Bleibt die lang erwartete Einführung des Euro in Ungarn ein Traum?

Trotz der Zusage, den Euro mit dem EU-Beitritt einzuführen, hat Ungarn weiterhin Schwierigkeiten, die strengen Kriterien der Eurozone zu erfüllen. Angesichts der Herausforderungen, die von Haushaltsdefiziten und Staatsverschuldung bis hin zu Inflation und steigenden Zinssätzen reichen, bleibt der Euro in Ungarn ein ferner Traum, der von der Beständigkeit des Forint überschattet wird.

Schwierigkeiten bei der Erfüllung der Kriterien der Eurozone

Wie Pénzcentrum schreibt, hat sich Ungarn beim Beitritt zur Europäischen Union zur Einführung des Euro verpflichtet, hat aber Schwierigkeiten, die wichtigsten Kriterien für den Beitritt zur Eurozone zu erfüllen. Das Institut für Wirtschaftsforschung bewertete kürzlich die Fortschritte Ungarns und stellte dabei gemischte Ergebnisse fest. Von 2004 bis 2011 lag das ungarische Haushaltsdefizit durchweg über den geforderten 3 % des BIP, obwohl die Haushaltsdisziplin zwischen 2012 und 2019 die Einhaltung ermöglichte. Die COVID-19-Pandemie kehrte diesen Trend jedoch um, wobei das Defizit bis 2023 den Schwellenwert überstieg und sich bis 2024 bei 5 % stabilisierte.

Die öffentliche Verschuldung, eine weitere kritische Kennzahl, lag bis 2012 weit über dem Richtwert von 60 % des BIP, trotz einer vorübergehenden Verbesserung aufgrund der Verstaatlichung von Pensionsfonds. Während die niedrigen Zinssätze vor der Pandemie einen allmählichen Rückgang der Schuldenquote begünstigten, führte die Krise zu einem drastischen Anstieg, so dass die öffentliche Verschuldung seit 2017 stagniert. Die Einhaltung dieser Benchmarks bleibt eine große Herausforderung für den Euro in Ungarn.

Inflation verschlimmert die Lage

Auch die Inflation hat die Einführung des Euro in Ungarn vor Herausforderungen gestellt. Vor 2012 lag das inländische Preiswachstum durchweg über dem Preisstabilitätskriterium der Eurozone. Zwischen 2014 und 2016 gelang es Ungarn, sich dem Standard anzunähern, was durch künstlich gedrückte Versorgungskosten begünstigt wurde. Nach 2016 blieb die Inflation zwar in der Nähe des 3 %-Ziels der ungarischen Nationalbank, doch das niedrige Preiswachstum im Euroraum erschwerte die Einhaltung des Kriteriums. Nach einer Periode rekordhoher Inflation in Europa, die sich 2022-2023 abzuschwächen begann, stabilisierte sich die ungarische Inflation bis Ende 2024 in der Nähe des Referenzwerts, was einen Fortschritt bei der Erfüllung dieser wichtigen Voraussetzung für die Einführung des Euro in Ungarn darstellt.

Euro in Ungarn bleibt ein ferner Traum

Auch die langfristigen Zinssätze Ungarns haben die Maastricht-Kriterien für die Einführung des Euro nicht erfüllt. Während die inländischen Zinssätze bis 2012 durchweg über der zulässigen Marge lagen, wurden sie im Zeitraum zwischen 2014 und 2020 dank günstiger Kreditkonditionen eingehalten. Seitdem haben jedoch steigende globale und inländische Zinssätze dazu geführt, dass Ungarn die Schwelle überschritten hat. Bis 2024 haben die hohen Zinssätze und die anhaltenden Haushaltsdefizite das Land noch weiter von der Euro-Einführung entfernt. Trotz früherer Gelegenheiten, wie dem Beitritt zum WKM II im Jahr 2014, deutet die aktuelle Wirtschaftspolitik darauf hin, dass der Forint die ungarische Währung bleiben wird, wodurch sich die potenziellen Vorteile des Euro in Ungarn verzögern.

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