Il fiorino ha sorpreso tutti nel 2025, mentre i risparmiatori in euro hanno subito un colpo

Molte persone ritengono che conservare i risparmi in euro sia uno dei modi più semplici per proteggersi da un indebolimento del fiorino ungherese. Ma il 2025 si è rivelato una rara eccezione: il fiorino si è rafforzato e coloro che hanno cambiato il loro denaro in euro all’inizio dell’anno hanno spesso scoperto che alla fine dell’anno i loro risparmi valevano meno in fiorini.

Secondo i calcoli di Bankmonitor, il fiorino ha guadagnato il 6,77% rispetto all’euro nel 2025. Questo è stato sufficiente a ridurre il valore in fiorini del denaro parcheggiato in euro entro la fine dell’anno.

E l’aumento del fiorino non si è limitato all’euro. Come riportato da Portfolio, la mossa sta colpendo anche il dollaro USA. Negli ultimi giorni il dollaro è scivolato sotto i 317, indebolendosi di quasi 3 fiorini in un solo pomeriggio.

Perché il fiorino potrebbe rafforzarsi nonostante l’aumento dell’inflazione in patria?

A prima vista, molte persone istintivamente indicano l’inflazione: se i prezzi aumentano più rapidamente in Ungheria, il fiorino dovrebbe indebolirsi. Nel lungo periodo questo è spesso vero, ma in un dato anno i tassi di cambio possono essere guidati in modo molto più forte da altri fattori.

Nel 2025, uno dei più importanti è stato quello dei tassi di interesse. I tassi ungheresi sono rimasti significativamente più alti rispetto all’Eurozona e in diversi Paesi della regione sono scesi a livelli inferiori. Questo divario ha spinto molti investitori a detenere i fiorini, poiché offriva la possibilità di ottenere rendimenti più elevati.

Diverse analisi hanno anche evidenziato che la Banca centrale ungherese ha mantenuto il suo tasso base elevato più a lungo, mentre la Banca centrale europea e altre banche centrali hanno tagliato i tassi o non li hanno aumentati nella stessa misura.

Ciò significa che gli asset denominati in fiorini hanno offerto rendimenti più elevati rispetto a quelli basati sull’euro, rendendo la valuta ungherese più attraente per gli investitori – e rafforzando il tasso di cambio.

In pratica, questo è ciò che accade: una parte del mercato vende euro, acquista fiorini e poi colloca il denaro in attività in fiorini che pagano interessi più alti. Se un numero sufficiente di investitori lo fa contemporaneamente, il fiorino si rafforza naturalmente.

Anche i mercati internazionali hanno sostenuto il fiorino

Il movimento del fiorino non è stata l’unica storia insolita del 2025. I mercati valutari internazionali sono stati generalmente più favorevoli alle valute dell’Europa centrale e orientale. Uno dei motivi principali è che diverse valute regionali – tra cui il fiorino – hanno offerto rendimenti più elevati rispetto all’euro.

Gli investitori spesso cercano di trarre profitto in questi contesti prendendo in prestito una valuta a basso tasso di interesse (come l’euro), per poi scambiare il denaro in una valuta che paga tassi più elevati.

Per molti, quindi, la sorpresa dell’anno scorso non è stata la buona performance del fiorino, ma il fatto che l’euro – in questo particolare contesto di mercato – non ha agito come la rete di sicurezza automatica che ci si aspettava.

Allo stesso tempo, questo non significa che detenere euro sia una scelta sbagliata a lungo termine, o che il fiorino rimarrà forte in modo permanente. Su periodi più brevi, i mercati valutari spesso si muovono secondo una logica molto diversa da quella che suggerisce l’esperienza quotidiana, e trarre conclusioni generali da un solo anno può essere rischioso.

Per la maggior parte dei risparmiatori, la lezione principale è che la valuta estera non è automaticamente ‘sicura’ – può diventare un rischio in sé. Ecco perché molte persone preferiscono distribuire i propri risparmi su più valute, anziché puntare tutto su un unico tasso di cambio.

Per saperne di più sul dibattito politico intorno all’euro in Ungheria e sulla storica promessa fatta da Péter Magyar:

• Il leader dei sondaggi Péter Magyar fa una promessa storica sull’introduzione dell’euro in Ungheria