Das Ungarn-Wachstum verliert etwas an Dampf, aber “grundlegende Makrogeschichte” ist immer noch positiv, sagt London City

London, 1. September (MTI) „Auch das ungarische Wirtschaftswachstum scheint etwas an Schwung zu verlieren, aber es ändert „keine Veränderung an der Makrogeschichte“die insgesamt positiv bleibt, sagten in London ansässige Schwellenländerökonomen am Dienstag.

In seinem Bericht “CEEMEA Economic Autumn Outlook”, der an Kunden in London veröffentlicht wurde, sagte Morgan Stanley, dass die ungarische Wirtschaft im zweiten Quartal “weniger Schwung hatte, als wir erwartet hatten”, daher “sehen unsere bisherigen Prognosen für ein BIP-Wachstum von 3,5 Prozent in diesem Jahr und 2,5 Prozent im nächsten Jahr nun außer Reichweite (..) Wir stufen unsere BIP-Prognosen daher auf 2,9 Prozent im Jahr 2015 und 2,4 Prozent im Jahr 2016 herab”.

Dieses etwas langsamere als erwartete Wachstum “ändere jedoch nicht wirklich die zugrunde liegende Makrogeschichte”, da Ungarn sich weiterhin einer Erholung der Inlandsnachfrage von einem niedrigen Niveau erfreutDie Finanzpolitik dreht sich nach Jahren der Sparmaßnahmen expansiv, die Zinsen sind auf Rekordtiefs und die Verbraucher haben nach der FX-Kreditumstellung Anfang des Jahres einen großen Vermögenstransfer von den Banken bekommen, und sind mit einer Schuldendienstlast von unter 8 Prozent des verfügbaren Einkommens konfrontiert, dem niedrigsten Stand seit über zehn Jahren, sagten Analysten von Morgan Stanley.

An der Inflationsfront hat das neue Ölprofil eine Herabstufung ausgelöst “Wir sehen den VPI jetzt bei 1,9 Prozent (im Jahresvergleich) Ende 2015 und 2,5 Prozent Ende 2016 (..) Diese Prognosen liegen ungefähr 0,3 Prozentpunkte niedriger als wir es zuvor hatten”

In diesem Umfeld wird selbst die Beibehaltung der Leitzinsen einer impliziten Lockerung der Geldpolitik gleichkommen. Da sich die Inflation bis zum Jahresende 2 Prozent nähern wird, werden die ungarischen Realpolitikzinsen fest in den negativen Bereich vordringen und im nächsten Jahr bei etwa -1 Prozent bleiben, sagten die in London ansässigen Analysten von Morgan Stanley.