Il vicegovernatore della Banca nazionale ungherese sollecita una valutazione più sfumata del debito FX

Il vice governatore della Banca Nazionale d’Ungheria, Márton Nagy, ha suggerito che gli investitori dovrebbero adottare un approccio più sfumato per valutare l’entità del debito in valuta estera dell’Ungheria e il suo impatto sulla vulnerabilità del paese in un documento pubblicato venerdì sul sito web della banca centrale.

Nagy ha affermato che le analisi delle banche di investimento e di istituzioni come l’Institute of International Finance (IIF), utilizzate come materiale di partenza per i media finanziari, come il Wall Street Journal, “ sono spesso troppo vaghe e confrontano fattori disparati.

“Adatte all’inganno, queste analisi potrebbero essere particolarmente dannose nell’attuale grave situazione del mercato, quando una visione distorta percepita dagli investitori potrebbe avere una grande influenza sull’opinione sull’orientamento del mercato economia in un paese,” ha detto.

“Pertanto, date le specificità del paese, nell’analisi si dovrebbe prestare particolare attenzione ad una valutazione più approfondita del debito estero lordo e del debito in valuta estera dell’Ungheria, ha aggiunto.

Nagy ha osservato che il debito lordo in valuta estera dell’economia ungherese era sceso al 56 per cento del PIL entro la fine del secondo trimestre del 2018 da un picco di oltre il 130 per cento nel primo trimestre del 2009 Escludendo i prestiti interaziendali, il rapporto debito FX/PIL si è attestato al 39 per cento a marzo, ha aggiunto.

Il debito FX del governo e delle famiglie, i settori più esposti ai rischi FX, è diminuito notevolmente, ha detto In linea con una strategia del governo per aumentare i finanziamenti interni, la quota del debito FX all’interno del debito pubblico è scesa sotto il 20 per cento entro la fine del 2017 da quasi il 40 per cento alla fine del 2010 E il debito FX delle famiglie è stato ridotto praticamente a zero dopo che i prestiti basati sul franco svizzero, una volta il prodotto di prestito più popolare in Ungheria, sono stati convertiti in fiorini nel 2014, ha aggiunto.

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Sebbene il debito FX delle società ungheresi sia relativamente elevato in termini di PIL, è notevolmente basso rispetto ai ricavi delle esportazioni di queste attività che forniscono una copertura naturale, ha affermato Nagy.

Nel 2017 il debito FX delle società ungheresi equivaleva a circa il 40% dei loro ricavi dalle esportazioni

il giornale mostra.

La maggior parte del debito FX delle società ungheresi è denominato in euro, la valuta in cui si realizza gran parte delle loro entrate, ha aggiunto Nagy.

Nagy ha anche suggerito di considerare l’indicatore del debito FX netto nel valutare la vulnerabilità dei settori dell’economia ungherese Questo indicatore è diminuito significativamente negli ultimi anni, supportato da un aumento delle attività in valuta estera delle società e dal deleveraging, ha aggiunto.