Orbán bereitet sich auf eine historische Kreditaufnahme vor, um die Ausgaben vor der Wahl 2026 zu finanzieren

Nach Angaben der Staatlichen Schuldenverwaltungszentrale AG (ÁKK) bereitet sich der ungarische Staat auf eine kolossale Kreditaufnahme im Jahr 2026 vor. Die derzeitigen Pläne sehen eine historische Kreditaufnahme in Höhe von rund 9,6 Mrd. € vor, was bei den derzeitigen Wechselkursen etwa 3.691 Mrd. HUF entspricht. Ein erheblicher Teil davon soll durch die Ausgabe von Fremdwährungsanleihen aufgenommen werden, was bedeutet, dass ein schwacher Forint die Kosten für den Schuldendienst in die Höhe treiben könnte.

Premierminister Orbán bereitet sich auf eine historische Kreditaufnahme vor

Das Einmaleins der Wirtschaft lehrt uns, dass ein Staat nicht bankrott gehen kann, wenn er sich in seiner eigenen Währung verschuldet – er kann immer mehr Geld drucken. Natürlich führt dies zu einer massiven Inflation und stürzt große Teile der Gesellschaft in die Armut, wie es in Ungarn sowohl nach 1918 als auch nach 1945 geschah. Dennoch wird der Haushalt selbst nicht zahlungsunfähig, sondern der reale Wert seiner Schulden wird auf Kosten der Bürger und Unternehmen drastisch reduziert.

Der Finanzierungsplan der ÁKK für das nächste Jahr sieht eine Kreditaufnahme in Höhe von 9,6 Milliarden Euro durch die Ausgabe von Anleihen und Darlehen vor. Nach Angaben von mfor.hu sollen davon 2 Milliarden Euro aus dem SAFE-Programm der Europäischen Union stammen, mit dem die Modernisierung der Verteidigungsindustrie finanziert werden soll. Der Anwendungsbereich dieses Programms lässt jedoch eine breite Auslegung zu – die Mittel könnten sogar für den Bau von Eisenbahnbrücken verwendet werden.

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Historische Fremdwährungskredite: ein System, das einst Tausende von ungarischen Haushalten in den Ruin trieb

Die ÁKK plant, die verbleibenden 6,5 Milliarden Euro hauptsächlich durch den Verkauf von Staatsanleihen in Fremdwährungen zu decken. Allerdings hat sie weder die genauen Währungen noch den Zeitpunkt genannt, zu dem die Steuerzahler mit diesen Schulden belastet werden sollen. Dies wird von den Marktbedingungen abhängen. Von den Erlösen werden 3,1 Mrd. € sofort zur Rückzahlung fälliger ausländischer Anleihen verwendet, so dass mehr als 6,5 Mrd. € (ca. 2.500 Mrd. HUF) zur “Deckung des allgemeinen Finanzierungsbedarfs des Haushalts” zur Verfügung stehen. Mit anderen Worten, die Regierung wird wahrscheinlich einen großen Teil – oder alles – dieser Summe für Wahlgeschenke ausgeben, so mfor.hu.

G7 schätzte die zu erwartenden Ausgaben der Regierung vor den Wahlen und stellte am 14. November 2021 fest, dass der Staatshaushalt aufgrund der offiziellen Versprechen mit einer zusätzlichen Belastung von mindestens 1.629 bis 1.725 Milliarden Forint zu rechnen hat.

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Selbst mit dieser Kreditaufnahme wird der Anteil der Fremdwährungsschulden an der Gesamtverschuldung des Staates nach Ansicht der ÁKK bei etwa 30 % bleiben, was sie für verkraftbar hält. Dies gilt jedoch nur, solange der Forint stark bleibt. Wenn er wieder auf das bedrückende Niveau von 400-410 fällt, würde die Finanzierung von Fremdwährungsschulden brutal teuer werden – genau wie in den späten 2000er Jahren, als Fremdwährungskredite einen Haushalt nach dem anderen in den Zusammenbruch trieben.

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