從 377 到 416：匈牙利福林的貶值如何定義 2024 年

2024年福林貶值對匈牙利來說是重大經濟事件。兌歐元匯率年初為 382 福林，年底跌至 410 福林，貶值 7.3%。

根據索引，最好的匯率出現在 377.1 月（416.4 HUF/EUR），而最差的匯率出現在 XNUMX 月（XNUMX HUF/EUR）。這一趨勢引發了有關經濟宏觀經濟基本面和外匯市場發展的嚴重問題。

宏觀經濟基本面的作用

福林的疲軟不能只用宏觀經濟基本面來解釋。儘管通膨率回落至 3.7%，經常帳轉正，但單憑這些因素就應該讓福林走強。預算赤字雖然不太理想，但很可能仍保持在4.5%的計畫水平，這並不能證明匯率大幅貶值是合理的。儘管表現不如預期，但經濟成長了0.6%，這也無法解釋福林大幅貶值的原因。

投機性攻擊也導致福林匯率走軟。匈牙利國家銀行(MNB)數據顯示，10月份外國人兌福林部位大幅增加，對匯率造成下行壓力。貨幣市場走勢進一步受到美國總統川普不斷上升的選舉前景的影響。保護性關稅和刺激措施等競選承諾導緻美元走強和歐元走弱，給福林帶來了額外壓力。

Magyar Nemzeti銀行在2024年繼續放鬆貨幣政策，將關鍵利率從年初的10.75%下調至6.5%。儘管這可能符合市場預期，使得福林走強，但利差的縮小和地區央行寬鬆的政策立場未能提供足夠的支撐。在聯準會和歐洲央行的政策決定背景下，匈牙利利率也失去了相對吸引力，進一步削弱了福林。

福林匯率受到政治和地緣政治因素的顯著影響。與歐盟委員會的衝突、歐盟資金的扣留以及俄羅斯-烏克蘭戰爭的發展都削弱了匈牙利貨幣。出口趨勢和德國經濟表現也發揮了關鍵作用，因為匈牙利仍然嚴重依賴德國市場的需求。

2025 年的前景充滿不確定性。俄烏衝突、與歐盟關係正常化、貨幣政策立場變化、國際經濟環境都可能發揮決定性作用。新任央行總裁的政策和穩定匯率的承諾也可能影響福林的命運。

2024 年福林的貶值是經濟、政治和市場因素複雜相互作用的結果。雖然宏觀經濟基本面並不能證明匯率大幅貶值是合理的，但投機攻擊、國際貨幣發展和地緣政治局勢都起到了推波助瀾的作用。未來幾年的穩定將取決於內部和外部因素的融合，這對匈牙利經濟至關重要。

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