通过意外购买 MKB 来获得国家股份
国家设法以极低的价格从巴伐利亚所有者手中购买了 MKB 银行,仅为市场价值的六分之一。随着交易,第四大金融机构被重新收购为国家所有。此外,匈牙利拥有至少 50% 的银行体系的目标现在已经非常接近,根据某些计算,甚至已经完成,每周 Demokrata 报告。
Demokrata说,人们应该以低价购买,以高价出售国民经济部长米哈利 · 瓦尔加(Mihanly Varga)宣称,在表示20年后匈牙利国家正在回购MKB银行后,谈判价格仅为5500万欧元,约合170亿福林,而分析师估计该银行的现实价格为1000-1100亿欧元(占公司价值的70%)此外,前所有者BayernLB也同意取消MKB的840亿福林债务,鉴于这一步被视为增资,此次购买最终使匈牙利政府付出了任何代价,事实上,相当于670亿福林的利润正在国家财产中出现。
以任何价格出售
(hungarian side)在谈判中利用了巴伐利亚人处于束缚状态的事实,事实上,在金融危机爆发期间,正是巴伐利亚州100亿欧元的救助使BayernLB摆脱了破产的局面,但是,省级的支持附有价格标签:根据欧盟法规,金融机构不得不同意在2015年底之前出售其所有外国利益,并转变为一家巴伐利亚独有的零售银行,尽管如此,危机的挥之不去使得这项承诺难以履行,因为正是金融投资经历了贬值,但巴伐利亚人却能够出售其保加利亚和罗马尼亚银行子公司,尽管如此,匈牙利部门的问题要大得多,部分原因是不断增加的外币贷款损失巨大,部分原因是对银行征收的特别税,BayernLB财务总监Stephan Winkelmeier在去年年底曾被引述说,在目前的情况下MKB无法出售,因此他们打算将其拆分为几家银行,然而,这个想法在几个月内就变成了禁区。
Demokrata的数据,截至2010年,MKB每年亏损近1000亿,例如2013年亏损1222亿匈牙利福林。在过去的四年里,BayernLB被迫通过其匈牙利银行子公司维持总亏损4390亿匈牙利福林,并且还被迫在2009年、2010年、2012年和2013年进行增资。去年年底,它本身由母银行释放了超过1200亿匈牙利福林的资金,而今年年初,它不得不在MKB实施另一次800亿匈牙利福林的增资。2011年,由于MKB持续的惊人的冲销和注资,BayernLB本身也出现了亏损。与2004年至2009年间匈牙利金融机构产生的利润为770亿匈牙利福林相比,它几乎没有提供任何安慰。
这是一次干净的削减,以便我们摆脱与拜仁LB遗产相关的问题,巴伐利亚财政部长马库斯 · 索德在宣布交易时承认。拜仁LB首席执行官约翰内斯-约尔格 · 里格勒仅补充说,自1994年以来,巴伐利亚银行在MKB上花费了20亿欧元,由于与出售相关的增资,今年实际上拜仁LB将再次出现亏损。
关键是我们不再需要向MKB注入新资金,马库斯 · 索德(Markus Soeder)指出,同时称匈牙利国家是一个公平的参与者,但却是一个艰难的谈判伙伴。
坏账的三分之一
“鉴于MBK的投资组合充满了不良贷款和无法收回的债权,现在必须用纳税人的钱解决,国家可能做了一笔糟糕的交易,Együtt-PM董事会成员Levente Pápa在公报中评论了这笔交易。然而,分析师倾向于积极看待这笔交易。例如,portfolio。hu将金融机构的公司价值定为1350亿福林,与-670亿福林的购买价格(鉴于增资也)进行比较时,产生了约2000亿福林的利润。主要问题是这笔金额是否会弥补未来几年将发生的损失。根据过去四年的数字,答案显然是”诺”仍然,过去几年也改善了金融机构的财务状况。举例来说,MKB今年第一季度仅亏损900万欧元,而同比亏损6100万欧元。管理层通过将分支机构的数量从88家削减至80家,并将其运营成本从2012年的550亿福林降低到去年的500亿福林和今年的440亿福林,发现金融机构内部节省了大量资金。此外,由于多次增资,MKB拥有相对较高的自有股权,总计3000亿福林。
MKB是匈牙利贷款组合最差的银行之一,尽管如此,它仍然是一个事实,其不良贷款为4740亿匈牙利福林的30%,银行有义务为此创造超过1000亿匈牙利福林的准备金,这是由于MKB与Erste、CIG和Raiffeisen类似,在危机爆发前处于发行外币贷款的最前沿,更重要的是,MKB是所谓项目物业贷款的关键参与者,这个行业遭受了国际金融危机的最大冲击,这些为购物中心、办公楼和住宅楼融资的巨额贷款的持续时间当然还有8到10年,而抵押品的价值在过去几年中不断下降,银行的另一个缺点是,尽管其资产负债表总额由于过去几年的缩编(这也意味着贷款的大幅缩减)而从2010年的2733匈牙利福林下降到今年的1895匈牙利福林,但银行税仍按相关立法规定的2010年基础缴纳,换句话说,他们还有136亿匈牙利福林的支付义务,在此之上,由于政府的新决定,该银行去年还必须缴纳87亿匈牙利福林的交易税和45亿匈牙利福林的附加税,额外的负担是,作为一家外币贷款量较大的金融机构,MKB将面临在外汇保证金和单边合同修订之后采用的高于平均水平的新补偿负担,根据分析师的估计,可能高达500亿匈牙利福林,在这个问题上,该银行最近宣布事实上,它将在法庭上证明合同的合法性- 国家所有者的进入很可能会减轻这起诉讼的尸体。
关系将被打乱
尽管如此,MKB的预期损失将因暗示国家银行打算设立一个”不良银行”来收购金融机构不良财产贷款的消息而大幅减少。尽管其实施的细节仍然粗略,但据估计,这可能会导致银行不良贷款下降至至少10%。虽然不会出现”免费午餐”的情况,但银行在确定交接汇率时很可能会维持汇兑损失,而通过交易,MKB可以例如看到数百亿福林的准备金的发布,更不用说消除损失螺旋。
Demokrata说,政府正在部署一种新的经济模式,其中一部分是银行体系的百分之五十应该由匈牙利人拥有,总理维克托 · 奥尔班(Viktor Orbán)两年前表示,然而,无论这个职业还是街上的人都发现它在短期内不太可能实施(Demokrata,2012/30),总理上周末在图斯南德福尔德的讲话中仍然自豪地宣布,通过收购MKB,匈牙利所有权在银行体系内的配给率超过了50%,国民经济部长米哈伊 · 瓦尔加(Mihanly Varga)在评估中有些谨慎:他声称政府在使其接近50%方面迈出了重大一步。
10多年前的情形相比,匈牙利所有权比例勉强达到20%至30%,50%取决于我们所认为的匈牙利银行,这是一个重大变化,例如,根据投资组合的计算。hu,交易意味着匈牙利银行的比例在匈牙利市场上升到50.5%以上,这是因为通过收购MKB,匈牙利银行将其市场份额提高了6.1%。然而,专业互联网门户认为MFB、Eximbank和KELER,所有这些都履行国家角色,作为匈牙利银行系统的一部分,这些银行系统的市场份额合计为5%。并且它认为匈牙利OTP,在布达佩斯拥有席位,并达到了25%的市场份额,尽管股份簿的所有者在某种程度上是外国公司和个人,在应用程序的50%。
然而,无论如何计算,收购 MKB 是近年来国家在增加匈牙利在银行体系中的所有权份额方面做出重大努力的壮观加冕。众所周知,2012 年和 2013 年,国家控股的 MFP 和后来的 Magyar Posta 分两步从德国所有者手中剥离了 Takarékbank,去年 Magyar Posta 还筹集了金融机构的资金。 2013 年中期,国家收购了 Granitbank 和 Széchenyi 银行两家小银行的主要股份。随后,今年年初,Széchenyi 银行竞购了 Raiffeisen 银行的匈牙利网络,该网络排名第六,并宣传为出售。但由于投标价格低廉,本次交易失败。
MKB永远不应该卖给外国人,维克多 · 奥尔班在图斯南德菲尔代的演讲中也指出。
对于匈牙利的银行系统来说,事实证明,银行所有者是谁并不无动于衷,因为在危机爆发期间,外资银行从匈牙利银行系统提取了大量资金,米哈伊·瓦尔加为增加匈牙利份额辩护。他补充说,政府的目标是建立一个活跃于贷款的坚实银行体系。
国家资产正在扩大
为贷款增加动力对匈牙利来说至关重要,因为没有贷款,消费就无法实质性聚集动力,经济增长也无法实现。从这个角度来看,处于贷款前沿的MKB可以极大地推动这一进程。事实上,企业贷款变成了投资和工作场所。前提是金融机构与近年来的做法相反,不限制其用于匈牙利贷款市场的资金,而是寻求增加贷款。
MKB在企业部门拥有12%的市场份额,换句话说,他们甚至可以通过建立在Takarékbank基础上的储蓄合作社整合来相互补充,国家希望推动这十几十个参与者来促进零售贷款的增加。顺便说一句,国家发展部国务秘书Sára Nemes Hegmannete在收购MKB时表示,这是旨在加强银行业战略的一部分,在该战略中,国家在该部门内获得决定性的30%的份额是可取的。鉴于迄今为止的目标只要求加强匈牙利所有权而不是国家所有权,所有这些都是新颖的。
虽然人们希望匈牙利拥有的银行体系的建立有一天会对国家的经济增长产生积极影响,但从国家财政的角度来看,它代表着眼前的陷阱。
Demokrata said, llthough according to EU rules the acquisition of profit-making companies by the state does not increase the result-oriented deficit of the subject year (because in exchange for the purchase price state assets increase), such transactions nonetheless increase state debt. Yet it is precisely the state debt, the increase of which prompted Brussels to warn our country that it could once again be subjected to the excessive deficit procedure (Demokrata, 2014/28). Although the purchase price of HUF 17 billion is not a major item in terms of the country’s budget (the newly levied advertising tax could bring just as much), analysts predict that the raising of this could have played a role in the ministry freezes announced two weeks ago and amounting to HUF 110 billion. According to the latest data of the Hungarian National Bank (MNB), Hungary’s state debt amounts to 84.6 percent of the GDP. Although the government promises to return it below the level of 79 percent by the end of the year after the temporary rise, an analyst of Nomura foresees in his latest analysis that it will remain at 85 percent. This is because the government is enriching state assets not just with the aforementioned banks. In order to „reconquer” the country it has solidified Hungarian positions in other strategic sectors as well, through ever braver acquisitions over the past one year. In the first six months of 2014, Magyar Gáz Tranzit Zrt. came under state ownership, along with AVE, a company involved in waste disposal service, Welt2000 Kft. owning the coding system of EU grants, the broadcasting company Antenna Hungária, and the wholesale gas utility business of E.ON. But equally significant are the stakes acquired in Főgáz, Mahart, or Panrusgáz, the company in charge of the international sale of gas, in the second half of last year, not to mention the acquisition of the commercial storage facilities of E.ON. As stated in the summary of Nomura, MKB is the 19th company with which the Orbán-government is enriching state assets.
“收购MKB是加强匈牙利经济独立的又一步”, 青民盟核心小组在其公报中评论该交易。银行业本身推测预计很快将进一步发展。匈牙利银行联盟主席米哈利·帕泰此前曾表示,银行体系由匈牙利人拥有50%股份的目标最早可以在今年实现。由于政府为帮助外币贷款人士采取的行动,其他外国银行也表明有可能退出匈牙利市场。
照片:拉霍斯苏斯 MTI 酒店