La crescita dell’Ungheria perde un po’ di slancio, ma la situazione sottostante è ancora positiva, afferma London City

Londra, 1 settembre (MTI) La crescita economica dell’Ungheria sembra perdere un po’ di slancio, ma non cambia la macrostoria che nel complesso rimane positiva, hanno detto martedì gli economisti dei mercati emergenti con sede a Londra.

Nel suo rapporto “CEEMEA Economic Autumn Outlook” pubblicato ai clienti di Londra, Morgan Stanley ha affermato che l’economia ungherese ha avuto uno slancio in“less rispetto a quanto avevamo previsto nel secondo trimestre, quindi “le nostre precedenti previsioni per una crescita del PIL del 3,5% quest’anno e del 2,5% l’anno prossimo ora sembrano fuori portata (…) Riduciamo quindi le nostre previsioni sul PIL al 2,9% nel 2015 e al 2,4% nel 2016”.

Tuttavia, questa crescita un po’ più lenta del previsto “ non cambia realmente la macro story” sottostante poiché l’Ungheria continua a godere di una ripresa della domanda interna da livelli depressi. La politica fiscale sta diventando espansiva dopo anni di austerità, i tassi sono ai minimi storici e i consumatori hanno ottenuto un ampio trasferimento di ricchezza dalle banche in seguito alla conversione del prestito FX all’inizio di quest’anno, e devono affrontare un onere del servizio del debito inferiore all’8% del reddito disponibile, il più basso degli ultimi dieci anni, hanno detto gli analisti di Morgan Stanley.

Sul fronte dell’inflazione, il nuovo profilo petrolifero ha innescato un downgrade. “Ora vediamo CPI all’1,9 per cento (anno su anno) a fine 2015 e al 2,5 per cento a fine 2016 (…) Queste previsioni sono inferiori di circa 0,3 punti percentuali rispetto a quelle che avevamo in precedenza.”

In questo contesto, anche tenere i tassi di riferimento in sospeso equivarrà a un implicito allentamento monetario Con l’inflazione destinata ad avvicinarsi al 2 per cento entro la fine dell’anno, i tassi di politica reale ungheresi si sposteranno saldamente in territorio negativo e rimarranno intorno al -1 per cento per tutto il prossimo anno, hanno detto gli analisti londinesi di Morgan Stanley.