欧尔班领导下任命的匈牙利国家银行行长承诺与蒂萨内阁合作 – 访谈

匈牙利国家银行行长米哈伊-瓦尔加（Mihály Varga）是维克多-欧尔班（Viktor Orbán）政府任命的高级官员，他表示，他的目标是与匈牙利蒂萨（Tisza）领导的新内阁建立 “良好的工作关系”，同时坚称央行的首要任务仍然是稳定物价。在接受 HVG 采访时，他还概述了提高私募股权基金透明度、加强 MNB 对核心任务的关注以及避免 4iG 债券重新安排造成损失的计划。

瓦尔加认为，四月份的市场动向–福林走强、政府债券收益率下降和股市上涨–创造了一个机会，但其本身并不能保证持久的稳定。他说，国家货币银行的首要任务仍然是稳定物价，它并不追求正式的汇率目标，同时承认福林走强有助于抑制通货膨胀。

新政治现实下从欧尔班部长到央行行长

米哈伊尔-瓦尔加曾在维克多-欧尔班的第一届政府中担任部长，后来又回到内阁，在欧尔班领导的政府中担任部长长达11年之久，之后调任匈牙利国家银行。

从那时起，匈牙利的政治格局发生了急剧变化，蒂萨党现在占据了议会三分之二的多数席位。在此背景下，瓦尔加承诺寻求与新内阁建立 “良好的工作关系”，这给市场提出了一个关键问题：央行的优先事项与政府的经济议程将在多大程度上保持一致？

匈牙利国家银行：市场需要的是财政信誉，而不仅仅是情绪

瓦尔加说，匈牙利长期风险溢价持久下降的关键主要在于政府：市场将寻求可信的预算路径、较低的赤字和不断下降的债务轨迹。援引HVG 采访的商业报道也着重提到了他的这番话，他认为投资者希望在秋季之前看到更清晰的中期财政计划，因为市场情绪的最初 “宽限期 “可能会消退。

他还谈到了通胀风险：虽然近期通胀有所缓解，但他表示，能源成本上升的第二轮效应可能会在 2026 年晚些时候将通胀率推回到 5%以上，这也凸显了央行将信誉和严格的操作纪律放在首位的原因。

从 2026 年 7 月起，私募股权基金所有权将更加明显

采访中最具政治敏感性的问题之一是匈牙利私募股权基金行业的透明度，批评者长期以来一直将其描述为所有权不透明的渠道。

瓦尔加证实，在匈牙利反洗钱框架修订之后，封闭式投资基金及其基金经理必须披露其实际所有人。预计从2026 年 7 月起，这些数据将向公众开放。

不过，他提醒说，不要期待会有戏剧性的披露，因为当局已经掌握了关键信息。他在一旁尖锐地补充道，媒体往往已经相当准确地确定了可能的实益拥有人。他还指出，从2027 年起，匈牙利可能需要进行额外的改革，使匈牙利的系统与欧盟不断发展的反洗钱规则保持一致。

4iG 债券重新安排：MNB “不会承担损失”

瓦尔加还谈到了根据匈牙利国家银行公司债券计划发行的4iG债券的重新安排问题。他说，4iG 以合规的方式参与了该计划，当该公司要求修改条款时，央行明确表示不会接受损失。

他说，只有在发行人承担更高的利息负担的情况下，重新安排才会获得批准。瓦尔加补充说，大多数参与公司都在妥善履行其义务，如果信用评级机构发现问题，发行人有一个有限的期限来解决这些问题–否则，根据该计划的规则就会触发回购义务。

马托尔斯时代的支出受到调查，国家银行退守核心任务

关于对央行过去活动的持续审查，瓦尔加说，在国家审计署的报告之后，匈牙利国民银行向匈牙利国家调查局提供了文件，央行领导层此前曾因涉嫌违反信托责任和欺诈等相关指控而提起刑事诉讼。他说，重点包括马托尔斯时代启动的房地产开发和基金会支出，目前此事已交由司法系统处理。

瓦尔加强调，新领导层的目标不是 “摧毁 “基金会的资产，而是将损失降到最低，保留可以保留的资产。他说，在过去的一年中，基金会采取的措施减少了超过 1000 亿福林（约合2.74 亿欧元，按大约 365福林/欧元计算）的资金缺口。

缩减资产负债表，没有新的增长计划，出售资产和裁员

瓦尔加说，匈牙利国家银行正在回归其核心任务，减少非必要的活动。他列举了几个具体步骤：

• 缩小央行的资产负债表
• 不再推出新的补贴增长贷款或债券计划
• 出售核心业务不需要的剩余房地产
• 将艺术品转让给博物馆
• 大幅削减人员编制–报告中提到削减了15%，使员工人数保持在1500 人左右

瓦尔加认为，这些举措对于恢复国家银行的公信力和确保货币政策再次紧紧围绕物价稳定至关重要。

为何重要

对于投资者和家庭而言，4 月份的情绪改善只是一个起点。匈牙利国家银行发出了更加严格、信誉至上的信号，而匈牙利更广泛的金融前景仍取决于政策措施（尤其是财政计划和透明度改革）是否与市场最初的乐观情绪相匹配。