Das ungarische Energieunternehmen Mol plant insgeheim die Übernahme des sanktionierten serbischen Ölgiganten

Lokalen Medienberichten zufolge führt das ungarische Ölunternehmen Mol Nyrt. Gespräche über den Erwerb einer 11,3%igen Beteiligung an der serbischen Ölgesellschaft NIS, die derzeit unter US-Sanktionen steht. Die Transaktion stellt zwar keine Mehrheitsbeteiligung dar, könnte aber die Eigentumsstruktur von NIS verändern und möglicherweise den Druck der Sanktionen, die bis zum 25. November neu bewertet werden sollen, verringern.

Wenn Mol den Kauf abschließt, würde die Mehrheitsbeteiligung an NIS auf nicht-russische Investoren übergehen, die den Anteil des serbischen Staates von 29,87%, die Anteile der Minderheitsaktionäre von 13,9% und die von Mol von 11,3% zu einem Gesamtanteil von 55,07% kombinieren. Damit würde Gazprom Neft, der sanktionierte Mehrheitsaktionär, auf 44,93% sinken. Gazprom Neft ist die Ölsparte von Gazprom, die kleiner ist als die größten russischen Ölgesellschaften, aber laut Telex eine bedeutende Größe hat.

Ist Mol nur an einer Mehrheitsbeteiligung interessiert?

Experten warnen davor, dass dieses Geschäft in erster Linie als Umgehung der US-Sanktionen und nicht als strategische Übernahme dienen könnte. Der Erste-Ölanalyst Tamás Pletser bezeichnete die 11,3%ige Beteiligung als “scheinheilige Lösung” ohne wirklichen Geschäftssinn und stellte fest, dass Mol wahrscheinlich nur an einer Mehrheitsbeteiligung interessiert sei. Er warnte auch vor der Skepsis der Amerikaner gegenüber solchen Vereinbarungen, die zu weiteren Sanktionen führen könnten, wenn die USA versuchen, die Beschränkungen zu umgehen.

Serbische Medien Nin.rs berichten, dass eine russische Delegation am 15. November in Budapest erwartet wird, um die Angelegenheit zu besprechen, während Belgrad parallel dazu Gespräche mit den Vereinigten Arabischen Emiraten führt. Die NIS-Raffinerie in Pančevo arbeitet immer noch mit strategischen Ölreserven, steht aber aufgrund der US-Sanktionen, die Geschäfte mit NIS verbieten und Zahlungsmethoden wie Visa und Mastercard einschränken, unter Druck.

Herausforderungen bei der Versorgung und Eigentumsverhältnisse

Die Raffinerie, die hauptsächlich über die Janaf-Pipeline aus Kroatien beliefert wird, verarbeitet jährlich etwa 4,5 Millionen Tonnen, von denen etwa ein Viertel aus dem Inland stammt. Analysten sind der Meinung, dass eine Änderung der Eigentumsverhältnisse dazu beitragen könnte, die Sanktionen zu umgehen, wenn NIS mehrheitlich von nicht-russischen Investoren kontrolliert oder unter staatliche Vormundschaft gestellt wird, obwohl letzteres das Risiko birgt, die traditionellen russisch-serbischen Beziehungen zu belasten.

Es gibt auch logistische Schwierigkeiten bei der Versorgung anderer serbischer Tankstellen, die nicht von den Sanktionen betroffen sind, insbesondere da die ungarische Donau-Raffinerie nach einem Brand mit reduzierter Kapazität arbeitet. Nichtsdestotrotz könnte die Übernahme von NIS durch Mol Synergien mit dem regionalen Markt schaffen und seine Position gegenüber den kroatischen Pipelinebetreibern potenziell stärken.

Politische Entwicklungen

Eine andere Quelle bestätigt, dass die Gespräche nach dem Besuch des ungarischen Premierministers Orbán Viktor in den USA, bei dem Präsident Donald Trump Ungarn angeblich eine einjährige Ausnahme von den russischen Ölsanktionen versprochen hat, an Dynamik gewonnen haben, schreibt Portfolio. Neben Mol gelten die Vereinigten Arabischen Emirate als potenzieller Käufer, wobei Scheich Abu Dhabi als zukünftiger Mehrheitsaktionär in Frage kommt.

Der Kauf der NIS-Aktien könnte die Pläne für eine neue ungarisch-serbische Ölpipeline beschleunigen, die Berichten zufolge innerhalb eines Jahres fertiggestellt werden soll.

Auswirkungen auf NIS-Tochtergesellschaften im Ausland

Die NIS-Tochtergesellschaften im Ausland stehen jedoch vor großen Schwierigkeiten. 84 Tankstellen in Rumänien, Bulgarien und Bosnien wurden aufgrund der Sanktionen geschlossen, was zu Verlusten von schätzungsweise 350-360 Millionen Euro führt.