Dal 377 al 416: come il declino del fiorino ungherese ha definito il 2024
L’indebolimento del fiorino nel 2024 è stato un evento economico significativo in Ungheria Il tasso di cambio rispetto all’euro ha iniziato l’anno a 382 fiorini e si è indebolito a 410 fiorini entro la fine dell’anno, segnando un deprezzamento del 7,3%.
Secondo il Indice, il miglior tasso di cambio è stato registrato a gennaio (377,1 HUF/EUR), mentre il peggiore si è verificato a dicembre (416,4 HUF/EUR) Questa tendenza ha sollevato seri interrogativi per quanto riguarda i fondamentali macroeconomici dell’economia e gli sviluppi nel mercato dei cambi.
Il ruolo dei fondamentali macroeconomici
L’indebolimento del fiorino non può essere spiegato unicamente dai fondamentali macroeconomici, sebbene l’inflazione si sia attenuata al 3,7% e le partite correnti siano diventate positive, questi fattori da soli avrebbero dovuto rafforzare il fiorino Il deficit di bilancio, sebbene non ideale, è probabilmente rimasto al livello pianificato del 4,5%, il che non giustifica un deprezzamento così ampio del tasso di cambio Nonostante le aspettative poco performanti, l’economia è cresciuta dello 0,6%, il che non riesce a spiegare nemmeno un drastico deprezzamento del fiorino.
Anche gli attacchi speculativi hanno contribuito all’indebolimento del tasso di cambio del fiorino, secondo i dati della Magyar Nemzeti Bank (MNB), le posizioni degli stranieri contro il fiorino sono aumentate notevolmente in ottobre, esercitando una pressione al ribasso sul tasso di cambio I movimenti del mercato valutario sono stati ulteriormente influenzati dalle crescenti prospettive elettorali del presidente degli Stati Uniti Donald Trump Le promesse della campagna, come tariffe protettive e misure di stimolo, hanno portato a un dollaro più forte e a un euro più debole, mettendo a dura prova il fiorino.
Politica monetaria e contesto dei tassi di interesse
La Magyar Nemzeti Bank ha continuato ad allentare la politica monetaria nel 2024, riducendo il tasso di interesse di riferimento dal 10,75% di inizio anno al 6,5%, mentre ciò avrebbe potuto rafforzare il fiorino in linea con le aspettative del mercato, il restringimento del differenziale dei tassi di interesse e la politica più flessibile delle banche centrali regionali non sono riusciti a fornire un sostegno adeguato. I tassi di interesse ungheresi hanno perso anche un relativo fascino nel contesto delle decisioni politiche della Federal Reserve e della Banca Centrale Europea, indebolendo ulteriormente il fiorino.
Il tasso di cambio del fiorino è stato influenzato in modo significativo da fattori politici e geopolitici I conflitti con la Commissione europea, la trattenuta dei fondi UE e gli sviluppi nella guerra russo-ucraina hanno tutti indebolito la valuta ungherese Anche le tendenze delle esportazioni e l’andamento dell’economia tedesca hanno giocato un ruolo chiave, poiché l’Ungheria rimane fortemente dipendente dalla domanda del mercato tedesco.
Cosa aspettarsi dal 2025
Le prospettive per il 2025 sono piene di incertezze Il conflitto russo-ucraino, la normalizzazione delle relazioni con l’Unione europea, i cambiamenti nelle posizioni di politica monetaria e il contesto economico internazionale potrebbero tutti svolgere un ruolo decisivo Le politiche del nuovo governatore della banca centrale e la promessa di un tasso di cambio stabile sono suscettibili di influenzare anche il destino del fiorino.
L’indebolimento del fiorino nel 2024 è risultato da una complessa interazione di fattori economici, politici e di mercato, mentre i fondamentali macroeconomici non giustificano il significativo deprezzamento del tasso di cambio, gli attacchi speculativi, gli sviluppi monetari internazionali e la situazione geopolitica hanno tutti contribuito alla stabilità nei prossimi anni dipenderà dalla convergenza di fattori interni ed esterni, che saranno cruciali per l’economia ungherese.
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