La Banca Nazionale tranquillizza i mercati con la sua ultima decisione sul tasso di base

Il Consiglio monetario della Banca Nazionale d’Ungheria (NBH) ha deciso di lasciare invariato il tasso base della banca centrale al 6,50 percento durante la riunione politica mensile di martedì.

Il Consiglio ha anche lasciato il tasso di deposito O/N al 5,50 percento e il tasso di prestito collateralizzato O/N al 7,50 percento. I tassi segnano le estremità del corridoio simmetrico dei tassi d’interesse della banca centrale.

In una dichiarazione rilasciata dopo la riunione, il Consiglio ha affermato che la decisione è stata presa “in linea con l’approccio orientato alla stabilità” e ha sottolineato la necessità di un approccio “attento e paziente” alla politica monetaria, a causa dei rischi per l’ambiente dell’inflazione, della politica commerciale e delle tensioni geopolitiche.

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Stabilità, inflazione

“Nella valutazione del Consiglio, il mantenimento di condizioni monetarie rigide è giustificato”, hanno affermato.

“La politica monetaria restrittiva contribuisce al mantenimento della stabilità dei mercati finanziari, all’ancoraggio delle aspettative di inflazione in linea con l’obiettivo della banca centrale e, di conseguenza, al raggiungimento dell’obiettivo di inflazione in modo sostenibile, garantendo tassi di interesse reali positivi”, hanno aggiunto i responsabili politici.

Il Consiglio ha affermato che uno schema di credito agevolato per gli acquirenti della prima casa, insieme ad altri sussidi per l’acquisto di abitazioni, potrebbe contribuire ad aumentare lo stock di prestiti al dettaglio del 17-20 percento nel 2025 e del 18-22 percento nel 2026. Lo stock di prestiti alle imprese potrebbe aumentare del 2 percento nel 2025 e nel 2026, hanno aggiunto.

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Il Consiglio ha notato che la capitalizzazione e la liquidità del sistema bancario ungherese sono forti e “in grado di soddisfare anche una domanda di credito significativamente maggiore”.

Prospettive economiche tedesche negative

In una conferenza stampa dopo la riunione, il governatore della banca centrale Mihály Varga ha riconosciuto un “leggero miglioramento” delle prospettive economiche globali, ma ha affermato che le prospettive di crescita per la Germania rimangono “modeste”. I tassi di interesse negli Stati Uniti potrebbero scendere ulteriormente nei prossimi mesi, in base ai prezzi di mercato, ha aggiunto. Ha detto che la guida prospettica della banca centrale non è cambiata.

Varga ha detto che le restrizioni dei prezzi hanno avuto un impatto “significativo” sulla mitigazione dell’inflazione, ma ha aggiunto che si può osservare anche un “forte riprezzamento”. Ha detto che le aspettative di inflazione delle famiglie sono “leggermente diminuite”, ma rimangono ad un livello elevato.

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Commentando l’ultimo Rapporto trimestrale sull’inflazione della NBH, discusso dai responsabili dei tassi martedì, Varga ha detto che l’IPC dovrebbe rimanere al di sopra della fascia di tolleranza 2pc-4pc della banca centrale per il resto dell’anno e potrebbe raggiungere l’obiettivo del 3pc all’inizio del 2027. La NBH stima un’inflazione media annua del 4,6pc nel 2025, del 3,8pc nel 2026 e del 3,0pc nel 2027, ha aggiunto.

Crescita minima del PIL

Varga ha detto che le previsioni del nuovo rapporto indicano una crescita del PIL dello 0,6 percento nel 2025, del 2,8 percento nel 2026 e del 3,2 percento nel 2027.

Ha notato che le tensioni sul mercato del lavoro si sono attenuate nell’ultimo periodo e ha affermato che gli aumenti del salario minimo avranno una forte influenza sulle dinamiche salariali in prospettiva.

Rispondendo alle domande, Varga ha detto che un tasso di cambio debole nel lungo termine non contribuisce alla convergenza economica.