Національний банк Угорщини: до 1.6 року дефіцит ESA може впасти до 2020 п. ВВП
Національний банк Угорщини (NBH) у своєму квартальному звіті про інфляцію прогнозує, що за найбільш сприятливого сценарію дефіцит ESA у 2020 році може становити лише 1.6 відсотка ВВП, а коефіцієнт валового державного боргу може знизитися до 66 відсотків.
За даними НБХ, дефіцит ESA може скласти 2.2-2.4 відсотка ВВП у 2018 році, тоді як за технічним прогнозом він може скласти 1.8-2.0 відсотка в 2019 році і 1.6-2.0 відсотка в 2020 році.
Згідно з попередніми даними фінансового рахунку, у 1.9 році дефіцит бюджету становив 2017 відсотка ВВП, що нижче за асигнування в 2.4 відсотка.
Через зниження податків та вичерпання одноразових надходжень за попередні роки (продаж землі, податковий кредит для зростання), дефіцит державних фінансів тимчасово збільшиться у 2018 році.
Заходи, оголошені після грудневого звіту про інфляцію (підвищення заробітної плати в охороні здоров'я на персонал екстреної медичної допомоги, медсестер, переведених з листопада, одноразові доплати до пенсій, скорочення витрат на комунальні послуги, пов’язані з зимою) становлять близько 0.3 відсотка ВВП у видатках, що, однак, компенсується зростанням податкових надходжень внаслідок сприятливої макроекономічної ситуації. перспективи
Динамічне зростання податкових надходжень завдяки сприятливому макроекономічному розвитку та зниженню процентних витрат сприятиме скороченню співвідношення дефіциту до ВВП після 2018 року.
На прогноз істотно впливає невизначеність, пов'язана з виплатою та використанням коштів ЄС. Очікується, що авансові платежі за 2017 та 2018 роки поступово зменшаться до 2020 року. Реальний економічний ефект від платежів, фактичне використання коштів може бути найвищим у 2018 та 2019 роках. Цей ефект значно стимулюватиме економіку, але через збільшення ко - її фінансування збільшить дефіцит бюджету.
За попередніми даними, на кінець 2017 року коефіцієнт валового державного боргу становив 71.7 відсотка ВВП проти 73.9 відсотка на кінець 2016 року. Державний борг, включаючи зобов'язання Ексімбанку, на кінець 73.6 року становив 2017 відсотка ВВП, що на 2.4 відсоткових пункти менше, ніж у 2016 році.
Значне економічне зростання, зниження процентних витрат і позитивне первинне сальдо – усе це сприяло скороченню державного боргу.
Державний борг може скоротитися до 70.3 відсотка ВВП у 2018 році. В результаті зростання та помірного дефіциту коефіцієнт боргу може знизитися на 1.4 відсоткових пункти цього року та на 2 відсоткові пункти щорічно у 2019 та 2020 роках, наблизившись до 66 відсотків до кінця прогнозного періоду.
джерело: МТІ
будь ласка, зробіть пожертву тут
Гарячі новини
Офіційно: прийнято закон про проект Mini Dubai в Будапешті
Сьогодні в Угорщині починається ранній пляжний сезон: ось які місця можна відвідати 1 травня!
Угорський уряд задоволений тим, що роздрібні торговці паливом добровільно знизили ціни на пальне
Що сталося сьогодні в Угорщині? — 30 квітня 2024 р
Міністр Міністра Угорщини Сійярто: Країни, які достатньо сміливі, щоб виступати за мир, повинні співпрацювати
Велика авіакомпанія повернеться в аеропорт Будапешта цієї осені
2 Коментарі
Тут запізніла реакція через проблеми з великими (європейськими) банками. Я хотів додати статистику до цього коментаря, але це було неможливо.
UniCredit і Deutsche Bank не хворіють, не забирайте заощадження. Виклик утечі з банку карається і тому непотрібний, оскільки європейська банківська система безпечна для серця. Тепер нагляд за банками передано європейській установі EBA (Європейське банківське управління). ЄС був заснований у відповідь на Другу світову війну. Усе, що робить ЄС, робиться з добрими намірами і краще, ніж те, як усі ці малі країни організували б самі. ЄБА регулює діяльність банків, тому всі банки добре регулюються. Рейтинг Barclays знижено найнижчим інвестиційним рейтингом Moody's. Ринки більш оптимістичні на Barclays. Розглядайте Credit Suisse, UniCredit і Deutsche Bank як більший кредитний ризик.
https://t.co/nW5Cy6zLiQpic.twitter.com/KPMIOBM4qr Це трохи нагадує розмову про наближення фінансової катастрофи в єврозоні, якщо вона ведеться з євроентузіастом. На жаль, звичайно, це неправда. Щоб коротко описати проблему, ми повернемося до відео вище 6 місяців тому. Не бійтеся, фрагмент починається з потрібного місця і займає кілька хвилин. Що не так саме з тими двома банками, які перевершують стан колеги Хольгера Цшепіца, незалежно від того, чи випадково саме ті два, які не згадуються у фільмі про банкрун? Unicredit є найбільшим банком в Італії, і тому, що з кризою євро рішуче боролися відважні єврократи, чи немає проблеми взагалі? А Deutsche Bank походить із міцної Північної Європи, оскільки у нас взагалі ніколи не було проблем? На жаль, Спробуємо раз і назавжди коротко підсумувати. У 2016 році ЄБА все ще проводило стрес-тест для всіх європейських банків, який показав, що все не так погано. Це була абсурдна вправа, тому що модель, з якою працювали економісти EBA, була настільки м’якою, що кожен банк міг би вижити за будь-яких обставин. Під час розрахунків за допомогою комп’ютерних моделей застосовується лайно в лайні. Це можна порівняти з випробуванням парасольки в сонячну погоду. Тут ви знайдете статтю про це з посиланням на дані ЄБА на цю тему. Що вони роблять не так? Оцінка початку кредитної кризи. У 2002 році Греція мала зовнішній борг (тобто від банків, страховиків та інвесторів за межами власних національних кордонів) у розмірі 100 мільярдів євро, стільки ж, скільки їх економіка. Греція – фінансово особлива країна, і зовнішньому світу це сподобалося. Це змінилося, коли вони отримали євро. Тоді ця країна мала надто високий державний борг і її взагалі не пустили на євро. Тому це правило було рішуче порушено, тому що є великий ентузіазм щодо євроінтеграції. Настільки, що ми просто порушуємо правила, які добре продумані, якщо чутливість ставить під загрозу швидкість інтеграції та розширення ЄС. Все має поступитися місцем останньому, тому ми тут говоримо про євроєвангеліє. І поспішна поспішність рідко приносить користь, як показано. На додаток до правил, які забороняють країнам із надто великою кількістю країн ставати членами клубу, правила щодо введення євро також забороняють банківську підтримку. Якщо уряд (чи банк) потрапив у проблеми, він повинен рятуватися. Текст справді однозначний. Давши Бельгії, Греції та Італії євро і тим самим порушивши правила так званого пакту стабільності, європейська політична еліта відкрила скриньку Пандори. Це було підморгуванням банкам. Урядам-банкрутам було заборонено дарувати євро, це все одно траплялося. Також заборонено надавати банкам державну допомогу, якщо вони виробляють баночку з неї, але це правило може бути занадто великим, щоб розтягнути його в майбутньому. Банки припустили, що якщо така країна, як Нідерланди, засуджує надмірно високий державний борг Греції, то через 10 років ми також будемо готові рятувати банки, якщо справи підуть не так. Якщо ні, але це не має значення. Правила, які не варто розуміти буквально, в ЄС завжди можна поговорити і домовитися з політиками про актуальні питання. Вони готові буквально порушити кожну передвиборчу обіцянку. Банкіри почали штовхати Грецію кредитами, щоб вони могли купувати німецькі товари. Експорт, а з ним і торговельний баланс Німеччини вибухає, тому що вони працюють, автомобілі, електроприлади, літаки, танки, що завгодно, щоб експортувати до Греції. Ця країна повна прекрасного, німецькі фабрики працюють понаднормово, здається, що це економічно високо. Це ілюзія, що євро сам створює добробут, і вона невиправдана: це був тимчасовий бенкет у кредит. Зауважте, що торговий баланс Німеччини з 2001 року по теперішній час точно відповідає боргам греків, графік раніше. Греки (як і інші південноєвропейські країни) не мали грошей на речі Німеччини (та інших північноєвропейських країн), тому вони заборгували. Це дуже ризиковано для залучених банкірів, але хто думав, що платники податків у Північній Європі втрутяться, щоб зберегти мир. Це виявилося виправданим, оскільки прем'єр-міністр Нідерландів Рютте (знову) порушив свою обіцянку і продовжив демпінг. Припущення банкірів високого ризику, що така країна, як Нідерланди, допоможе їм всупереч усім правилам, було виправданим. Цю ситуацію можна порівняти з людиною з поганою кредитною історією, яка п'є шампанське в дорогому клубі. Далі стає веселіше, але через деякий час виявляється, що споживання в кредит набуло досить серйозних форм. Рахунок настільки високий, що через деякий час бармен, а на його боці вишибала, приходить із шпилькою. Тоді вечірка закінчилася. Цей момент збігається з падінням Lehman Brothers. Якщо банки не хочуть або не можуть позичати більше, у діаграмі грецького боргу є кивок. Саме тоді і німецький експорт отримує шок.
Усі ці погані кредити все ще в системі. На зображенні вище йдеться про UniCredit, найбільший банк Італії. Тут також грає грецька (або португальська) проблема, але в меншій мірі. Цифри на цих графіках відносяться до даних, використаних EBA під час проведення стрес-тесту. Верхня синя лінія — процентна маржа, найважливіше джерело доходу для банку. Процентна маржа дорівнює різниці у відсотках, які отримують вкладники та сплачують позичальники. Відсотки за іпотечним кредитом вище, ніж ставка заощаджень. Різниця – оборот для банку. Це коштує витрат на бізнес, оскільки персонал повинен мати можливість купувати гарні костюми та таборуватися в гарних офісах. Маржа мінус витрати — це чистий прибуток. Цей чистий прибуток все ще коригується на одноразові витрати, такі як списання безнадійних кредитів. Якщо пізніше банк прийде до висновку, що минула позика ніколи не буде виплачена, її необхідно повністю списати в поточному фінансовому році. Так буває, коли боржник помирає, збанкрутує або виїжджає на тропічний острів. Оскільки приблизно з 2000 року приблизно до 2009 року Південна Європа жила на рожевій хмарі, де було споживання в кредит, було скоріше знецінення. UniCredit мала звичку не показувати ці тіла в шафі зовнішньому світу, але через деякий час вони починають пахнути. То бухгалтер зривається зі школи, то йде судове слідство і раптом треба списувати величезну суму. Наприклад, прибуток у 2012 році все ще становив пристойні 870 мільйонів євро, але в 2013 році був збиток у 14 мільярдів євро. Таким чином, банка в даний момент впаде. На графіку історичні значення стрес-тесту виділені сірим і синім кольором, тобто до 2015 року. Це певні цифри, які ви ніколи не дізнаєтесь, якщо припустити, що шахрайства не надто багато. Червона та зелена лінії є проекціями EBA. Червоний – негативний сценарій, зелений – дещо оптимістичніший. В обох сценаріях потім буде оброблено суму збитку UniCredit і чи достатньо м’яса на кістках банку, щоб погасити цей удар. Далі мова йде про резерви, накопичені в минулому. Зелений сценарій називається «базовим рівнем», який ми можемо трактувати як «нормальний». EBA припускає, що після катастрофічного 2.5 року UniCredit матиме дуже стабільний прибуток у розмірі 2013 мільярда євро, починаючи з 2015 року. Це дуже малоймовірно. По-перше, у сірій історичній лінії є ефект пилки. Існує великий шанс, що десь із шафи випаде труп, де UniCredit втратить близько 10 мільярдів євро. По-друге, прибуток у розмірі 2.5 мільярдів євро на рік для UniCredit є смішно високим прогнозом. У 2008 році цей шлагбаум демонтували і більше ніколи. Якщо виходити з гіпероптимістичного сценарію, UniCredit справді не зможе обробити жодних збитків, і буфер банку залишиться недоторканим. У такому випадку він досить великий: тоді, якщо до нього не потрібно звертатися. Якщо не йде дощ, то неважливо, діри в моїй парасолі чи ні. Кольори працюють точно так само з NII (чиста процентна маржа): синій – історичний, зелений – нейтральний прогноз EBA, а червоний – негативний сценарій, який використовують державні службовці.
Таким чином, EBA припустила, що UniCredit отримає прибуток у 2.5 мільярда євро в 2016 році. Тим часом настав 2018 рік, і ми можемо озирнутися назад. Фінансова звітність показує, що тоді банк отримав збитки в розмірі 11 мільярдів євро. Немає прибутку, але збиток у 4 рази. Зважаючи на історію банку, знову настав час: кожні рік-два вони втрачали такі збитки, якщо фактичний, жалюгідний стан банку більше не можна тримати під шапкою. Спробуйте уявити, що добре одягнені менеджери UniCredit добре збагатилися в минулому, перевантаживши населення, яке зменшується, занадто великою кількістю кредитів. Це створює всі смердючі трупи в шафі, тому перехожі - громадяни, акціонери, регулятори, платники податків з Нідерландів, які дивляться крізь скляний фасад банку, лякаються. Вони бачать менеджерів, які сидять у дверцятах шафи з чорного дерева, де знаходяться історичні архіви банку, із спітнілими лобами та заплющеними очима. Кожні півтора року трупи справді випадають із шафи, і всім стає зрозуміло, наскільки хворий цей банк. 2016 рік був таким, але стрес-тест ЄБА жодного разу не коригувався. Власне, нас тут дурять. Якщо ми подивимося на графік UniCredit, то чітко присутні 2 тенденції. Процентна маржа вже падає на 2015 рік. Південна Європа вже настільки завалена боргами, що продавці банку вже не знають, кому вони можуть продати кредит. Це пояснює незаперечну тенденцію до зниження. І оскільки це населення фінансується до краю, все більше людей починають отримувати проблеми з погашенням своїх кредитів. Це призводить до збитків, що загрожують життю банку кожні один-два роки. Deutsche Bank демонструє ту саму картину, хоча розвиток маржі там дещо менш драматичний. Але є також гнітюча блакитна лінія процентної ставки, тоді як сіра графіка, прибуток, є страшною пилкою, майбутнє якої неможливо передбачити. Але спекулятивна, зумовлена кредитами бульбашка, на яку деякий час чекала єврозона, закінчилася: вечірка закінчилася, світло горить, тепер ми повинні навести порядок. Наприклад, із грецького графіка видно, що виплати з усіма стражданнями, які випливають з цього, ще не розпочато. Бюрократи та довірливі громадяни задають мало запитань, але інвестори залишають банківську систему. Deutsche bank втратив не менше 65% своєї балансової вартості з тих пір, як Маріо Драгі розпочав QE.
Знову. Deutsche Bank, фігурант німецького фінансового сектору, настільки хворий через черги в шафі, які є результатом історичного надмірного кредитування, що інвестори побачили 50 мільярдів євро на фондовому ринку за 3 роки. Чи ING також матиме таку проблему? Ні, але ING, як і ABN-Amro, поголений. Під суворим наглядом уряду служба прибирання прибере всі тіла, фасад буде очищено, згаданим спітнілим менеджерам дозволять піти на пенсію, а нове правління обіцяє покращити їхні життя. Це велика різниця між банками в Нідерландах, з одного боку, і банками з Італії та Німеччини, з іншого: їх неможливо реконструювати. Це означало б, що банки в центрі євросистеми мертві та смертельно хворі. А ми воліли б цього не чути.
А угорці? Їх покарали за фінансову підтримку Malév, ту саму підтримку, яка «врятувала» банки по всій Європі. І якщо цього недостатньо, то бюрократи в Брюсселі кажуть угорському народу, що, як і коли робити! Наказ є наказ і його треба виконувати!
Правильне посилання, згадане в статті https://t.co/nW5Cy6zLiQ