L’economia ungherese crescerà in modo sano nel medio termine riducendo i rischi derivanti da un debito ancora troppo elevato
L’economia dell’Ungheria è destinato a crescere di circa il 3% nei prossimi anni trainato dai fondi UE, dagli investimenti aziendali e dalla spesa privata che compensano i rischi derivanti dall’elevato debito pubblico e dalle sfide istituzionali, afferma Scope Ratings.
“Il potenziale al rialzo derivante da risultati economici e fiscali migliori del previsto supera le sfide di un onere del debito pubblico ancora elevato, della bassa competitività non legata ai prezzi del paese e della carenza di manodopera, nonché dell’indebolimento della credibilità istituzionale e della prevedibilità della politica economica,” scrive Rudolf Alvise Lennkh, nel rapporto di rating di Scope, che la scorsa settimana ha cambiato le prospettive in positive sul rating BBB dell’Ungheria.
La crescita annua del PIL reale è stata in media del 3,1% dal 2013.
Nei prossimi anni, Scope prevede che continuerà una solida espansione economica, sostenuta dai forti consumi privati derivanti dalla salute del mercato del lavoro e dall’aumento del salario minimo.
È probabile che anche i consumi pubblici aumentino costantemente nel breve e medio termine, stimolati da un maggiore assorbimento dei fondi strutturali dell’UE.
L’Ungheria è il sesto maggiore destinatario dei fondi UE in termini assoluti e il primo in termini di PIL, con 22 miliardi di euro di fondi strutturali e di coesione dell’UE stanziati nel periodo 2014-2020.
Tuttavia, nonostante una traiettoria discendente continua dal 2011, il debito pubblico dell’Ungheria pari al 73% del PIL nel 2017 rimane relativamente elevato rispetto a quello dei pari e ben al di sopra della soglia di Maastricht del 60% L’analisi di sostenibilità del debito pubblico di Scope prevede solo una graduale diminuzione del rapporto debito/PIL a poco al di sotto del 70% nel medio termine, significativamente al di sopra di quello dei pari.
Inoltre, la competitività relativamente debole e non basata sui prezzi, che si riflette in una crescita contenuta della produttività e in carenze di manodopera, rappresenta una significativa debolezza del credito e un potenziale ostacolo alle prospettive di crescita economica a lungo termine dell’Ungheria.
Scope rileva inoltre che il rapporto controverso del governo con le istituzioni dell’UE e il suo consolidamento del potere politico a scapito di entità indipendenti, che colpiscono soprattutto la banca centrale e la magistratura, hanno aumentato l’imprevedibilità della politica economica, del sistema normativo e della capacità di condurre affari in un ambiente trasparente e prevedibile.
Il Positive Outlook riflette l’opinione di Scope secondo cui questi sviluppi potrebbero continuare dopo la prevista rielezione dell’attuale governo l’8 aprile 2018, ma non peggiorare sostanzialmente le prospettive economiche e fiscali dell’Ungheria.