福林能否成为新的瑞士法郎?
根据portfolio.hu, 越来越多的分析人士提到福林在国际上的地位可能会发生变化 外汇市场:它可能会从以前的套利货币变成融资货币。 但这在实践中意味着什么? 会不会加强 福林? 这对我们有好处吗?
福林怎么了?
国际分析中多次提到,福林的国际角色正在发生翻天覆地的变化:从套利货币转变为融资货币。 但什么是融资货币? 在所谓的利差交易业务中,投资者以低息货币获得贷款,然后将资金投资于高收益项目。 通过这种方式,他们增加了利润,但也接受了汇率风险。
套利交易业务在短期内削弱了融资货币,因为贷款是以给定的货币(空头头寸)提取的。 但如果这些空头头寸被投资者抢购一空,那么融资货币的提振就太大了。
因此,融资货币的特点是低利率,这也是福林除了 0.9% 的最优惠利率(即使在新兴市场也被认为是低利率)之外变得具有吸引力的部分原因。 匈牙利国家银行决定使用非常规工具进一步推动这一进程,这要归功于货币市场利率约为 0%。
套利交易业务的意义在于,它们可以产生多年的高收益,但在动荡时期可能会导致损失多年的累积利润。 因为高利率的货币会经历很长的升值期,而升值期会被突然的贬值所切断。
过去几年和几十年最受欢迎的融资货币是日元和瑞士法郎。 有一段时间,后者开始急剧繁荣,因此中央银行不得不进行干预。 捷克克朗在该地区也发生了类似的现象。
每个人都会为福林而战吗?
目前很难说福林的过渡位置在哪里,因为市场上没有关于新位置的统计数据。 然而,有传言称一些投资者已经抓住了这个机会。 就福林而言,这也可能意味着传统套利交易业务之外的内陆贸易。
例如,某些投资者从低利率甚至负利率的渠道购买10年期匈牙利基金。 这样他们仍然可以实现超过 2.5% 的年收益率。
在当前市场条件下,货币兑换业务的福林利息甚至可以达到负值区间。 而且汇率稳定,不用担心潜在的汇率损失。 这引起了一些投资者的注意,他们转而使用福林作为融资货币。
这种转变伴随着市场上投资者圈子的变化。 在外国人中,有越来越多的杠杆投资者,他们通过信用进行交易。 与此同时,传统投资者的比例正在下降。
福林市场的交易
匈牙利国家银行的交通数据支持上述陈述。 例如,欧元-福林现货市场的日均流量几乎处于历史最低水平,这意味着投资者主要通过掉期为其头寸融资。
同样的数据也说明了投资者圈子的变化:现货市场流量回暖主要是因为外资银行的活跃度下降。 与此同时,其他居民投资者的份额停滞不前。
另一方面,掉期市场的作用越来越大,美元兑福林报价的流量越来越大。 合计欧元-福林和美元-福林互换流量占福林市场总流量的 74.2%,这是过去五年来的最高比例。
这很危险吗?
如上所述,传统的融资货币经常伴随着持续的升值压力,这正是瑞士和捷克央行不得不干预市场过程的原因。 这背后的原因是投资者以融资货币获得贷款,但当他们想要平仓时,他们必须在市场上购买给定的货币。 如果这种情况大量发生,就会产生持续的需求。
目前,这不会危及福林,因为它没有被广泛用作融资货币。 我们可能正处于这个过程的开始阶段,因为这些投资主要来自掉期头寸。
因此,上述汇率效应不会发生,因为这些掉期交易在交易时已经有到期率。
问题是目前的趋势在未来是否会持续。 如果投资者从掉期交易转向现货市场,那么货币的过度上涨可能会构成威胁。 但就目前而言,由于价格诱人,市场更喜欢掉期。 然而,很大程度上取决于未来什么样的参与者想要使用福林进行交易。
特色图片:匈牙利每日新闻
ce: bm
Sumber: http://m.portfolio.hu/
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1评论
匈牙利需要瑞士法郎。 福林特是个笑话。