Esperti: Previste misure di austerità massicce se Fidesz rimane al potere; in caso contrario, il vero cambiamento richiederà tempo in Ungheria
Se Fidesz rimarrà al potere dopo le elezioni del prossimo aprile, l’Ungheria potrà aspettarsi importanti misure di austerità economica, ha avvertito l’economista ed ex governatore della banca centrale György Surányi alla conferenza Forbes Money Summit. Secondo lui, indipendentemente dalle azioni del Governo, saranno inevitabili aggiustamenti simili a quelli visti nel 2022, anche se avranno un nome diverso.
Surányi ha ricordato che tre anni fa, dopo le elezioni, il Governo ha aumentato la tassa sulle banche e la sovrattassa sul commercio al dettaglio. Ritiene che uno scenario simile si verificherà anche questa volta, come riporta Telex. Ha sostenuto che l’economia ungherese è caduta in una trappola di crescita: pur non essendo in crisi, la sua struttura attuale impedisce un’espansione del 3-4%. Il motivo, ha detto, è che il Governo Fidesz opera già in regime di “austerità nascosta”, mentre la domanda di esportazioni è debole, la politica monetaria rimane rigida e il bilancio ha poco spazio per la spesa.
Secondo l’ex governatore della banca centrale, un potenziale governo Tisza avrebbe maggiore flessibilità per rimodellare il bilancio sul lato delle spese. Riallocando le centinaia di miliardi spesi per la propaganda di Stato, i media e le sovvenzioni indirette, o imponendo una tassazione più severa sui casinò, potrebbe raggiungere un maggiore equilibrio fiscale. Inoltre, un governo di questo tipo potrebbe ottenere un accesso più facile ai fondi dell’Unione Europea, che la Commissione Europea sta attualmente trattenendo.
Surányi ha anche parlato del tasso di cambio del fiorino, affermando che un tasso di cambio di circa 400 fiorini per euro non rifletteva in precedenza i fondamentali economici del Paese. Oggi, grazie alla bilancia commerciale positiva e ai tassi di interesse reali, il fiorino si è rafforzato fino a raggiungere un livello più realistico – in gran parte grazie all’impegno della banca centrale guidata da Mihály Varga per una politica di cambio stabile.
L’euforia del mercato è possibile, ma un miglioramento duraturo richiederà del tempo
In un altro panel della conferenza, gli investitori hanno discusso su come i mercati potrebbero reagire all’esito delle elezioni. György Jaksity, fondatore di Concorde, Viktor Zsiday di HOLD Alapkezelő e Zoltán Varga di Central Médiacsoport hanno concordato sul fatto che un cambio di governo scatenerebbe un’euforia a breve termine nei mercati finanziari, anche se una profonda trasformazione economica sarebbe possibile solo a lungo termine.
Gli esperti hanno notato che l’entusiasmo degli investitori deriverebbe principalmente dall’aspettativa che un nuovo governo – che cerchi un rapporto più equilibrato con l’UE – possa sbloccare i fondi comunitari congelati. Questo ottimismo sarebbe ulteriormente sostenuto se la banca centrale continuasse a perseguire una politica di tassi di cambio stabili. Secondo Zsiday, l’insieme di questi fattori potrebbe addirittura consentire rendimenti obbligazionari di circa il 20%.
Tuttavia, gli esperti hanno invitato alla cautela, citando la Polonia come esempio: sotto il governo Tusk, le riforme giudiziarie in stallo hanno dimostrato che la pazienza dell’UE non è illimitata e che i finanziamenti fluiscono rapidamente solo quando vengono attuate riforme autentiche. Varga ha aggiunto che i fondamentali economici dell’Ungheria – l’inflazione elevata e il bilancio eccessivamente oneroso – non cambieranno da un giorno all’altro, quindi gli investitori si aspettano riforme strutturali reali.
Gli investitori hanno concordato sul fatto che il mantenimento dello status quo (se Fidesz dovesse vincere di nuovo) porterebbe stabilità a breve termine, ma anche stagnazione per l’economia. A lungo termine, potrebbero esserci anche conseguenze politiche: Jaksity ha osservato che se Fidesz vincesse di nuovo, “Viktor Orbán non tollererebbe più uno sfidante democratico al suo fianco”.
Due strade, due rischi
Il messaggio generale del Forbes Money Summit è stato chiaro: sia che Fidesz rimanga al potere, sia che subentri un nuovo governo, ci aspettano decisioni difficili. György Surányi prevede l’austerità fiscale, mentre gli investitori prevedono una stagnazione politica e istituzionale. Tuttavia, entrambi gli scenari hanno un punto in comune: l’attuale struttura economica dell’Ungheria ha bisogno di un cambiamento, sia attraverso un aggiustamento doloroso che attraverso una riforma graduale.