Der ungarische Forint verliert in einem erschreckenden Tempo an Wert: Wie stark könnte er noch schwächer werden?

Während wir in naher Zukunft nicht mit einer Krise bei der Treibstoffversorgung rechnen müssen, könnte der Forint leicht selbst in die Krise geraten und die gesamte ungarische Wirtschaft mit sich in den Abgrund reißen.

Öl- und Gaspreise schwächen ungarischen Forint

Heute Morgen ist der Euro-Kurs wieder in die Nähe der 400er-Marke gerutscht. So teuer war er das letzte Mal im vergangenen Sommer; seitdem hat der Forint stetig zugelegt. Ende Februar brauchte man beispielsweise 373 Forint für einen Euro. Weitere Kursgewinne scheinen trotz der Senkung des Leitzinses der ungarischen Nationalbank von 6,5 Prozent auf 6,25 Prozent in Reichweite zu sein.

Trumps Angriffe auf den Iran an der Seite Israels könnten all dies jedoch schnell zur Nebensache werden lassen, denn der Kursverfall der ungarischen Währung könnte der ungarischen Wirtschaft einen weiteren inflationären Schock versetzen. Laut Telex liegt der Grund dafür auf der Hand: Ungarn ist in hohem Maße von Energieimporten aus dem Ausland abhängig. Sobald die Energiepreise steigen, reagieren die ungarische Wirtschaft – und der Forint – sofort und heftig. In der Tat sind die Gaspreise an der niederländischen TTF-Börse innerhalb einer einzigen Woche um 40 Prozent in die Höhe geschossen. Ungarn bezieht den größten Teil seines Gases aus Russland, aber die russischen Preise folgen den Preisen an der niederländischen (Rotterdamer) Gasbörse mit einer Verzögerung von ein bis zwei Monaten – was den derzeitigen Einbruch des Forint erklärt. Die G7 geht noch weiter und stellt fest, dass sich die ungarische Landeswährung synchron mit den Gaswechselkursen bewegt.

Risikokapital verlässt Ungarn?

Natürlich legt nicht nur der Euro zu, sondern auch der Dollar. Heute Morgen wurden 345,14 Forint pro Dollar verlangt – ein Niveau, das zuletzt im vergangenen Sommer erreicht wurde.

In den Tagen vor der Amtseinführung von Präsident Trump brauchte man mehr als 400 Forint, um einen Dollar zu kaufen, aber seitdem hat der Dollar – im Einklang mit der amerikanischen Außenwirtschaftspolitik – viel von seinem Wert verloren und ist Ende Februar auf unter 318 gefallen. Damit hat der Dollar in etwas mehr als einem Jahr ein Viertel seines Wertes eingebüßt. Jetzt scheint er sich wieder aufzurappeln, da die Anleger in der Krise wieder in den Dollar strömen. Dies bedeutet schlechte Nachrichten für die weniger sicheren Währungen der Schwellenländer. Schätzungen gehen davon aus, dass Ungarn etwa 7-8 Milliarden Euro an spekulativem Kapital beherbergt, das beim ersten Hauch von schlechten Nachrichten fliehen könnte.

Wie weit könnte der Forint nachgeben?

Die Abwertung des Forint ist kein spezifisch ungarisches Phänomen. Telex stellt fest, dass der polnische Zloty in ähnlicher Weise schwächer wird, die tschechische Krone und der rumänische Leu dagegen nicht.

Péter Virovácz, Analyst bei ING, ist der Meinung, dass es keine Rückkehr zu einem Euro von 400 Forint geben wird. Er rechnet damit, dass sich der Kurs in der Spanne von 373-390 stabilisieren wird. Selbst wenn die globale Marktunsicherheit anhält, rechnet er mit einer Einpendelung um 380. Nur ein unerwarteter Schock durch den Krieg im Nahen Osten könnte diese Prognose ins Wanken bringen, fügt er hinzu.

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