Möglicher Wechselkurs von 400 EUR/HUF inmitten ungarischer Zentralbankentscheidungen

Sehen wir auch in diesem Jahr wieder einen Wechselkurs von 400 EUR/HUF? die Ungarische Nationalbank (Magyar Nemzeti Bank, MNB) wird ihren Trend der geldpolitischen Lockerung voraussichtlich mit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte auf ihrer morgigen Sitzung fortsetzen Damit würde der Leitzins auf 7,25% gesenkt werden Diese aggressive Lockerungsphase nähert sich jedoch nach Ansicht der von Portfolio konsultierten Ökonomen ihrem Abschluss, trotz der vorsichtigen Haltung der Zentralbank prognostizieren Analysten, dass der Euro bis Jahresende die Marke von 400 HUF überschreiten könnte.

Barnabás Virág, der MNB-Vizepräsident, sagte Portfolio Letzte Woche, dass sich der Basiszinssatz bis zur Jahresmitte bei etwa 6,75-7% einpendeln könnte Diese Ansicht wird von den Marktteilnehmern geteilt, die mit einer baldigen Senkung um 50 Basispunkte und einer anschließenden ähnlichen Senkung im Juni rechnen Damit würde sich der Basiszinssatz an das Halbjahresziel von 6,75% anpassen.

Der Konsens ist klar: Es wird mit einer sofortigen Kürzung um 50 Basispunkte gerechnet, wobei die meisten eine ähnliche Entscheidung im Juni erwarten, obwohl eine Minderheit eine geringere Reduzierung um 25 Basispunkte vorhersagt. Dieses Muster deutet auf eine Verschiebung hin zu einem konservativeren Ansatz im Laufe des Jahres hin.

Der Währungsrat könnte sich für eine größere Kürzung entscheiden

András Pinteer aus Apelso Capital Anmerkungen Dass die Zentralbank ein vorsichtiges Vorgehen signalisiert hat, den Markt auf kleinere Schritte vorbereitet hat Die Erwartungen des Marktes, insbesondere zum Jahresende hin, haben die Pläne der Zentralbank übertroffen Daher könnte sich der Währungsrat im Mai für die größere Kürzung um 50 Basispunkte entscheiden, doch im Juni könnte sich dieser Trend gegebenenfalls fortsetzen.

Die Inflationstendenzen im Dienstleistungssektor könnten die Zentralbank beunruhigen, doch die jüngsten internationalen Entwicklungen bieten einen gewissen Spielraum für diese EntscheidungDie globale Risikobereitschaft hat sich nach einer kurzen “Risiko-Off” – Periode im April stabilisiert, was sich auch im Wechselkurs der HUF widerspiegelt. Laut Pinteer werden die kommenden Mitteilungen wahrscheinlich das nahende Ende des Zinssenkungszyklus hervorheben.

Der leitende Analyst von Unicredit, Zsolt Becsey, betont, dass die Lockerung der öffentlichen Spannungen zwischen Geld- und Fiskalpolitik den Handlungsspielraum der Zentralbank erweitert. Diese Flexibilität wird durch die jüngsten schwachen makroökonomischen Daten der USA weiter gestützt, die die Erwartungen an drei Zinssenkungen der Federal Reserve in diesem Jahr gestärkt haben, was Schwellenländern wie Ungarn zugute kommt.

Im vergangenen Jahr war eine dramatische Senkung des Basiszinssatzes von 13% auf 10,75% bis Ende 2023 zu verzeichnen, mit einem Halbjahresziel von 6,75% Diese schnelle Kürzungsreihe könnte auf eine tiefere Senkung bis zum Jahresende hindeuten, doch die aktuellen Prognosen stützen dies nicht Tatsächlich deutet der Konsens auf eine deutliche Verlangsamung hin, mit einer Prognose zum Jahresende von 6,5%.

Der Chefökonom der Erste Bank, Orsolya Nyeste, weist darauf hin, dass mehrere Faktoren, darunter die steigende Inflation und die Notwendigkeit, die positiven Realzinsen aufrechtzuerhalten, weitere Senkungen in der zweiten Jahreshälfte 2024 begrenzen Die Politik der großen und regionalen Zentralbanken wird in Verbindung mit der inländischen Inflation und den fiskalischen Bedingungen den verbleibenden Handlungsspielraum der MNB stark beeinflussen, der minimal zu sein scheint.

Anstieg der Inflation, 400 EUR/HUF Wechselkurs in diesem Jahr erwartet

ING-Experte Péter Virovácz rechnet mit einem deutlichen Inflationsschub in der zweiten Jahreshälfte und einem Höchststand von 5,5-6%. Folglich könnte die Zinssenkung im Juni die letzte in diesem Zyklus sein. Der erwartete Inflationsanstieg, fiskalische Anpassungen, die die Inflation ankurbeln, und die Geldpolitik der regionalen Zentralbanken deuten darauf hin, dass die MNB einen vorsichtigen und abwartenden Ansatz verfolgen wird. Sollten sich die internen und externen Bedingungen günstig entwickeln, besteht möglicherweise Raum für eine Kürzung um weitere 50 Basispunkte insgesamt.

Péter Koncz aus Századvég Gazdaságkutató betont die wachsende Bedeutung der importierten Inflation. Dies unterstreicht die entscheidende Rolle der Wechselkursstabilität bei der Aufrechterhaltung der Preisstabilität. Trotz dieser Bemühungen scheinen Analysten jedoch skeptisch gegenüber der Stabilität der HUF im nächsten Jahr zu sein. Die Konsensprognose legt dies nahe

Der Euro-Wechselkurs wird zwischen 383 und 409 HUF schwanken, wobei viele Prognosen eher auf einen Bruch der 400 er-Marke tendieren.

Dies deutet darauf hin, dass der Markt der Ansicht ist, dass die regionale Renditekonvergenz trotz der vorsichtigen Zinssenkungen der Zentralbank den Abschwächungspfad der HUF nicht verhindern wird.

Daher wird erwartet, dass der Euro trotz des maßvollen Ansatzes der Ungarischen Nationalbank zur Lockerung der Geldpolitik die Schwelle von 400 HUF überschreiten wird, was umfassendere Markttrends und wirtschaftliche Bedingungen widerspiegelt.

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