через зниження активності іноземних банків. При цьому частка інших інвесторів-резидентів стагнує.
З іншого боку, ринок свопів відіграє все більшу роль, і трафік котирування долара до форинта зростає. Сукупний своп-трафік євро-форинт і долар-форинт становить 74.2% загального трафіку на ринку форинтів, що є найвищим показником за останні п'ять років.
Це небезпечно?
Як згадувалося вище, традиційні валюти фінансування часто супроводжуються постійним тиском підвищення, саме тому центральні банки Швейцарії та Чехії повинні були втрутитися в ринковий процес. Причина цього полягає в тому, що інвестори отримують кредити у валюті фінансування, але коли вони хочуть закрити свої позиції, їм доводиться купувати цю валюту на ринку. І якщо це відбувається у великій кількості, то це породжує постійний попит.
Наразі це не загрожує форинту, оскільки він не використовується широко як валюта фінансування. Ймовірно, ми лише на початку процесу, оскільки ці інвестиції в основному фінансуються за рахунок своп-позицій.
Отже, ефект обмінного курсу, згаданий вище, не відбувається, оскільки ці свопи вже мають термін дії на момент транзакції.
Питання в тому, чи збережеться нинішня тенденція в майбутньому. Якщо інвестори перейдуть на спотовий ринок зі свопів, то надмірне зростання курсу валюти може становити загрозу. Але поки що ринок віддає перевагу свопам через їх привабливу ціну. Однак багато чого може залежати від того, які актори захочуть торгувати форинтом у майбутньому.
Рекомендоване зображення: Daily News Hungary
Ce: bm
джерело: http://m.portfolio.hu/
будь ласка, зробіть пожертву тут
Гарячі новини
Офіційно: прийнято закон про проект Mini Dubai в Будапешті
Сьогодні в Угорщині починається ранній пляжний сезон: ось які місця можна відвідати 1 травня!
Угорський уряд задоволений тим, що роздрібні торговці паливом добровільно знизили ціни на пальне
Що сталося сьогодні в Угорщині? — 30 квітня 2024 р
Міністр Міністра Угорщини Сійярто: Країни, які достатньо сміливі, щоб виступати за мир, повинні співпрацювати
Велика авіакомпанія повернеться в аеропорт Будапешта цієї осені
1 Коментар
Угорщині потрібен швейцарський франк. Форинт - це велика кількість жартів.