Le aspettative politiche fanno salire il fiorino: Il mercato scommette su una vittoria del Partito Tisza? Bloomberg dice di sì
All’inizio dell’anno, un euro costava 415 fiorini; oggi, il tasso di cambio si aggira intorno ai 388 fiorini. Questo rappresenta un guadagno del 6%, mentre rispetto al dollaro USA, la valuta ungherese ha recuperato il 20% finora nel 2025. Escludendo il rublo russo, il fiorino ha sovraperformato tutte le altre valute dei mercati emergenti.
Sebbene i tassi d’interesse nazionali favorevoli sostengano in parte questa tendenza, l ‘analisi di Bloomberg suggerisce che anche i fattori politici sono in gioco. Gli investitori tengono sempre più conto di una potenziale vittoria elettorale del Partito Tisza e del suo leader, Péter Magyar.
La “scommessa Tisza”: Gli investitori scommettono su un cambio di governo
Bloomberg osserva che la forza del fiorino riflette l’aspettativa del mercato di un cambio di governo, che potrebbe sbloccare 18 miliardi di euro di fondi UE attualmente congelati. Tale importo corrisponde a circa un decimo del PIL dell’Ungheria e potrebbe dare una spinta significativa all’economia.
Gli analisti di Barclays avevano già incoraggiato i clienti ad agosto a dare un’occhiata più da vicino al fiorino e a considerare le posizioni che avrebbero beneficiato di una svolta politica. La banca ha anche aggiornato il suo outlook sui titoli di Stato ungheresi, citando il potenziale di reazioni favorevoli del mercato in caso di vittoria dell’opposizione.
Le promesse di Péter Magyar
In occasione di un recente evento di campagna elettorale a Budapest, il leader del Partito Tisza ha promesso una politica economica più prevedibile, un’azione anticorruzione e la rapida garanzia dei fondi UE, secondo quanto riportato da Portfolio. Ha sostenuto che queste misure potrebbero generare una crescita fino al 4%, un tasso che non si vedeva in Ungheria dal 2022.
Magyar ha ripetutamente citato l’esempio di Donald Tusk, che ha riconquistato rapidamente i fondi UE della Polonia dopo il cambio di governo del 2023. Quella mossa ha innescato un forte rally nelle attività polacche, e alcuni investitori sperano ora in un risultato simile in Ungheria.
Orbán è ancora una forza
Bloomberg, tuttavia, ricorda ai lettori che Viktor Orbán controlla ancora una potente macchina mediatica, aziende sostenute dallo Stato e una supermaggioranza parlamentare. Nel 2022, Fidesz ha sconfitto comodamente la coalizione di opposizione, e il governo rimane capace di una mobilitazione significativa.
Adnan El-Araby, co-gestore del Barings Eastern Europe Fund, ha commentato: “Realisticamente, siamo lontani da uno scenario in cui Orbán non domina più il panorama politico”. Ha aggiunto, tuttavia, che è comprensibile che gli investitori agili cerchino di capitalizzare le aspettative politiche in anticipo.
Opinioni degli analisti
Juan Orts di Societe Generale osserva che con l’avvicinarsi delle elezioni, le posizioni che puntano su guadagni di fiorino e tassi di interesse più bassi potrebbero diventare sempre più comuni. Sergei Voloboev, analista di Bloomberg Intelligence, aggiunge che una vittoria di Orbán manterrebbe lo status quo, mentre una vittoria di Tisza potrebbe indurre il mercato a prevedere migliori relazioni con l’UE e un ambiente commerciale più favorevole.
Dibattito sul futuro
Con l’avvicinarsi delle elezioni dell’aprile 2026, la domanda su quale scenario sarebbe più vantaggioso per il fiorino e l’economia ungherese sta acquisendo importanza. La maggior parte degli analisti concorda, tuttavia, sul fatto che il rilascio completo dei fondi UE e l’afflusso di capitali stranieri rafforzerebbero la valuta ungherese sotto qualsiasi governo.