Il gabinetto Orbán ammette che l’economia ungherese è in gravi difficoltà e che il fiorino potrebbe indebolirsi

In occasione di un briefing con i giornalisti, Márton Nagy, Ministro senior dell’economia ungherese, ha riconosciuto effettivamente che la spesa pre-elettorale, combinata con un debole controllo dell’inflazione e con i dati sulla produzione interna, ha ampliato in modo significativo il deficit di bilancio, mettendo a rischio l’economia ungherese. Ha anche rivelato chi sosterrà il costo dei deflussi di cassa pre-elettorali del Governo e cosa ci si aspetta dalla Banca Nazionale, una situazione che potrebbe vedere il fiorino entrare in una traiettoria di indebolimento.

Continuano le elargizioni, nonostante i dati economici poco incoraggianti

Telex ha partecipato al briefing e ha fornito un’analisi approfondita della discussione. Márton Nagy ha sostanzialmente ammesso che le cifre di bilancio previste per il 2024 e il 2025 devono essere demolite, trattando le elargizioni pre-elettorali come vacche sacre intoccabili – tra cui la quattordicesima pensione mensile, i mutui per la casa e per l’impresa scontati e un milione di fiorini a sostegno dei dipendenti pubblici.

Tutto ciò può apparire sorprendente agli occhi degli estranei, in un Paese in cui si prevede che il PIL crescerà solo dello 0,5% – molto al di sotto del 3,7% previsto – l’inflazione rimane più alta del previsto, intorno al 4,6%, e i consumi delle famiglie mostrano pochi segni di espansione. Tuttavia, grazie a una serie di benefici sociali, la fiducia dei consumatori ha iniziato a crescere.

• La superficie mostra un’impennata di Péter Magyar, ma una tendenza emergente potrebbe consegnare la vittoria al Premier Orbán nel 2026.

Tuttavia, sembra che il desiderio di vittoria alle elezioni del 2026 prevalga su tutte le altre preoccupazioni. Secondo i sondaggisti indipendenti, Magyar Péter e il Partito Tisza, Fidesz non ha affrontato dati di sondaggio così terribili in due decenni, nonostante abbia mantenuto un forte vantaggio per almeno un anno.

Le misure di austerità indirette avranno un impatto sui cittadini

Per assicurarsi la vittoria, l’economia ungherese deve essere messa sotto stretto controllo, secondo il briefing. Non sorprende che il Governo preveda che l’Ungheria registrerà il quinto deficit di bilancio più alto dell’Unione Europea sia nel 2025 che nel 2026 – circa il 5% del PIL, la soglia prima che inizino le procedure per deficit eccessivo.

Il Governo prevede una crescita più forte del 3,1% e un’inflazione più bassa del 3,7% per il 2026, anche se i mercati prevedono risultati peggiori su entrambi i fronti.

Tuttavia, questi trend macroeconomici da soli non basteranno; il Governo deve anche trovare nuove fonti di entrate. In questo contesto, l’imposta sulle banche sarà aumentata sulla base del fatto che i profitti inattesi delle banche rimangono elevati. Dopo l’aumento, le banche saranno tenute a pagare:

• 10% di tasse sui profitti fino a 20 miliardi di fiorini da due anni a questa parte,
• 30% di tasse sui profitti superiori a 20 miliardi di fiorini,
• e potranno dedurre solo il 30% degli acquisti di titoli di Stato, rispetto al 50%.

È risaputo che le banche raramente assorbono tali costi aggiuntivi, e prima o poi li scaricano sui clienti, siano essi privati o aziende. Di conseguenza, queste misure agiscono come tasse indirette che alla fine pesano sulle famiglie e sui nuclei familiari, con il Governo che fa poco per evitarlo, probabilmente perché non ha la capacità di farlo.

L’economia ungherese vulnerabile affronta gli shock futuri

Il Governo prevede che questa mossa raddoppierà le entrate fiscali dalle banche entro il 2026. Inoltre, sta spingendo per ricevere il 15% (16,2 miliardi di euro) del programma di sviluppo della difesa SAFE come anticipo. Infine, è prevista l’emissione di obbligazioni in valuta estera, che aumenterà il debito dell’Ungheria in valuta estera.

• Il governo del premier Viktor Orbán potrebbe ricevere miliardi di fondi UE in vista delle elezioni

Questo fragile quadro, unito all’aumento del debito estero, dipende in larga misura dall’efficacia con cui le misure interne affronteranno i problemi sottostanti. Da un punto di vista economico, è scoraggiante che l’intera strategia di deficit e tassazione ruoti intorno alle elezioni parlamentari.

È interessante notare che, nonostante i frequenti riferimenti del Governo al sostegno finanziario americano, Márton Nagy non prevede alcun sostegno da parte degli Stati Uniti.

• Il premier Orbán potrebbe assicurarsi uno storico prestito multimiliardario dagli Stati Uniti prima delle elezioni del 2026

Orbán potrebbe assicurarsi uno storico prestito multimiliardario dagli Stati Uniti prima delle elezioni del 2026.

Il fiorino potrebbe indebolirsi

Il Governo si aspetta da tempo che la Banca Nazionale, guidata dall’ex deputato di Fidesz e Ministro delle Finanze Mihály Varga, abbassi i tassi d’interesse di base – una mossa che stimolerebbe la spesa dei consumatori e aumenterebbe le entrate statali attraverso l’IVA.

Tuttavia, la Banca Nazionale ha ripetutamente chiarito che non ridurrà i tassi né quest’anno né il prossimo, in quanto ciò minerebbe il fiorino, che è rimasto relativamente stabile rispetto all’euro e ad altre valute estere rispetto agli ultimi anni.

Resta da vedere se Mihály Varga continuerà a resistere alle pressioni politiche – o se alla fine cederà, molto probabilmente dopo le elezioni.

Dopo l’annuncio di Márton Nagy, il fiorino ungherese ha iniziato a indebolirsi.

Clicchi per altri nostri articoli sull’economia ungherese.

Immagine in evidenza: illustrazione.