Le forint hongrois atteint un nouveau plus bas de deux ans face à l'euro et tente de se redresser

Le forint hongrois a plongé lundi matin à son plus bas niveau depuis deux ans face à l'euro, atteignant brièvement un taux de change de 412.5. Bien qu'il ait tenté de se stabiliser et ait regagné du terrain à 411.7 plus tard dans la journée, les inquiétudes concernant la politique monétaire et les facteurs économiques continuent de peser lourdement sur la monnaie. Dans le même temps, les développements extérieurs, notamment la nomination de Scott Bessent au poste de secrétaire au Trésor américain par le président élu Donald Trump, ont ajouté à la volatilité.
Facteurs clés de la dépréciation du forint
Les difficultés récentes du forint hongrois ne sont pas des incidents isolés, mais font partie d'une tendance plus large influencée par des facteurs à la fois nationaux et internationaux. Au cours du week-end, les marchés mondiaux ont réagi avec vigueur à l'annonce de la nomination de Scott Bessent, provoquant une réaction en chaîne qui s'est traduite par une baisse des rendements des bons du Trésor américain, un recul du dollar et des gains pour les devises des marchés émergents. Rapports de portefeuilleToutefois, la monnaie hongroise est restée sous pression en raison de difficultés économiques nationales spécifiques.

Un problème important est l’anticipation d’un futur assouplissement monétaire de la part de la Banque nationale hongroise (MNB). Les accords actuels sur les taux à terme suggèrent que les marchés anticipent une baisse des taux de 50 points de base dans les six mois et une réduction totale potentielle de 75 points de base dans les neuf mois.
L'un des aspects uniques de la baisse du forint lundi a été son contraste avec les autres devises régionales. Alors que le zloty polonais, la couronne tchèque et le leu roumain ont fait preuve de résilience face à l'euro, la faiblesse du forint a été exacerbée par les spéculations sur d'éventuels changements à la tête de la Banque nationale hongroise. Des rapports suggèrent que le ministre des Finances Mihály Varga pourrait remplacer György Matolcsy au poste de gouverneur de la banque centrale, alimentant les attentes d'un changement de politique monétaire. Ces spéculations, combinées aux baisses de taux anticipées en 2024, ont suscité des inquiétudes quant à la stabilité du forint et à son attrait pour les investisseurs.
Contexte économique et géopolitique
Comme nous l'avons signalé avantLa dépréciation du forint a été exacerbée par la guerre en cours en Ukraine, qui a mis à rude épreuve les économies régionales. Depuis janvier 2022, le forint a perdu beaucoup de valeur, son taux de change par rapport au dollar passant de 324 à plus de 400 à son plus haut. Les relations tendues de la Hongrie avec l'Union européenne, notamment la rétention des fonds de l'UE et les inquiétudes concernant les liens étroits de la Hongrie avec la Russie, contribuent à cette situation. Ces facteurs ont alimenté les craintes d'instabilité économique, ce qui a encore affaibli la confiance des investisseurs.
En outre, la faiblesse des indicateurs économiques, comme l'indice Ifo allemand, inférieur aux attentes, n'a guère soutenu le forint. La banque centrale hongroise a été critiquée pour sa politique monétaire, ses décisions antérieures de maintenir des taux d'intérêt bas réduisant l'attrait des actifs hongrois.
Les compromis d’un forint faible
Si un forint plus faible pourrait être bénéfique pour les exportateurs en rendant les produits hongrois plus compétitifs sur les marchés mondiaux, il présente également des inconvénients importants. Le principal d'entre eux est l'impact sur l'inflation, qui reste l'une des plus élevées de l'Union européenne. Les biens et services importés sont devenus plus chers, ce qui exerce une pression supplémentaire sur les ménages et les entreprises.
Tendances récentes et perspectives
Malgré la chute de lundi, la monnaie hongroise a montré quelques signes de résilience plus tard dans la journée, se rapprochant brièvement de 411 contre l'euro. Cependant, les analystes préviennent que la monnaie reste vulnérable. La stratégie de taux d'intérêt de la MNB et les politiques économiques plus larges de la Hongrie joueront un rôle essentiel pour déterminer si le forint peut retrouver la stabilité ou faire face à de nouveaux défis dans les mois à venir.
Dans un contexte plus large, des experts comme Molnár Dániel de l'Institut Makronóm soulignent que le gouvernement et la MNB n'ont actuellement pas d'objectif de taux de change spécifique, Rapports d'index. Cependant, un affaiblissement significatif du forint pourrait avoir des conséquences inflationnistes en raison de coûts d'importation plus élevés, ce qui éroderait la confiance dans les actifs libellés en forint. Molnár a noté qu'en cas d'affaiblissement supplémentaire, la banque centrale pourrait intervenir avec des mesures, y compris des assurances verbales ou des mesures monétaires plus strictes, pour maintenir la stabilité financière et atteindre les objectifs d'inflation.
L'avenir du forint hongrois semble pour l'instant incertain, pris entre pressions extérieures et débats de politique intérieure. Les marchés suivront de près l'évolution de la situation, notamment en ce qui concerne l'orientation de la politique monétaire de la banque centrale et le positionnement géopolitique de la Hongrie, afin d'obtenir des indices sur la trajectoire du forint.
Lisez aussi :