Nachlassender Druck? Die Inflation in Ungarn ist auf einem 8-Jahres-Tief

Die Inflationsrate in Ungarn ist auf den niedrigsten Stand seit fast acht Jahren gesunken, was die Erwartungen stärkt, dass die Zentralbank bald mit Zinssenkungen beginnen könnte.

Inflation ist die niedrigste seit 2018

Neue Daten des ungarischen Zentralamts für Statistik (Központi Statisztikai Hivatal, KSH) zeigen, dass die Verbraucherpreise im Januar um 2,1 % höher waren als ein Jahr zuvor. Dies ist ein deutlicher Rückgang gegenüber 3,3 % im Dezember und liegt bequem innerhalb des Zielbereichs der ungarischen Nationalbank von 2 bis 4 %.

Wie HVG schreibt, markiert die jüngste Zahl den niedrigsten jährlichen Inflationswert seit März 2018 und lag unter den Erwartungen der Analysten. Auf Monatsbasis stiegen die Preise nur um 0,3%, während die Kerninflation ebenfalls nachließ und von 3,5% auf 2,7% sank.

Mehrere Faktoren trugen zu der Verlangsamung bei. Eine besonders wichtige Rolle spielten die Treibstoffpreise: Benzin ist jetzt mehr als 12% billiger als vor einem Jahr, nachdem die globalen Ölmärkte im Frühjahr stark eingebrochen waren. Staatliche Maßnahmen, darunter die Begrenzung der Gewinnspannen bei bestimmten Lebensmitteln, trugen ebenfalls dazu bei, den Preisanstieg einzudämmen. In der Zwischenzeit haben günstige globale Trends – insbesondere sinkende Energie- und Lebensmittelpreise – den Kostendruck verringert.

Die Lebensmittelpreise waren insgesamt nur um 1,3% höher als ein Jahr zuvor, und die Supermarktpreise für viele Grundnahrungsmittel gingen sogar zurück. Bei Artikeln wie Milch, Milchprodukten, Butter, Mehl und Margarine sind die Preise in den letzten 12 Monaten deutlich zurückgegangen. Einige Kategorien sind jedoch weiterhin stark gestiegen, darunter frisches Obst, Schokolade und Rindfleisch. Auswärts essen ist nach wie vor deutlich teurer, die Preise für Restaurants und Catering sind um fast 9% gestiegen.

Andernorts stiegen die Energiekosten der Haushalte im Jahresvergleich um 6,2%, obwohl die monatlichen Daten aufgrund niedrigerer Gaspreise eine gewisse Abschwächung zeigen. Die Inflation im Dienstleistungssektor blieb mit rund 5% relativ hoch und spiegelt das anhaltende Lohnwachstum und die starke Binnennachfrage wider. Auch die Preise für Alkohol und Tabakwaren stiegen um mehr als 6%.

Was sagen die Experten?

Ökonomen sagen, dass der starke Rückgang der Inflation zum Teil auf so genannte Basiseffekte zurückzuführen ist, da die Preisspitzen des letzten Jahres zu Beginn des Jahres aus dem Jahresvergleich herausgefallen sind. Auch staatliche Interventionen und der erstarkende Forint haben eine Rolle gespielt.

Trotz der ermutigenden Zahlen warnen Analysten, dass der zugrunde liegende Inflationsdruck bestehen bleibt. Starke Reallohnzuwächse, einschließlich erheblicher Mindestlohnerhöhungen, und staatliche Ausgabenmaßnahmen erhöhen die Haushaltseinkommen und könnten im weiteren Verlauf des Jahres zu einem erneuten Preisanstieg führen. Viele Prognosen gehen davon aus, dass die Inflation in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 wieder auf über 4% steigen könnte, wenn die vorübergehenden Faktoren nachlassen.