Orbán-Kabinett könnte Leitzins senken, der Forint könnte abstürzen: Experten prognostizieren

Ministerpräsident Viktor Orbán und der Minister für wirtschaftliche Entwicklung, Márton Nagy, sind beide daran interessiert, den Binnenkonsum so schnell wie möglich anzukurbeln. Der relativ hohe Leitzins der Zentralbank von 6,5% unterstützt dieses Ziel jedoch nicht. Beide haben bereits die Möglichkeit einer Zinssenkung ins Spiel gebracht. Nach Ansicht von Experten ist ein solcher Schritt kurz- bis mittelfristig zu erwarten und könnte erhebliche Auswirkungen auf den Forint haben.

Ein hoher Leitzins stützt den Forint

Bekanntlich gelang es der ungarischen Nationalbank, den dramatischen Verfall des Forint im Jahr 2022 zu stoppen, indem sie den Leitzins auf außergewöhnlich hohe 18,5% anhob und damit den Forint und auf Forint lautende Anlagen im Inland attraktiver machte. Allerdings führte dies auch zu einem Rückzug des Geldes aus den Märkten, einem Einbruch der Investitionstätigkeit und die erwartete wirtschaftliche Wiederbelebung ist trotz der Ambitionen der Regierung für einen wirtschaftlichen “Take-off” nicht eingetreten.

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Anfang dieses Monats betonten Orbán und sein Wirtschaftsminister Márton Nagy, dass der derzeitige Leitzins von 6,5% sehr hoch ist. Bislang hat die Zentralbank dieses Niveau jedoch als wesentlich für die Eindämmung der Inflation angesehen, die im August bei 4,3% lag, wie portfolio.hu berichtet.

Werden die Zinssätze erst im Jahr 2027 gesenkt?

Laut portfolio.hu glaubt kein Experte, dass es in diesem Jahr zu Zinssenkungen kommen könnte. Das liegt daran, dass die Inflation weiterhin hoch ist und ohne Preisobergrenzen bei über 5,5% liegen würde. Auch der Forint ist anfällig und gilt als Risikofaktor, den der hohe Zinssatz zu schützen hilft. Dies ist auch ein Grund für seine starke Performance gegenüber dem US-Dollar, da die amerikanische Notenbank die Zinsen weiter senkt. Dieser Trend könnte schließlich zu einer inländischen Zinssenkung führen, aber laut Dávid Németh, einem Analysten der K&H Bank, wird dies noch Zeit brauchen.

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Portfolio.hu stellt eine neue Entwicklung fest: Mindestens ein Analyst rechnet nun nicht einmal mehr im Jahr 2026 mit Zinssenkungen, sondern prognostiziert sie für 2027. Das ist eine schlechte Nachricht für Kreditnehmer, denn das bedeutet, dass die Kreditkosten höher bleiben werden, als sie es bei einer Zinssenkung wären. Die meisten Experten erwarten jedoch eine Zinssenkung bis spätestens Mitte oder Ende 2026.

Der Gouverneur der Zentralbank sprach von Berechenbarkeit

Der Geldpolitische Rat der Ungarischen Nationalbank wird morgen seine Oktober-Sitzung zur Festlegung der Zinssätze abhalten. Alles deutet jedoch darauf hin, dass das einzige in Betracht gezogene Szenario die Beibehaltung des aktuellen Zinssatzes ist. Die Zentralbank hat auch im August keine Änderungen vorgenommen, auch nicht am Zinskorridor, wie die ungarische Nachrichtenagentur berichtet.

Diese Erwartungen wurden durch die heutigen Äußerungen des Gouverneurs der Zentralbank, Mihály Varga, auf der Sitzung des Wirtschaftsausschusses des Parlaments verstärkt, wo er über eine vorhersehbare Geldpolitik und das Ziel sprach, die Inflation näher an die Toleranzspanne von 2-4% heranzuführen. Der Gouverneur betonte auch, dass sich die Bank in der kommenden Zeit weiterhin auf die folgenden drei Ziele konzentrieren wird:

• Preisstabilität zu erreichen und zu erhalten,
• die Verfolgung einer stabilitätsorientierten Geldpolitik und
• die Aufrechterhaltung eines berechenbaren Investitionsumfelds.

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