DBRS Morningstar: la riparazione fiscale è ostacolata dalle ripercussioni sul bilancio delle precedenti misure di stimolo in Ungheria

L’Ungheria ha implementato ampie misure di stimolo fiscale e monetario durante la pandemia di COVID-19 e nel periodo precedente alle elezioni parlamentari dell’aprile 2022.

Mentre il governo ha cambiato rotta dopo le elezioni e ora punta a una marcata riduzione del suo ampio deficit di bilancio, questo commento sostiene che una riparazione duratura dei conti fiscali è complicata dalle ripercussioni delle precedenti misure di stimolo in due modi importanti In primo luogo, le misure di stimolo fiscale precedenti alle elezioni hanno in parte sollevato pressioni di bilancio in modo strutturale poiché comprendevano non solo misure una tantum ma anche permanenti. In secondo luogo, la posizione fiscale molto flessibile del governo ha contribuito a un forte surriscaldamento del Economia ungherese durante la prima metà dello scorso anno che, a sua volta, ha reso necessario un aumento molto consistente dei tassi di politica interna Di conseguenza, il peso degli interessi del governo ungherese è destinato ad aumentare notevolmente nei prossimi anni.

Punti salienti

• Il raggiungimento dell’obiettivo di deficit del 2023 è complicato da venti contrari ciclici e aumenti permanenti della spesa e tagli fiscali da precedenti misure di stimolo.
• Si prevede che il peso degli interessi del governo ungherese aumenterà più fortemente di quello di altri paesi dell’UE.
• L’aumento relativamente forte dei tassi di interesse interni può essere in parte attribuito alla posizione fiscale molto espansiva del governo all’inizio del 2022, poiché quest’ultima ha contribuito a un forte surriscaldamento dell’economia.

“Le pressioni di bilancio ancora elevate del governo ungherese derivano sia dalla recessione ciclica dell’economia che dagli aumenti strutturali della spesa nel periodo precedente alle elezioni parlamentari dell’aprile 2022, ha affermato” Yesenn El-Radhi, vicepresidente del gruppo sovrano presso DBRS Morningstar.

“Inoltre, la posizione fiscale eccessivamente allentata del governo all’inizio del 2022 ha contribuito a un significativo surriscaldamento dell’economia che è tornata a perseguitare le finanze pubbliche attraverso un crescente onere del costo degli interessi.”

Leggi il rapporto completo QUI.

Come abbiamo scritto oggi, sia il commercio interno che le importazioni sono diminuiti in Ungheria. Dettagli QUI.