Experten: Massive Sparmaßnahmen erwartet, wenn Fidesz an der Macht bleibt; wenn nicht, wird echter Wandel in Ungarn Zeit brauchen
Wenn die Fidesz nach den Wahlen im April nächsten Jahres an der Macht bleibt, kann Ungarn mit erheblichen wirtschaftlichen Sparmaßnahmen rechnen, warnte der Ökonom und ehemalige Zentralbankgouverneur György Surányi auf der Forbes Money Summit Konferenz. Ihm zufolge werden, unabhängig von den Maßnahmen der Regierung, ähnliche Anpassungen wie im Jahr 2022 unvermeidlich sein, auch wenn sie einen anderen Namen erhalten.
Surányi erinnerte daran, dass die Regierung vor drei Jahren nach den Wahlen die Bankensteuer und den Einzelhandelszuschlag erhöht hat. Er glaubt, dass sich ein ähnliches Szenario auch dieses Mal abspielen wird, berichtet Telex. Er argumentierte, dass die ungarische Wirtschaft in eine Wachstumsfalle geraten sei: Sie befinde sich zwar nicht in einer Krise, aber ihre derzeitige Struktur verhindere ein Wachstum von 3-4%. Der Grund dafür sei, dass die Fidesz-Regierung bereits eine “versteckte Sparpolitik” betreibe, während die Exportnachfrage schwach sei, die Geldpolitik straff bleibe und der Haushalt wenig Spielraum für Ausgaben habe.
Nach Ansicht des ehemaligen Zentralbankgouverneurs hätte eine mögliche Tisza-Regierung mehr Flexibilität, um den Haushalt auf der Ausgabenseite umzugestalten. Durch eine Umverteilung der Hunderte von Milliarden, die für staatliche Propaganda, Medien und indirekte Subventionen ausgegeben werden, oder durch eine strengere Besteuerung von Casinos könnte sie ein besseres Haushaltsgleichgewicht erreichen. Außerdem würde eine solche Regierung wahrscheinlich leichteren Zugang zu EU-Mitteln erhalten, die die Europäische Kommission derzeit zurückhält.
Surányi sprach auch über den Wechselkurs des Forint und sagte, dass ein Wechselkurs von rund 400 Forint pro Euro früher nicht die wirtschaftlichen Grundlagen des Landes widerspiegelte. Heute ist der Forint dank der positiven Handelsbilanz und der realen Zinssätze auf ein realistischeres Niveau gestiegen – vor allem dank des Engagements der von Mihály Varga geführten Zentralbank für eine stabile Wechselkurspolitik.
Markteuphorie möglich, aber nachhaltige Verbesserung braucht Zeit
In einer weiteren Diskussionsrunde auf der Konferenz erörterten Investoren, wie die Märkte auf das Wahlergebnis reagieren könnten. György Jaksity, Gründer von Concorde, Viktor Zsiday von HOLD Alapkezelő und Zoltán Varga von Central Médiacsoport waren sich einig, dass ein Regierungswechsel eine kurzfristige Euphorie an den Finanzmärkten auslösen würde, obwohl ein tiefgreifender wirtschaftlicher Wandel nur auf lange Sicht möglich wäre.
Die Experten merkten an, dass der Enthusiasmus der Investoren vor allem von der Erwartung herrühren würde, dass eine neue Regierung – eine, die ein ausgewogeneres Verhältnis zur EU anstrebt – die eingefrorenen EU-Mittel freisetzen könnte. Dieser Optimismus würde weiter gestützt, wenn die Zentralbank weiterhin eine stabile Wechselkurspolitik verfolgen würde. Laut Zsiday könnten diese Faktoren zusammen sogar Anleiherenditen von rund 20% ermöglichen.
Die Experten mahnten jedoch zur Vorsicht und führten Polen als Beispiel an: Die unter der Regierung Tusk ins Stocken geratenen Justizreformen haben gezeigt, dass die Geduld der EU nicht grenzenlos ist und dass die Mittel nur dann schnell fließen, wenn echte Reformen durchgeführt werden. Varga fügte hinzu, dass sich die wirtschaftlichen Fundamentaldaten Ungarns – hohe Inflation und ein überlasteter Haushalt – nicht über Nacht ändern werden, so dass die Investoren echte Strukturreformen erwarten würden.
Die Investoren waren sich einig, dass die Beibehaltung des Status quo (falls Fidesz erneut gewinnt) kurzfristig Stabilität, aber auch Stagnation für die Wirtschaft bringen würde. Langfristig könnte es auch politische Konsequenzen geben: Jaksity bemerkte, dass im Falle eines erneuten Sieges des Fidesz “Viktor Orbán keinen demokratischen Herausforderer mehr neben sich dulden würde.”
Zwei Wege, zwei Risiken
Die allgemeine Botschaft des Forbes Money Summit war klar: Ob Fidesz an der Macht bleibt oder eine neue Regierung übernimmt, schwierige Entscheidungen stehen an. György Surányi sieht fiskalische Sparmaßnahmen voraus, während die Investoren eine politische und institutionelle Stagnation vorhersagen. Beide Szenarien haben jedoch eines gemeinsam: Ungarns derzeitige Wirtschaftsstruktur muss verändert werden – ob durch schmerzhafte Anpassungen oder schrittweise Reformen.