Moody’s declassa nuovamente Budapest

Moody’s Ratings ha declassato il rating creditizio di Budapest, citando il deterioramento dei rapporti tra il governo ungherese e la capitale come fattore chiave alla base della decisione.

L’agenzia ha abbassato il rating emittente a lungo termine della città, sia per le obbligazioni nazionali che per quelle estere, da Ba1 a Ba2, collocando Budapest ulteriormente al di sotto del livello di investimento. Secondo MTI, nella metodologia di Moody’s, il rating Ba2 si colloca due tacche al di sotto del livello più basso di investment-grade, che inizia con Baa3. Allo stesso tempo, l’agenzia ha anche ridotto la Valutazione del Credito di Base (BCA) della città da ba1 a ba2. Moody’s ha assegnato un outlook negativo al nuovo rating, segnalando che sono possibili ulteriori declassamenti.

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Le tensioni con il governo aumentano la pressione finanziaria

Secondo Moody’s, le tensioni tra il governo ungherese e la capitale hanno intensificato le pressioni sulla liquidità che già interessavano Budapest. Il declassamento segue un altro taglio emesso a dicembre, quando il rating della città è stato spinto per la prima volta al di sotto dell’investment grade. L’agenzia di rating ha notato che a gennaio il Governo ha ritirato i fondi dalla capitale dopo che la città non aveva effettuato la prima rata del pagamento del “contributo di solidarietà” del 2026, un trasferimento fiscale richiesto ai Comuni più ricchi.

Questa mossa, secondo Moody’s, ha peggiorato la già fragile posizione di liquidità di Budapest. Allo stesso tempo, le condizioni più rigide legate alla linea di credito di scoperto della città hanno aumentato i rischi di rifinanziamento. Sebbene la capitale si sia recentemente assicurata un aumento di 10 miliardi di HUF del suo limite di scoperto, questo era inteso solo per colmare una lacuna di finanziamento a breve termine, fino all’arrivo delle entrate fiscali delle imprese locali a marzo.

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Almeno il debito sta lentamente diminuendo

Moody’s ha anche evidenziato il crescente onere del contributo di solidarietà, che è aumentato significativamente dalla sua introduzione nel 2019 e rimane una pressione strutturale importante sulle finanze della città. Se la Corte Costituzionale ungherese si pronuncerà a favore del Governo in una causa in corso, Budapest potrebbe anche essere tenuta a pagare le rate precedentemente trattenute.

Nonostante queste preoccupazioni, l’agenzia ha riconosciuto che il livello di debito della capitale è in costante diminuzione. Il debito ammonta a circa il 35% dei ricavi operativi nel 2024, rispetto al 71% del 2021, e si prevede che scenderà ulteriormente a circa il 30% entro il 2027.

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