Pas tout simple ?
La Hongrie s’est récemment retrouvée dans une situation idéale, avec une inflation en baisse et des rendements obligataires faibles. Mais c’est trop beau pour durer, préviennent les économistes, rapportent Emerging Markets.
Avril a été un bon mois pour Viktor Orban, le Premier ministre hongrois, et son gouvernement de centre-droit, le Fidesz. Certes, pour un gouvernement après trois ans de mandat de quatre ans et confronté à une récession – l’économie s’est contractée de 1.7% l’année dernière – les choses semblaient en hausse.
Selon Emerging Markets, comme le révèle un coup d'œil sur le site Web du gouvernement, Orban était occupé à des tâches cérémonielles – coupant les rubans lors de l'expansion d'un fabricant de matériel roulant (la société suisse Stadler – un investissement de 13.6 millions d'euros) et posant la première pierre des 200 millions d'euros. euros (264 millions de dollars) d'extension de l'usine de plastique Lego à Nyiregyhaza, dans le nord-est du pays, en pénurie d'emplois.
Parallèlement, les marchés ont largement accueilli favorablement le programme de financement de la croissance annoncé par Gyorgy Matolcsy, le nouveau gouverneur de la banque centrale – mais d'autant plus qu'il impliquait des montants modestes (500 milliards de forints, soit environ 1.7 milliard d'euros) qui ne feraient pas monter le taux de change du forint. danger et qui aurait pour but de stimuler le secteur des petites entreprises.
Plus fondamentalement, une série de données macroéconomiques positives ont fait surface : l’inflation en mars s’est établie à seulement 2.2 % et le 23 avril, la banque centrale a abaissé son taux directeur à 4.75 % – deux chiffres à des niveaux jamais vus depuis les années 1970.
Les marchés émergents ont souligné, mieux encore, que le déficit public pour 2012 – tel que mesuré par Eurostat – s’est élevé à seulement 1.9 % du PIB, tandis que les rendements obligataires et les spreads de CDS étaient à des plus bas historiques. « Plusieurs indicateurs économiques indiquent que la Hongrie devient de plus en plus robuste et que la confiance dans le pays augmente », a déclaré le bureau de presse du gouvernement le 18 avril.
Il a également souligné que le résultat du déficit signifiait que la Hongrie devrait être retirée de la procédure de déficit excessif (PDE) de la Commission européenne, en vertu de laquelle les gouvernements qui dépensent plus de 3 % du PIB risquent de se voir imposer des restrictions sur les financements structurels de l'UE – ce que le gouvernement Orban cherche désespérément à faire. « Le ratio déficit budgétaire/PIB de la Hongrie était le septième meilleur de l'UE, égal à celui de la Finlande, et bien meilleur que la moyenne de l'UE », s'est vanté le gouvernement. « L’année dernière, dans l’ensemble de l’UE, 17 États membres avaient des déficits publics dépassant la limite légale de 3 %… ces données confirment les attentes selon lesquelles, sur la base des statistiques, la Hongrie doit sortir de la [PDE] ».
La source: émergents
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