Amerika entzieht den europäischen Goldreserven – Analyse

Die Analyse wurde von Kristóf Juhász verfasst

Der Trump Tariff Trade rüttelt am Goldmarkt: Gold – und Silberbarren werden nun mit Geschäftsjets von Tresoren in London und Zürich zur New Yorker Commodity Exchange geflogenDieser Anstieg der transatlantischen Sendungen könnte in Europa eine Goldknappheit auslösen, wobei bereits erste Warnschilder auftauchen.

Physische Goldlieferungen auf der COMEX Terminbörse Niveau angestiegen sind Ungesehen in 25 Jahren. Allein im Januar fast 3 Millionen Feinunzen (93,31 Tonnen) Gold Von Londoner Tresoren nach New York verschifft wurden, so dass sich die Gesamtzahl auf 435 Tonnen Seit Trumps Wahl im November, bei der weitere 4 Millionen Unzen (124,45 Tonnen) bereits im Februar ausgeliefert werden sollen.

Das Volumen des physisch gelieferten Goldes (blau, rechte Waage, 100 Unzen) und des Goldpreises (gelbe Linie, linke Waage, USD/Unze) auf COMEX von 2000 bis 2025

Im Januar 2025 wurden rekordverdächtige drei Millionen Feinunzen (93,31 Tonnen) physisches Gold an die öffentlichen Lager der COMEX-Terminbörse geliefert.

Der Anstieg der physischen Goldlieferungen wird durch Arbitragemöglichkeiten vorangetrieben, die durch das Preisgefälle zwischen den Goldmärkten von New York und London entstehen, eine direkte Folge von Trumps Zollkrieg.

Die Voraussichtliche Zölle von 25% über Gold- und Silberimporte aus Kanada, Mexiko und möglicherweise Europa Ausweitung der Terminmarktprämie. Folglich ist Gold auf $ 50 pro Unze und Silber auf $ 1 pro Unze über dem Londoner Spotmarkt gestiegen, wodurch ein Arbitragemöglichkeit von ca. 1.53%.

Der Premium-Unterschied zwischen physischen Gold – und Silberbarren zwischen New York und London

Seit der Wahl von Donald Trump hat sich die Preisspanne zwischen den Edelmetallmärkten in London und New York vergrößert und erreicht $1 pro Unze für Silber und $50 pro Unze für Gold.

Diese Prämiendifferenz ist eine so profitable Arbitragemöglichkeit für Investmentbanken, die mehrere Tonnen schwere Lose abwickeln, dass sie jetzt kostengünstiger ist. Silberbulle, die traditionell per Containerschiff an Transportflugzeuge verschifft wird, hat in York Passagierflugzeuge von London nach New York geschaffen, um die Risiken zu mindern sich schnell verändernde Tariflandschaft.

Angesichts der wochenlangen Versandzeit besteht die Gefahr, dass der notorisch unberechenbare Trump seine Haltung zur Zollumsetzung mehrfach ändern könnte, was möglicherweise zu einem sofortigen Verlust von 25% für Arbitrageure führen könnte.

Laut Marktinformationen von Zrt abschließen – ein großer Goldbarrenhändler in Ungarn – Seit Kurzem ist es üblich, 400-Unzen-Goldbarren von Good Delivery von London nach Zürich zu transferieren, wo sie in 1-kg-Barren umgewandelt werden, bevor sie nach New York geflogen werden, um Kapital aus der Prämienmarge zu schlagen Gewinn.

Ruhende Frankfurter Gewölbe; London geht das Gold aus?

Europas Goldhandelszentren spüren bereits die Auswirkungen der steigenden US-Goldnachfrage Die Bestände der beliebtesten Anlagegoldbarren und – münzen sind in den Tresoren Frankfurts, die EU-Goldhändler beliefern, aufgebraucht Inzwischen erleben Schweizer Raffinerien längere Produktions – und Lieferzeiten, wobei einige von Vorbestellungswartelisten von bis zu 8 Wochen für 1-Kilo-Goldbarren berichten.

Die Bedenken der Goldhändler über einen deutlichen Rückgang der Londoner Goldbarrenbestände reagierte die LBMA mit einer knappen Aussage und versicherte den Marktteilnehmern, dass es “Probenliquidität” gebe, um das durchschnittliche tägliche OTC-Goldhandelsvolumen von $226 Milliarden zu stützen Diese lässige Haltung stehe jedoch im Gegensatz zu Gerüchten, die Bloomberg berichtete, die darauf hindeuteten, dass sich die Goldlieferungen aus den Tresoren der Bank of England nun um mehrere Wochen verzögerten.

Die Aussage der LBMA soll beruhigend sein:

Die Goldmarktgeschichte, die ursprünglich weiterging Bloomberg‘wurde nun abgeholt von Reuters. Ihr Bericht weist nicht nur auf London und Zürich hin, sondern auch auf Goldvorräte in Singapur, Singapur, Dubai, Dubai, das traditionell Edelmetalle nach China liefert, und auf Edelmetalle nach China, die in den letzten Tagen in die USA umgeleitet wurden Unterdessen gibt es keine Anzeichen für größere physische Goldrückkäufe an der Shanghai Gold Exchange, wo die Verkäufe in den letzten Wochen konstant geblieben sind, was darauf hindeutet, dass kurzfristig keine zusätzlichen Lagerbestände zu erwarten sind.

Allerdings Laut Ross Norman(Geschäftsführer von Metals Daily, Bedenken, dass London aufgrund der steigenden Nachfrage das Gold ausgeht, sind unbegründet, Im Dezember 2024 hielten die LBMA-Tresore 8.678 Tonnen Gold, wobei 4.573 Tonnen (rund 400.000 Bar) die weltweiten Zentralbankreserven, die in den Tresoren der Bank of England gelagert wurden, und weitere 2.912 Tonnen, die von physischen Gold-ETFs gehalten wurden, in verschiedenen Tresoren in ganz London gelagert wurden. Damit verbleiben ungefähr 1.193 Tonnen im freien Floating Stock, obwohl keine klaren Daten darüber vorliegen, wie viel davon bereits zugewiesen ist und sich bereits im Besitz anderer Unternehmen befindet.

Update: 05.02.2025 20:05 Uhr Die Ankündigung der LBMA Ursprünglich am 03.02.2025 veröffentlicht, wurde aktualisiert, um zu berücksichtigen, dass die Auswirkungen der Einfuhrzölle auf China und Hongkong untersucht werden und der Verweis auf die tägliche Umsatzabdeckung entfernt wurde LMBA fügte in einer neueren Marktaktualisierung außerdem hinzu, dass es einen Zufluss von frisch gefördertem Gold nach London gibt, der durchschnittlich 325 Tonnen pro Monat beträgt.

Was passiert, wenn Gold in Europa wirklich zur Neige geht?

Obwohl Szenarien wie dieses selbst in der 16-jährigen Erfahrung von Conclude selten waren, konnten unsere Beobachtungen während der COVID-Pandemie und die Russisch-ukrainischer Krieg Andeuten, dass ein Goldmangel Wiedereinführen könnte die Systemische RisikoprämieMit anderen Worten, Physische Goldpreise abweichen könnte GoldkursMit Physischer Goldhandel zu einem erheblichen Aufschlag Über papierbasierte Goldprodukte, ähnlich wie im Frühjahr 2020 und 2022.

Es ist auch möglich, dass dies das frühe Stadium einer groß angelegten Marktkurvenspekulation ist, die darauf abzielt, die Preislücke zwischen physischem Gold und Terminkontrakten auszunutzen. Dieses Szenario wurde von Goldhändlern in den USA, Hongkong und Hongkong hervorgehoben Kongerei mit fast vier Jahrzehnten Erfahrung, die ihre Erkenntnisse mit dem Abschluss geteilt haben.

Nach Ansicht von Conclude ist der Anstieg der physischen Goldnachfrage loco London möglicherweise nur eine einmalige Arbitrage-Chance, die mit der Zeit allmählich verblassen wird, sodass der Markt zu seinem langsamen, aber stetigen Aufwärtstrend zurückkehren kann. Dies geschieht, als Gold im Februar ein neues Allzeithoch von 2.940 $/oz erreichte.

Eines ist sicher: frei schwebende Bestände von Physisches Gold ist von Natur aus begrenzt, im Gegensatz zum unbegrenzten Angebot an hemmungslos gedrucktem Geld seit der globalen Finanzkrise 2008 und 2009. Wenn die Nachfrage nach physischem Gold plötzlich ansteigt, könnten diejenigen, die auf eine ausgewachsene Marktpanik warten, bevor sie Anlagegold kaufen, mit leeren Händen dastehen.

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