Après des mois d'affaiblissement, le forint hongrois sur une tendance positive – 370 EUR/HUF à venir ?
Comme nous l’avons vu ces derniers mois, la monnaie hongroise a suivi une tendance à la baisse. Cependant, le forint semble être sorti de cette boucle négative : il est de nouveau en bonne forme. La question reste toujours la même : quel avenir pour la monnaie ? Il existe des prédictions dans les deux sens.
Le forint sur une tendance à la hausse
Le forint s'est bien comporté au premier tiers du mois de novembre. La monnaie hongroise a réussi à passer bien en dessous du niveau de 380 par rapport à l'euro pour la première fois depuis juillet (en savoir plus ICI). Le pic était de 376.50, il est maintenant un peu au-dessus de 377.
Si un produit négocié sur un marché concentré (actions, matières premières, devises) ne parvient pas à franchir un niveau technique élevé, il rebondira généralement à partir de là, Economx écrit. C’est également ce qui est arrivé au forint cet été et au début de l’automne.
Il a commencé à s'éloigner du niveau de 370, et a même atteint deux fois le niveau de 395 par rapport à l'euro. La plupart des acteurs du marché y ont vu une faiblesse injustifiée. L'inflation était toujours autour de 20 % et l'incertitude autour des fonds de l'UE s'est prolongée, ce qui pourrait avoir contribué à cet affaiblissement.
Cependant, il a commencé à se renforcer il y a plus d’un mois, aidé par plusieurs facteurs. Le compte courant a continué de s'améliorer, avec une important excédent d'exportation, qui est le facteur le plus important du taux de change, explique Economx.
Un autre effet crucial a été le début d’une baisse rapide de l’inflation d’une année sur l’autre, de 20% à moins de 10% dans quelques mois. Le déficit budgétaire a été plus important que prévu en raison de la baisse de la consommation et donc du manque à gagner des recettes de TVA, mais il est resté gérable (inférieur à celui de l'année précédente).
La monnaie franchira-t-elle le niveau 370 ?
La question est alors de savoir si le niveau estival de 370 pourrait être dépassé et, si oui, quel en serait l'impact. Actuellement, les excédents d’exportation sont très importants, car le pouvoir d’achat intérieur a chuté après la forte inflation d’un an et demi précédent. Ainsi, les importations ont également diminué. Le fort excédent persistant crée une offre excédentaire d’euro, ce qui contribue au renforcement du forint.
Dans le même temps, la baisse du taux de change du forint apprécie le niveau des salaires hongrois par rapport aux autres pays européens. Avec un niveau de rattrapage plus élevé et un écart salarial plus réduit, l’émigration de la main-d’œuvre pourrait diminuer et le taux de retour vers la Hongrie pourrait augmenter.
Si l'on suppose que l'économie sortira bientôt pleinement de la crise inflationniste, il pourrait en principe être justifié que le forint revienne à son niveau d'avant la crise, qui se situait entre 345 et 370 par rapport à l'euro, écrit Economx.
Des prédictions négatives sont également présentes
Selon l'analyse récente du Institut d'équilibre (Egyensúly Intézet), un groupe de réflexion hongrois indépendant, le forint devrait continuer de s'affaiblir à l'avenir, corrigeant sa surévaluation actuelle. Les principales raisons en sont la disparition progressive du différentiel de taux d'intérêt attractif et les incertitudes persistantes entourant le financement de l'UE. Selon les experts de l'institut, l'euro pourrait repasser au-dessus de 400 l'année prochaine, et même approcher les 420 en 2025.
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