Ungarns Wirtschaft soll mittelfristig gesund wachsen und die Risiken einer immer noch zu hohen Schuldenlast verringern
Ungarns Wirtschaft Laut Scope Ratings wird es in den kommenden Jahren um rund 3% wachsen, angetrieben durch EU-Fonds, Unternehmensinvestitionen und private Ausgaben, die Risiken aus der hohen Staatsverschuldung und den institutionellen Herausforderungen ausgleichen.
„Das Aufwärtspotenzial besser als erwarteter wirtschaftlicher und fiskalischer Ergebnisse überwiegt die Herausforderungen einer immer noch hohen Staatsschuldenlast, der geringen nicht preislichen Wettbewerbsfähigkeit und des Arbeitskräftemangels des Landes sowie der Schwächung der institutionellen Glaubwürdigkeit und der Vorhersehbarkeit der Wirtschaftspolitik.“schreibt Rudolf Alvise Lennkh im Ratingbericht von Scope, der letzte Woche den Ausblick auf das BBB-Rating Ungarns positiv änderte.
Das jährliche reale BIP-Wachstum beträgt seit 2013 durchschnittlich 3,1%.
Scope geht davon aus, dass sich die robuste Wirtschaftsentwicklung in den kommenden Jahren fortsetzen wird, unterstützt durch einen starken privaten Konsum aufgrund des gesunden Arbeitsmarktes sowie den steigenden Mindestlohn.
Auch der öffentliche Konsum dürfte kurz – und mittelfristig stetig zunehmen, angeregt durch eine höhere Absorption der EU-Strukturfonds.
Ungarn ist in absoluten Zahlen der sechstgrößte Empfänger von EU-Mitteln und gemessen am BIP der erste, wobei im Zeitraum 2014-2020 22 Mrd. EUR an EU-Struktur- und Kohäsionsfonds bereitgestellt wurden.
Trotz eines anhaltenden Abwärtstrends seit 2011 bleibt die öffentliche Verschuldung Ungarns mit 73% des BIP im Jahr 2017 jedoch im Vergleich zu der der Peers relativ hoch und liegt deutlich über der Maastricht-Schwelle von 60%. Die Nachhaltigkeitsanalyse der öffentlichen Schulden von Scope sieht nur einen allmählichen Rückgang der Schuldenquote auf mittelfristig leicht unter 70% vor, deutlich über der der Peers.
Darüber hinaus stellt die relativ schwache Wettbewerbsfähigkeit außerhalb der Preise, die sich in gedämpftem Produktivitätswachstum und Arbeitskräftemangel widerspiegelt, eine erhebliche Kreditschwäche und eine potenzielle Belastung für die langfristigen Wirtschaftswachstumsaussichten Ungarns dar.
Scope stellt außerdem fest, dass die umstrittenen Beziehungen der Regierung zu EU-Institutionen und ihre Konsolidierung der politischen Macht auf Kosten unabhängiger Einheiten, die insbesondere die Zentralbank und die Justiz betreffen, die Unvorhersehbarkeit der Wirtschaftspolitik, des Regulierungssystems und der Fähigkeit zur Führung erhöht haben Geschäfte in einem transparenten und vorhersehbaren Umfeld.
Der Positive Ausblick spiegelt die Ansicht von Scope wider, dass diese Entwicklungen nach der erwarteten Wiederwahl der derzeitigen Regierung am 8. April 2018 anhalten, die wirtschaftlichen und fiskalischen Aussichten Ungarns jedoch nicht wesentlich verschlechtern könnten.